Predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell u petak je postavio temelje za buduće smanjenje kamatnih stopa. Odbio je dati točne naznake o vremenu ili opsegu.
“Došlo je vrijeme da se politika prilagodi”, rekao je čelnik američke centralne banke u svom dugo očekivanom uvodnom obraćanju na godišnjem okupljanju Feda u Jackson Holeu, Wyoming. “Smjer kretanja je jasan, a vrijeme i tempo smanjenja stope ovisit će o pristiglim podacima, evoluirajućim izgledima i ravnoteži rizika.”
S tržištima koja čekaju smjernice o kretanju monetarne politike, Powell se usredotočio i na osvrt na ono što je uzrokovalo inflaciju koja je dovela do agresivnog niza od 11 povećanja stopa od ožujka 2022. do srpnja 2023.
Međutim, primijetio je napredak u pogledu inflacije. Rekao je da Fed sada može okrenuti svoj fokus na drugu stranu – osigurati da gospodarstvo ostane na stopi pune zaposlenosti.
“InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... je značajno smanjena. Tržište rada više nije pregrijano, a uvjeti su sada manje strogi od onih koji su prevladavali prije pandemije. Ograničenja u opskrbi su se normalizirala. I ravnoteža rizika za naša dva mandata se promijenila.”
Jerome Powell
Obećao je da će učiniti sve što mogu kako bi osigurali da tržište rada bude snažno i da se napredak u inflaciji nastavi.
Dionice su porasle dok je Powell govorio, dok su prinosiPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan... državnih obveznica naglo pali, prenosi CNBC. Trgovci su zadržali 100% šanse za najmanje četvrtinu postotnog boda smanjenja stope u rujnu. I podigli su izglede za potencijalno smanjenje od pola boda na oko 1-na-3, prema FedWatchu grupe CME.
“Ovo je bila oproštajna potvrda da je predsjednik Powell okrenuo stranicu, rekavši da je misija, koja je bila usredotočena na inflaciju posljednje dvije godine, bila uspješna”, rekao je ekonomist Paul McCulley, bivši upravni direktor Pimca.
Vidi napredak prema ciljevima
Inflacija se lagano vraća natrag na Fedov cilj od 2%, iako još uvijek nije došla do tog cilja. Mjerilo koje Fed preferira za mjerenje inflacije nedavno je pokazalo stopu od 2,5%. Što je pad u odnosu na 3,2% prije godinu dana i daleko od svog vrhunca iznad 7% u lipnju 2022.
U isto vrijeme, stopa nezaposlenosti je polako, ali dosljedno rasla. Nedavno je bila 4,3% i to u području koje bi inače izazvalo vremenski provjereni pokazatelj recesije. Međutim, Powell je rast nezaposlenosti pripisao većem broju pojedinaca koji ulaze u radnu snagu i sporijem tempu zapošljavanja. Ne smatra da su razlog nezaposlenosti otpuštanja ili opće pogoršanje tržišta rada.
“Naš je cilj bio vratiti stabilnost cijena uz održavanje snažnog tržišta rada, izbjegavajući oštra povećanja nezaposlenosti koja su karakterizirala ranije dezinflacijske epizode kada su inflacijska očekivanja bila slabije usidrena”, rekao je. “Iako zadatak nije dovršen, dosta smo napredovali prema tom ishodu.”
Tržišta očekuju da će Fed početi rezanje kamatnih stopa u rujnu. Iako Powell nije spomenuo kada misli da će početi ublažavanje politike. Zapisnik sa sastanka odbora za otvoreno tržište u srpnju, objavljen u srijedu, navodi da “velika većina” dužnosnika vjeruje da će rujansko smanjenje biti prikladno sve dok nema nikakvih iznenađenja.
Uz procjenu trenutnog stanja, Powell je odvojio dosta vremena u govoru kako bi procijenio što je dovelo do porasta inflacije. Inflacija je dosegla najvišu razinu u više od 40 godina. Osvrnuo se i na reakciju Fed-ove politike i zašto su pritisci na cijene popustili bez recesije.
Prolazna stvar
Kada je inflacija prvi put počela rasti početkom 2021., on i njegovi kolege – kao i mnogi ekonomisti s Wall Streeta – odbacili su je kao “prolaznu” i uzrokovanu čimbenicima povezanim s Covidom koji će se smanjiti.
Kada je postalo jasno da se inflacija širi s robe na usluge, Fed se okrenuo i počeo rasti, Naposljetku su dodali 5,25 postotnih bodova svojoj referentnoj stopi koja je bila oko nule nakon hitnih rezova u ranim danima pandemije.
Powell je rekao da je porast inflacije “globalni fenomen”. Rezultat je “brzog porasta potražnje za robom, napetih opskrbnih lanaca, tijesnih tržišta rada i naglog porasta cijena roba”.
Pripisao je povjerenje u Fed i dobro utemeljena očekivanja da će se inflacija u konačnici ublažiti gospodarstvu izbjegavajući nagli pad tijekom ciklusa povećanja.
“FOMC nije odustao od izvršavanja svojih odgovornosti, a naše akcije su snažno pokazale našu predanost ponovnom uspostavljanju stabilnosti cijena”, rekao je. “Važan zaključak iz nedavnog iskustva jest da usidrena inflacijska očekivanja, pojačana snažnim djelovanjem središnje banke, mogu olakšati dezinflaciju bez potrebe za odustajanjem.”
Powell je dodao da se još “puno toga može naučiti” iz tog iskustva. “To je moja procjena događaja. Može se dogoditi da bude manjih odstupanja.”, rekao je.
