Zaduženja Vlada istočne Europe su ove godine već dosegla 32 milijarde dolara. Ovo je trostruko više nego u istom periodu prošle godine, prema podacima koje je prikupio „Bloomberg“. Prvi put u desetak godina, tri istočnoeuropske zemlje — Poljska (9 milijardi dolara), Rumunjska (6 milijardi dolara) i Mađarska (5 milijardi dolara) — registriraju se među prvih pet zajmoprimaca na tržištima u razvoju na prekooceanskim tržištima.
Zaduženja po visokim kamatama
Timing nije sjajan, prema analitičarima „Bloomberg“. Dodali su da je postalo puno skuplje zaduživanje na tržištima obveznica. Ovaj oblik zaduženja je postao poprilično skup čak i vladama sa visokim ratingom. Tu spadaju i države istočne Europe – nakon što su centralne banke širom svijeta brzo podigle kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... prošle godine.
Primjerice, Poljska plaća 5,5 posto godišnje kamateKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... na novu 30-godišnju obveznicu. Još 2021. godine ta ista obveznica bi bila prodana za manje od 4 posto.
Ova rastuća kamatna stopa samo će uzrokovati nagli porast budžetskih deficita u regiji i još više pritiska na financijske dužnosnike. Štoviše, ako se sukob u Ukrajini oduži i ako je potrebna još veća potrošnja financirana zaduživanjem širom regiona, strani investitori možda neće biti toliko voljni da prihvate dodatne obveznice koje su preplavile tržište, piše „Bloomberg“.
Već su vidljivi znaci da investitori već postaju pesimistični. Poljskim dolarskim obveznicamaObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... sada se trguje po prinosu slično zemljama za koje se dugo smatralo da su daleko rizičnije: Filipini, Indonezija i Urugvaj.
Deficit i zaduženja će rasti
Budžetski deficit istočne Europe će ove godine porasti na 4,3 posto bruto domaćeg proizvoda. Podsjećamo deficit je u 2021. godini iznosio 1,3 posto, procjenjuju analitičari „Bloomberga“.
Rat pogađa fiskalne deficite sa obe strane. To smanjuje ekonomski rast, što opet smanjuje prihode vlada, a na strani rashoda bilo je neophodno da vlade pomognu onima koji su teško pogođeni troškovima života.
Daniel Wood, William Blair International
Zaokret ka inozemnim tržištima dolazi u trenutku kada inflacija pustoši istočnoeuropske ekonomije. I ovo je djelimično izazvano sukobom, koji je prekinuo većinu ruskih energetskih tokova u regionu. InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... je porasla na oko 20 posto u nekim zemljama. Ovako visoki nivoi inflacije nisu viđeni desetljećima. Rezultat su visoke kamatne stope u istočnoj Europi, čak i više nego što su porasle u SAD i zapadnoj Europi.
U Poljskoj, najvećoj ekonomiji u regiji, desetogodišnje obveznice sada donose 6 posto, četiri puta više nego prije samo dvije godine. Ali prodaja stranih obveznica podiže ključni rizik koji ne postoji na lokalnom tržištu. Ako valute regiona počnu gubiti vrijednost u odnosu na dolar, kao što su periodično prethodnih godina, to će povećati troškove za ove vlade da otplate dug.
Upitan za komentar u vezi s emisijom, Zoltan Kurali, šef mađarske agencije za upravljanje dugom, rekao je da je ograničeni nivo duga u stranoj valuti jeftiniji od zaduživanja u forintama. Također, pomaže u diversifikaciji baze investitora jer „ne bi bili u mogućnosti da prikupe sva ova sredstva na jednom tržištu“.
