Diskontiranje novčanih tokova (engl. Discounted Cash Flow, DCF) predstavlja metodu procjene vrijednosti nekog investicijskog ulaganja, koju uvelike koriste investicijski bankari, financijski analitičari, financijski direktori, investitori s ciljem procjene vrijednosti investicijskog ulaganja temeljem sadašnje vrijednosti njegovih budućih novčanih tokova. Metoda diskontiranja novčanih tokova ima dvije osnovne karakteristike: vodi računa o vremenskoj vrijednosti novca i promatra vrijednost investicije kao sumu mogućih budućih neto prihoda.
Ova metoda, dakle, temelji sadašnju vrijednost investicije na mogućim budućim neto prihodima diskontiranim po određenoj diskontnoj stopi. Vremenska vrijednost novca (eng: Time Value of Money) koncept je koji kaže da novac dostupan u sadašnjem vremenu vrijedi više od identičnog iznosa u budućnosti zbog svoje potencijalne mogućnosti zarade. Drugim riječima, Euro danas vrijedi više od Eura koji ćemo dobiti sutra, zbog potencijala za ulaganje i ostvarivanje povrata. Dakle, kada posjedujete novac možete ga uložiti i zaraditi kamateKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ..., dok s druge strane inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... smanjuje kupovnu moć novca tijekom vremena, što znači da novac koji posjedujete danas može kupiti više dobara i usluga nego isti iznos novca u budućnosti.
Ključni element u procijeni vrijednosti investicije, koji koristimo kod postupka diskontiranja novčanih tokova čime svodimo buduće novčane tokove na sadašnju vrijednost, čini diskonta stopa. Temeljna “zadaća“ diskontne stope je da ukalkulira vremensku vrijednosti novca i rizik investicije, kako bi se donijela pravilna odluka o isplativosti nekog investicijskog ulaganja. Povezana je sa konceptom vremenske vrijednosti novca, gdje se budući novčani tokovi prilagođavaju sadašnjoj vrijednosti kako bi se uzeli u obzir rizici i inflacija.
U ekonomsko-financijskoj praksi najčešća je podjela diskontnih stopa s obzirom na predmet diskontiranja financijska i društvena diskontna stopa.
Financijskom diskontnom stopom izražava se oportunitetni trošak kapitala. Oportunitetni trošak kapitala trošak je koji nastaje zbog
investicijske odluke o ulaganju u jedan projekt umjesto u drugi, alternativni. Drugim riječima, to ne znači da vama novac “odlazi” iz
džepa, već označava razliku između novca koji imate ulaganjem u jedan projekt i koji biste imali da ste donijeli drugačiju odluku o ulaganju u drugi projekt u određenom trenutku.
Društvena diskontna stopa se koristi u postupku ocjene javnih investicijskih alternativa kako bi javni menadžment, na temelju analize koristi i troškova, donio optimalnu odluku o javnoj investiciji. Različite zemlje primjenjuju različite društvene diskontne stope, ali većina se slaže da je kod razvijenih zemalja potrebno primijeniti njenu manju vrijednost, dok je kod zemalja u razvoju potrebna veća vrijednost diskontne stope.
Trenutno, u praksi kod izrade ekonomske opravdanosti i financijske održivosti projekata u BIH se koristi društvena diskontna stopa u iznosu od 5%, odnosno financijska diskontna stopa u iznosu od 4%.
Osobna preporuka svima koji namjeravaju pokrenuti nova investicijska ulaganja, da prije donošenja same odluke, uzevši u obzir ciljeve i karakteristike investicijskog ulaganja, koriste metodu diskontiranih novčanih tokova (DCF).
Za preciznu procjenu budućih prihoda i troškova od vašeg ulaganja, odnosno realnu procjenu vrijednosti vaše investicije vodite se:
primjenom odgovarajuće (realne) diskontne stope u procesu diskontiranja budućih novčanih tokova, konzervativnom procjenom rizika i analizom osjetljivosti, izračunom neto sadašnje vrijednosti (NPV), interne stope rentabilnosti (IRR), čime ćete dobiti objektivan prikaz vrijednosti investicije i jasnu sliku i osnovu za daljnje investicijske odluke.
Autor: Davor Vidačak
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
 predstavlja metodu procjene vrijednosti nekog investicijskog ulaganja,){kind=link}