Očekuje se da će globalne cijene roba 2025. uglavnom pasti zbog slabih globalnih gospodarskih izgleda i ponovnog rasta dolara. Ali cijene zlata i plina ove su godine spremne porasti, prema stručnjacima iz industrije.
Robe su imale mješovitu 2024. godinu: Dok su ulagači hrlili u zlato kako bi se zaštitili od inflacijeInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre..., robe poput željezne rude pala su jer se najveći svjetski potrošač metala, Kina, borila sa slabim rastom. Priča će ove godine vjerojatno biti ista.
“Robe će općenito biti pod pritiskom u svim segmentima 2025.”, rekla je voditeljica analize robe istraživačke tvrtke BMI Sabrin Chowdhury. Dodala je da će snaga američkog dolara ograničiti potražnju za robom čija je cijena izražena u dolaru.
Tržišni sudionici će paziti na daljnje poticaje za Kinu u nadi da bi mogli potaknuti oporavak potražnje za robom u drugom najvećem gospodarstvu svijeta.
Pad cijena nafte
Cijene sirove nafte prošle su godine pale zbog slabe kineske potražnje i prevelike ponude. A promatrači tržišta očekuju da će cijene ostati pod pritiskom i u 2025.
Međunarodna agencija za energiju u studenom je naslikala medvjeđu sliku za tržište nafte za 2025. Predvidjeli su da će globalna potražnja nafte rasti ispod milijun barela dnevno. To je u usporedbi s povećanjem od dva milijuna barela dnevno 2023. godine.
Commonwealth Bank of Australia predviđa pad cijena nafte Brent na 70 USD po barelu ove godine zbog očekivanja povećane ponude nafte iz zemalja izvan OPEC+ koja će zasjeniti rast globalne potrošnje nafte.
BMI je u svojoj bilješci iz prosinca naveo da će u prvoj polovici 2025. vjerojatno doći do prenagomilavanja ponude budući da značajna nova proizvodnja iz SAD-a, Kanade, Gvajane i Brazila dolazi u opticaj. Također, ako se planovi OPEC+ o povlačenju dobrovoljnih rezova materijaliziraju, prekomjerna će ponuda dodatno pritisnuti cijene.
BMI je primijetio da slika potražnje u 2025. još nije jasna. “Globalna potražnja za naftom i plinom ostaje neizvjesna, sa stabilnim gospodarskim rastom i rastućom potražnjom za gorivom neutraliziranim utjecajem trgovinskog rata, inflacijom i smanjenjem potražnje na razvijenim tržištima.”
Globalna referentna vrijednost sirove nafte Brent zadnji put se trgovala po 76,34 dolara po barelu. Što je otprilike na istim razinama kao i prije godinu dana početkom siječnja.
Plin raste
Globalne cijene prirodnog plina porasle su od sredine prosinca 2024., potaknute hladnim vremenom i geopolitikom, kažu analitičari Citija.
Nedavno zaustavljanje dotoka ruskog plina u nekoliko europskih zemalja od strane Ukrajine na Novu godinu donijelo je veću neizvjesnost na globalna tržišta plina. Sve dok je ograničenje na snazi, cijene plina će vjerojatno ostati visoke.
Hladnije vrijeme u ostatku zime u SAD-u i Aziji također bi moglo zadržati cijene povišenima, rekao je Citi.
BMI predviđa da će cijene plina porasti za oko 40% u 2025. na 3,4 USD po milijunu britanskih toplinskih jedinica (MMbtu) u usporedbi s prosječnih 2,4 USD po MMbtu u 2024., potaknuto rastućom potražnjom LNG sektora i većim neto izvozom plinovoda.
Cijene prirodnog plina u američkom Henry Hubu, koje je bio mjerač na koji se pozivao BMI, trenutno se kreću po 2,95 USD po MMbtu.
“LNG će nastaviti poticati novu potrošnju, podržan rastućim izvoznim kapacitetom i snažnom potražnjom u Europi i Aziji”, napisali su analitičari BMI-ja.
Zlato može dodati sjaj
Cijene zlata zabilježile su niz najviših vrijednosti svih vremena prošle godine. A niz novih rekorda mogao bi se produžiti i u 2025. godini.
“Ulagači su optimistični u pogledu zlata i srebra za 2025. jer su toliko pesimistični u pogledu geopolitike i državnog duga”, rekao je Adrian Ash, direktor istraživanja u BullionVaultu, tvrtki za usluge ulaganja u zlato, naglašavajući ulogu žutog metala kao zaštite od rizika.
Analitičari JPMorgana također očekuju rast cijena zlata, osobito ako američke politike postanu “razornije” u obliku povećanih carina, povišenih trgovinskih napetosti i većih rizika za gospodarski rast.
Zlato je prošle godine zabilježilo svoje najbolje godišnje rezultate u više od desetljeća. Cijene poluga porasle su oko 26% u 2024., pokazuju podaci FactSet-a, potaknute središnjom bankom kao i kupnjom malih ulagača.
BullionVault i JPMorgan očekuju da će cijene zlata porasti do 3000 dolara za uncu 2025.
Srebro i platina će vjerojatno napredovati
Siromašnijem rođaku zlata, srebru, također bi mogle porasti cijene, pogotovo jer potražnja za solarnom energijom – srebro se koristi u izgradnji solarnih ploča – ostaje otporna, a ponuda metala ostaje ograničena.
“I srebro i platina imaju snažne temeljne temelje deficita i mislimo da bi nadoknađivanje trgovine kasnije 2025., nakon što bazni metali nađu čvršće uporište, moglo biti prilično moćno”, primijetili su analitičari JPMorgana.
Srebro se prvenstveno koristi u industriji i često se koristi u proizvodnji automobila, solarnih panela, nakita i elektronike. Također je potreban u izradi proizvoda umjetne inteligencije, a ima i vojne primjene, rekao je CIO Swiss Asia Capitala Juerg Kiener.
Uz to, rast srebra ovisit će o globalnoj industrijskoj potražnji na koju će utjecati Trumpove carine, napisala je grupa za usluge trgovanja plemenitim metalima MKS Pamp u izvješću o izgledima.
Bakar se suočava sa smanjenom potražnjom
Cijene bakra, koji je ključan za proizvodnju električnih vozila i elektroenergetskih mreža, mogle bi doživjeti pad nakon što su ove godine dosegle rekordnu razinu zbog globalne energetske tranzicije.
“Potencijalno usporavanje energetske tranzicije usred Trumpovih promjena politike moglo bi u određenoj mjeri ublažiti ‘zeleni sentiment’ koji je potknuo cijene 2024.”, napisao je BMI u bilješci.
Iako su cijene bakra porasle na rekordno visoku razinu u svibnju 2024., ostale su u trendu smanjenja do kraja godine i nastavit će tako.
Koktel mješavina visoke inflacije, povišenih kamatnih stopa i jačeg dolara opteretit će sva tržišta metala.
Prognoza pada željezne rude
Cijene željezne rude također bi mogle pasti zbog prevelike ponude koja je posljedica kineske politike i geopolitike.
“Očekivane američke carine na Kinu, promjena prirode kineskih poticaja i nova jeftina ponuda gurnut će tržište u daljnji suficit”, rekao je Goldman Sachs, predviđajući pad cijena na 95 dolara po toni 2025. godine.
To će se dogoditi unatoč tome što će Kina ove godine vjerojatno uvesti rekordnu količinu željezne rude, navodi Reuters. Cijene željezne rude pale su preko 24%, prema podacima FactSeta.
Kakao i kava
Cijene kakaa i kave ističu se u košarici jeftinih roba, postigavši rekordne razine 2024. potaknute nepovoljnim vremenskim uvjetima i ograničenom opskrbom u ključnim proizvodnim regijama. Ali potražnja bi se mogla smanjiti 2025.
“S obzirom na to da se ovom robom trguje na razinama znatno iznad troškova proizvodnje, očekujemo da će se proizvodnja proširiti, a potražnja smanjiti u nadolazećoj godini”, rekli su istraživači Rabobanka.
