Tri mjesta u Izvršnom odboru Europske središnje banke otvorit će se tijekom 2027., ali europske vlade žele dogovor o novom vodstvu postići već do prosinca ove godine. Pablo Hernández de Cos i Klaas Knot vodeći su kandidati za nasljednika Christine Lagarde, no izbor predsjednika odredit će i tko dobiva druga mjesta.
U jednoj godini tako se može promijeniti polovica šesteročlanog Izvršnog odbora ESB-a. Philipu Laneu mandat završava 31. svibnja 2027., Christine Lagarde 31. listopada, a Isabel Schnabel 31. prosinca.
Prema Financial Timesu, cilj europskih prijestolnica je do kraja ove godine postići dogovor o širem paketu imenovanja. To mijenja i način na koji treba gledati utrku za Lagardeina nasljednika: svako ime na vrhu mijenja računicu za preostala mjesta.
Kako se slaže novi vrh ESB-a
Lagardein redovni mandat traje do 31. listopada 2027. Iako se očekuje da bi mogla otići ranije, takvu odluku još nije službeno objavila. FT navodi da bi odlazak mogao uslijediti početkom 2027., prije francuskih predsjedničkih izbora.
Pablo Hernández de Cos i Klaas Knot ostaju vodeća imena za njezina nasljednika. Financa.ba je njihove profile i ostale moguće kandidate analizirala još u srpnju. Sada je važnije što bi pobjeda jednog od njih značila za ostatak Izvršnog odbora.
Mjesto glavnog ekonomista posebno je važno. Philip Lane sudjeluje u oblikovanju ekonomskih projekcija i monetarnih analiza na kojima Upravnom vijeću počivaju odluke o kamatamaKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate .... Njegov nasljednik stoga ulazi u istu političku računicu kao budući predsjednik.
De Cos ili Knot mijenjaju računicu Berlina i Pariza
Ako predsjednik postane Španjolac de Cos, Berlin može tražiti mjesto glavnog ekonomista kao protutežu. Ako pobijedi Nizozemac Knot, Francuska dobiva više prostora da za Laneovo mjesto kandidira vlastito ime.
FT navodi da Njemačka želi njemačkog kandidata za glavnog ekonomista, dok se među francuskim mogućnostima spominju Agnès Bénassy-Quéré i Laurence Boone.
Predsjednik ESB-a zato se ne bira odvojeno. Svako ime na vrhu mijenja cijenu ostatka dogovora.
Joachim Nagel ostaje mogući njemački kandidat za predsjednika, ali Berlin ima i drugu računicu. Njemačka već ima jednu od vodećih europskih funkcija preko predsjednice Europske komisije Ursule von der Leyen. Dobivanje još jedne najviše funkcije otežalo bi geografsku ravnotežu koju članice pokušavaju postići pri velikim europskim imenovanjima.
Za Berlin zato može biti važnije tko će naslijediti Lanea nego inzistirati da upravo Nijemac naslijedi Lagarde.
Razlika između Knota i de Cosa manja je nego prije nekoliko godina
Knot tijekom karijere ima reputaciju zagovornika čvršće monetarne politike, dok se de Cosa češće smještalo na blažu stranu rasprave o kamatama. Takva podjela danas je manje korisna nego prije nekoliko godina.
Tijekom posljednjeg inflacijskog ciklusa njihove su se pozicije približile. Analiza javnih nastupa potencijalnih kandidata koju je proveo ZEW pokazala je da su i de Cos i Knot tijekom razdoblja visoke inflacije uglavnom podržavali restriktivniju monetarnu politiku.
Za buduće odluke zato je zanimljivije pitanje koliko bi brzo svaki od njih reagirao kada se ponovno sudare previsoka inflacija i slabiji gospodarski rast.
Upravo takav problem ESB sada ponovno ima pred sobom.
Novi vrh ESB-a mogao bi preuzeti kamate koje ponovno rastu
ESB je 10. rujna podigao ključnu kamatnu stopu s 2,25 na 2,5 posto, drugi put ove godine. InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... u europodručju u kolovozu je dosegnula 3,3 posto, a energetski šok povećava rizik da se iznad cilja zadrži dulje nego što se ranije očekivalo.
Rasprava se već pomaknula prema sljedećem povećanju.
Latvijski guverner Mārtiņš Kazāks 14. rujna rekao je da postoji sve više razloga za dodatno zaoštravanje i da 2,5 posto ne treba smatrati gornjom granicom.
Slovački guverner Peter Kažimír istoga je dana upozorio na rast cijena plina i električne energije te mogući novi pritisak cijena hrane. Tržište trenutačno procjenjuje oko 60 posto vjerojatnosti novog povećanja već na sastanku 29. listopada, dok je povećanje do kraja godine u cijelosti ugrađeno u tržišne cijene.
Njemački guverner Nagel također je otvorio mogućnost da će kamate morati prijeći u područje koje blago koči gospodarstvo ako energetski pritisci potraju.
Zbog toga kadrovski dogovor koji se sada slaže može imati vrlo konkretnu posljedicu. Novi vrh ESB-a mogao bi 2027. preuzeti monetarnu politiku nakon ciklusa povećanja kamata za koji se još prije nekoliko mjeseci činilo da je završen.
Tri mandata, jedan paket
Laneovo mjesto prvo se oslobađa, krajem svibnja. Lagardein redovni mandat završava pet mjeseci poslije, a Schnabelin posljednjeg dana 2027.
Europske vlade ipak ne žele čekati da se ta mjesta pojedinačno isprazne. Ako paket doista bude dogovoren do prosinca, politička raspodjela novog vrha ESB-a bit će poznata mnogo prije isteka većine sadašnjih mandata.
De Cos i Knot mogu biti favoriti za predsjednika, ali pobjednika neće odrediti samo njihov pogled na kamate. Odredit će ga i ono što će Francuska i Njemačka dobiti u ostatku paketa.
Dok se taj dogovor slaže, ESB ponovno povećava kamate. Ljudi koje Europa sada bira mogli bi 2027. preuzeti instituciju usred monetarnog ciklusa koji je prije nekoliko mjeseci izgledao završen.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
