Očekuje se da će odluka da se indijske državne obveznice uključe u tri istaknuta globalna indeksa donijeti milijarde priljeva.
Indijske obveznice u lipnju će biti dodane u JPMorganov indeks državnih obveznica za tržišta u razvoju. Objavio je je to JP Morgan još u rujnu. Uključivanje JPMorgana navodno je prvo uključivanje Indije u globalni indeks obveznica.
Ranije ovog mjeseca, Bloomberg Index Services slijedio je taj primjer, najavivši da će dodati indijske državne obveznice svom indeksu lokalne valute tržišta u razvoju od 31. siječnja 2025.
Takva bi uključivanja, primijetili su analitičari, mogla dovesti do priljeva milijardi dolara u državni dug Indije denominiran u rupijama. Kako potražnja raste, prinosiPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan... na obveznice padaju, podržavajući lokalnu valutu.
Deepak Agrawal, glavni investicijski dužnosnik u uzajamnom fondu Kotak, rekao je za CNBC kako očekuje da će uključivanje generirati stabilne tokove od oko 25 milijardi do 30 milijardi dolara tijekom sljedećih 12 do 18 mjeseci nakon razdoblja rebalansa koje počinje u lipnju 2024.
“Općenito gledajući na ovo kao na korak u pravom smjeru”, dodao je Agrawal.
Goldman Sachs je rekao da očekuje da će indijska tržišta obveznica zabilježiti priljev “više od 40 milijardi dolara od trenutka objave do kraja razdoblja širenja. Ili oko 2 milijarde dolara mjesečno”.
JPMorgan je rekao da će uključivanje indijskih obveznica biti raspoređeno kroz 10 mjeseci. Počevši od 1% u lipnju do maksimalnog pondera od 10% u njegov indeks u travnju sljedeće godine.
Veliki skok
Invest India, državna agencija za promicanje ulaganja, pozdravila je uključivanje indijskih obveznica od strane JPMorgana kao “prekretnicu”.
Uključivanje će pomoći Indiji da ostvari cilj gospodarstva od 5 trilijuna dolara do 2030. To će pomoći trećem najvećem gospodarstvu Azije da se integrira u globalno gospodarstvo.
Također će pomoći Indiji da prikupi više sredstava, podmiri rastuće troškove zaduživanja i poveća bazu ulagača za državne vrijednosne papire.
“Kao posljedica ovih stabilnih dugoročnih globalnih ulaganja, indijske banke, najveći ulagači u državne vrijednosne papire, moći će više posuđivati na domaćem tržištu, što će dovesti do stvaranja infrastrukture i zapošljavanja”, rekao je Invest India.
Indijsko tržište državnih obveznica procijenjeno je na 1,2 trilijuna dolara u listopadu. Njime uglavnom dominiraju domaći institucionalni ulagači, prema Invest India.
Olakšava li to ulaganje u Indiju?
Indija brzo postaje jedno od najbrže rastućih gospodarstava na svijetu i njezina je vlada ove godine poduzela korake za daljnje poticanje gospodarstva. Posebice s planovima za povećanje potrošnje na infrastrukturu.
Ali slojevi protekcionizma, uključujući određena ograničenja uvoza, istaknuli su poteškoće u poslovanju u Indiji.
“Uključivanje u indeks samo po sebi ne olakšava ulaganje u Indiju”, rekao je za CNBC Kenneth Akintewe, voditelj azijskog državnog duga u investicijskoj tvrtki Abrdn.
Ali Akintewe je rekao da dodavanje indijskih obveznica globalnim indeksima potiče mnogo širi skup ulagača da ulažu u zemlju, “što su iskreno ionako trebali činiti s obzirom na to koliko je tržište dobro funkcioniralo.”
Prema potpuno dostupnoj ruti, kvalificirani ulagači mogu staviti novac u određene državne vrijednosne papire bez gornjih ograničenja. To otvara put stranim ulagačima za pristup indijskim tržištima obveznica.
Akintewe je predvidio da bi dodaci takvim indeksima mogli otprilike donijeti “pasivni protok od 30 milijardi dolara”.
Uključivanje JP Morgana u indeks obveznica moglo bi omogućiti oko 24 milijarde dolara pasivnih priljeva između lipnja 2024. i ožujka 2025., navodi Fitch Ratings u rujanskoj bilješci. “Tokovi bi mogli biti veći ako i drugi indeksi također počnu uključivati indijske državne vrijednosnice”, dodaje se u bilješci.
To bi moglo poslužiti za malo smanjenje troškova financiranja i poduprijeti daljnji razvoj domaćih tržišta kapitala. Ali izravni pozitivni učinci na kreditni profil Indije bit će marginalni u kratkom roku.
Bonitetna agencija
ObvezniceObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... vs. dionice
Potaknuti širokim optimizmom, indijska tržišta dionica više su puta ove godine dostigla rekordne vrijednosti. Indeks Nifty 50 ostvario je u 2023. rast osmu godinu zaredom.
Mjesečni priljevi u indijske domaće dioničke fondove porasli su na 23-mjesečni maksimum od 3,2 milijarde dolara u veljači. Objavio je to Goldman Sachs na temelju podataka Udruge uzajamnih fondova u Indiji. Indija je također zabilježila inozemne priljeve od 2,2 milijarde dolara u tjednu koji je završio 15. ožujka, prema investicijskoj banci.
Viša ekonomistica DBS-a, Radhika Rao, rekla je da su državne obveznice u lokalnoj valuti također spremne za dobitak na snažnom inozemnom priljevu.
Najveći kupci indijskog državnog duga do sada su bili institucionalni ulagači. Kao što su banke, uzajamni fondovi i osiguravajuća društva. Ali uključivanje indijskih državnih obveznica u globalne indekse znači da će zemlja sada moći proširiti svoje mogućnosti prikupljanja sredstava.
Diversificira indijske izvore financiranja, smanjuje pritisak na domaće ulagače da moraju apsorbirati ponudu, snižava troškove financiranja, pomaže fiskalnoj poziciji, eliminira potrebu za izdavanjem državnog duga u američkim dolarima i potiče daljnji razvoj tržišta kapitala.
Akintewe iz Abrdna
