Britanska funta je u rujnu pretrpjela svoj najgori mjesec u odnosu na američki dolar u godinu dana. Stratezi i za ostatak godine pokazuju malo optimizma.
Sterling je pao 3,75% u odnosu na dolar tijekom mjeseca rujna. Zabilježen je tako pad kakav nije viđen od kraja prošlog ljeta. U to je vrijeme britansku valutu uzdrmala najprije politička i gospodarska neizvjesnost, zatim kratkotrajni “mini-proračun” koji je najavila bivša premijerka Liz Truss, što je gurnulo sterling na rekordno nisku razinu.
Funta je prošlog mjeseca pala i 1,26% u odnosu na euro, zabilježivši najslabiji učinak od prosinca 2022. Na devizne tečajeve u posljednje dvije godine utjecala su očekivanja kamatnih stopa. Pri tome više stope općenito čine valutu privlačnijom za strana ulaganja.
Tržišna očekivanja za vrhunske kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... u Ujedinjenom Kraljevstvu porasla su do 6,5% tijekom ljeta. I to dok se zemlja borila s inflacijom koja se držala na zapanjujućim razinama, a potrošačke su se cijene počele hladiti u drugim razvijenim gospodarstvima.
Očekivanja centralnih banaka
Bank of England pauzirala je svoju seriju od 14 uzastopnih povećanja kamatnih stopa u rujnu. Zadržali su ključnu stopu na 5,25%. Na razini za koju su ekonomisti i promatrači tržišta brzo sugerirali da vjerojatno predstavlja njen vrhunac.
Ova “ponovna procjena očekivanja” stope i profila kratkoročnih britanskih kamatnih stopa gurnula je funtu niže u odnosu na američki dolar, rekla je za CNBC Jane Foley, glavna devizna strateginja u Rabobank.
Postoji isto tako očekivanje da je Europska središnja banka završila s povećanjem stopa. No dok se tečaj eura u odnosu na funtu povukao s najviših vrijednosti raspona koji su dominirali od kasnog proljeća, valutni par ostaje relativno povišen odražavajući nedavno povećanje recesijskih rizika s kojima se suočava gospodarstvo Ujedinjenog Kraljevstva.
Jane Foley
“Banka Engleske je, među središnjim bankama G10, vjerojatno u najtežem položaju”. Rekao je to Jim McCormick, makro strateg u Citiju, za CNBC-jev “Squawk Box Europe”.
“Moraju uravnotežiti sve slabije izglede za rast s vrlo visokom inflacijom. Mislim da slabost sterlinga znači manje cijene za Bank of England u budućnosti. Mislim da je dio toga prepoznavanje niskog rasta i visoke inflacijeInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre..., i očekujem da će sterling dalje slabiti.”
Unatoč monetarnom stezanju od strane Federalnih rezervi, predviđa se da će američko gospodarstvo ove godine rasti između 1,5% i 1,9%.
Iako njezino najveće gospodarstvo Njemačka pada u recesiju, ECB ove godine očekuje rast u eurozoni od 0,7 posto.
To odgovara usporedbi s prognoziranim rastom od 0,5% koju je Bank of England dala za Ujedinjeno Kraljevstvo. S tim da Organizacija za ekonomsku suradnju i razvoj (OECD) predviđa čak nižu ekspanziju, blizu 0,3%. Slika je svjetlija nego što je bila prije godinu dana, ali izgledi za blagu recesiju ostaju na vidiku.
Pad u odnosu na dolar
Istraživačka skupina Capital Economics predviđa pad funte na 1,20 dolara do kraja godine. To je zbog globalne situacije, a ne zbog očekivanja nižih kamatnih stopa u odnosu na SAD ili eurozonu.
“Kad se kamatne stope u Ujedinjenom Kraljevstvu konačno smanje krajem 2024., sumnjamo da će se stope smanjiti dalje i brže nego što ulagači očekuju”, rekli su ekonomisti Ashley Webb i Joe Maher u bilješci. Predviđaju smanjenje stope na 3% u 2025. U usporedbi s trenutnim očekivanjima od 4,5% do kraja 2025.
Michael Cahill, G10 FX strateg u Goldman Sachsu, jednako je neraspoložen prema funti i predviđa trgovinu ispod 1,20 USD. “Vratila se jesen i mi predviđamo gubitke za funtu. To je prije svega zato što su najnovije odluke Banke Engleske pokazale „golublji nagib“ koji daje prednost rastu i nedavnim razvojima u odnosu na širu sliku.”
