Globalne investicijske banke predviđaju da će kineska valuta juan dosegnuti rekordno niske razine, u iščekivanju da novoizabrani američki predsjednik Donald Trump ispuni svoje prijetnje carinama.
Velike investicijske banke i istraživačke tvrtke predviđaju da će offshore juan oslabiti na prosječnih 7,51 za dolar do kraja 2025., prema CNBC-jevom izračunu predviđanja 13 institucija.
To bi označilo najslabiju zabilježenu razinu valute, prema podacima LSEG-a.
Trump je u ponedjeljak rekao da će uvesti dodatne carine od 10 posto na svu kinesku robu koja dolazi u SAD, prema objavi na njegovoj platformi društvenih medija Truth Social. Trump je već obećao carine od 60% ili više na kinesku robu tijekom svoje izborne kampanje.
“Carine bi, pri ostalim jednakim stvarima, dovele do aprecijacije dolara… valute gospodarstava s bliskim trgovinskim vezama sa SAD-om doživjele bi najveće valutne prilagodbe”, rekao je Jonas Goltermann, zamjenik glavnog ekonomista za tržišta u Capital Economicsu.
Juan bi se trebao pomaknuti na razinu od 8,42 u odnosu na dolar kako bi se u potpunosti uračunale carine od 60% na svu kinesku robu, prema projekciji Mitula Koteche, Barclaysovog voditelja FX & EM makro strategije za Aziju.
Offshore juan je izgubio više od 2% od američkih predsjedničkih izbora 5. studenog, a zadnji put se trgovao po 7,2514 u četvrtak.
Puno veća neizvjesnost
Neizvjesnost je ovaj put puno veća nego tijekom Trumpova prvog mandata, s obzirom na veličinu carinske prijetnje, veličinu trgovinske neravnoteže.
Tijekom početnog kruga američkih carina na kinesku robu tijekom Trumpova prvog predsjedničkog mandata 2018., juan je deprecirao za oko 5%, prema Reutersu, i oslabio je još 1,5% sljedeće godine kada su se trgovinske napetosti pojačale.
Kina je zadržala strogu kontrolu nad vrijednošću juana na kopnu postavljanjem dnevne cijene s valutom dopuštenom za trgovanje unutar raspona od 2% oko te cijene. Offshore trgovanje više je usmjereno na tržište.
“Neizvjesnost je puno veća ovaj put nego tijekom Trumpova prvog mandata na vlasti, s obzirom na veličinu carinske prijetnje i veličinu trgovinske neravnoteže između Kine i SAD-a”, rekao je Ju Wang, voditelj Greater China FX & rates strategije u BNP Paribasu .
“Svaki percipirani nedostatak dosljednosti u političkim izjavama nove američke administracije također bi doprinio neizvjesnosti”, dodao je Wang, koji očekuje da će PBOC poduzeti “protucikličke mjere kako bi spriječio da njezina valuta preskoči gornju stranu”.
Kineske vlasti suočavaju se s teškim pozivom da zaštite juan od prevelikog pada dok nastoje vratiti gospodarstvo na pravi put. Svaka drastična deprecijacija juana mogla bi dovesti do rizika od pogoršanja odljeva kapitala i slanja šokova na financijska tržišta, kažu ekonomisti.
“CNY je već blizu razine od 7,3 po USD koju su vlasti pokušavale obraniti”, rekao je Cedric Chehab, glavni ekonomist u BMI-ju, “guranje preko ove razine povećalo bi volatilnost na kineskim financijskim tržištima, što bi PBOC želio izbjegavati.”
Podizanje kamatnih stopa neizvjesno
Ali izazov je u tome što središnja banka možda neće htjeti podići kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... i obuzdati pad juana, jer bi to opteretilo rast već posrnulog gospodarstva, dodao je Chehab.
PBOC je ove godine podržavao vrijednost kopnenog juana ograničavajući dnevnu referentnu stopu na 7,20 za dolar.
Ovog je mjeseca središnja banka također zadržala nekoliko glavnih kamatnih stopa nepromijenjenima dok nastoji stabilizirati valutu.
Tečaj će se održavati “u osnovi stabilnim na prilagodljivoj i uravnoteženoj razini”, rekao je dužnosnik središnje banke u prošlotjednoj izjavi.
Stabilizacijski napori zaustavit će neka očekivanja deprecijacije i podržati širu azijsku deviznu stabilnost, rekao je Wei Liang Chang, globalni devizni i kreditni strateg u DBS banci, koji se nada da je “oporavak na vidiku kada američke stope dodatno omekšaju”.
Indeks američkog dolara smanjio je svoje dobitke nakon što je Trump najavio imenovanje Scotta Bessenta za sljedećeg ministra financija SAD-a, nakon dvogodišnjeg vrha od 108,09 prošlog petka.
Iako je Bessent, upravitelj hedge fonda, podržao Trumpove carine, on je zagovarao “slojeviti” pristup. “Takva politička stajališta trebala bi pomoći u obuzdavanju trgovinskih rizika, stvoriti prostor za pregovore i u konačnici obuzdati pretjerane odljeve RMB-a”, dodao je Chang.
