Financijski sektor je u nepovoljnoj situaciji još od šokantnog kolapsa Silicon Valley banke u ožujku. Sada se čini da su se stvorile dvije frakcije na Wall Streetu. Prva, strahom motivirani kratkoročni prodavači i drugi, investitori temeljeni na vrijednosti, upleteni u nestabilnu bitku oko toga gdje bi se u bankarskom sektoru trebale smiriti cijene dionica.
Pogled unatrag: Prošli je tjedan bio težak za regionalne banke u SAD-u. Dionice banaka srednje veličine pale su jer su prodaja First Republic Bank (FRC) i druge vijesti potaknule strahove da je kriza u sektoru daleko od kraja.
Dionice PacWesa (PACW) izgubile su polovicu svoje vrijednosti nakon što je banka sa sjedištem u Kaliforniji rekla da istražuje sve strateške opcije. Ovo je za Wall Street prevedeno “tražiti pomoć”. Dionice Western Alliancea (WAL) iz Arizone pale su 39% čak i to nakon što je banka osudila članak Financial Timesa u kojem se tvrdi da razmatra prodaju. Zions (ZION) iz Utaha i Comerica (CMA) iz Teksasa također su pale za više od 12%.
Ali iznenadni oporavak je u petak povisio dionice; PacWest je skočio nevjerojatnih 82%. Zamah je trajao tijekom vikenda prije nego što je ponovno izgubio na vrijednosti u utorak. PacWest je pao za 7%, a Zions je pao za više od 1,5%. Oni su definitivno u nemirnom moru, piše CNN.
Dakle, što se događa?
Neki analitičari za divlje oscilacije krive plašljive ulagače koji trguju na temelju straha i trenutka, umjesto temeljnih vrijednosti.
Vjerujemo da regionalne banke pate od trenutka, jer dezinformacije koje kruže društvenim medijima potiču pad cijena dionica koji prijeti financiranju i solventnosti.
Jaret Seiberg, analitičar financijskih usluga u TD Cowen Washington Research Group.
Bidenova administracija je uprla prst u kratkoročne prodavače koji su se kladili protiv banaka i profitirali kad su se našle u probleemima. PR Bijele kuće Karine Jean-Pierre rekla je tijekom brifinga za novinare da će administracija pomno pratiti razvoj tržišta, uključujući pritiske kratkoročne prodaje… na zdrave banke.
Predsjednik Komisije za vrijednosne papire i burzu Gary Gensler rekao je da je njegova agencija usredotočena na pronalaženje bilo kakvog oblika nedoličnog ponašanja koji prijeti investitorima i tržištima kapitalaTržište kapitala (engl. capital market), u užem smislu pr....
Vrijednost prije svega:
Nitko u skorije vrijeme neće miješati regionalne banke s JPMorganom – ali one nisu ni Sillicon Valley Bank ili čak First Republic Bank: depoziti su stabilni, a njihova su izvješća o zaradi obećavaju.
Prema izvješću Timothyja Coffeya, analitičara u Janney Montgomery Scott insajderi iz banaka to vide i kupuju dionice regionalnih financijskih institucija. Prema Coffeyjevoj analizi, 53 bankarska insajdera u 18 financijskih institucija kupila su 334.000 dionica u vrijednosti većoj od 6 milijuna dolara. I to od 10. ožujka, kada je propala SVB.
Insajderske kupnje vlastitih dionica mogu biti pokazatelj rasta. Prema našem mišljenju, ove kupnje tijekom ekstremne volatilnosti tržišta treba tumačiti kao znakove snage i treba ih pozdraviti.
Timothyja Coffeya
Ulagači obraćaju veliku pozornost kada management kupuje dionice vlastite banke. To obično smatraju činom od povjerenja.
Analitičar JPMorgana Steven Alexopoulos također je optimističan u pogledu budućnosti regionalnih bankarskih dionica.
Zarada regionalnih banaka u prvom tromjesečju nije bila tako loša kao što su se analitičari bojali. A s ovako negativnim raspoloženjem, neće trebati puno da se vidi značajna srednjoročna povoljna ocjena dionica regionalnih banaka.
Alexopoulos je rekao da njegov tim vidi potencijal za velike regulatorne promjene. Uključujući povećane razine osiguranja FDIC-a, zabranu kratkoročne prodaje i pomak Fed-a od podizanja kamatnih stopa. Sve su to dobre stvari za regionalne banke.
U međuvremenu, vidimo povoljne novosti koje dolaze od dijela banaka. Stanja depozita su ostala stabilna (ili povećana) što pomaže uravnotežiti vrlo negativnu atmosferu. Za investitore koji žele rebalansirati portfelje, mnoge visokokvalitetne banke izgledaju privlačno.
Steven Alexopoulos
Što slijedi:
Val daljnjeg propadanja banaka vrlo je malo vjerojatan. Ipak, to ne znači da će financijski sektor napredovati. Banke će morati povećati pasivne kamateKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... kako bi privukle oprezne štediše, rekao je Simeon Hyman, globalni investicijski strateg u ProSharesu. To će ograničiti njihovu profitabilnost.
Warren BuffettWarren Buffett rođen je u Omahi 1930. Još u ranoj dobi raz... također je iznio neke sumnje tijekom svoje godišnje skupštine dioničara Berkshire Hathawaya održane prošlog vikenda. Rekao je da ostaje oprezan u pogledu zadržavanja dionica banaka i da je smanjio vlastitu izloženost u sektoru. “Regulacija bankarskog sektora je poprilično konfuzna. Osim toga veliki broj ljudi ima interes – da ne vjerujuem u dobre namjere”, rekao je. “To je potpuno ludo.”
Nisu to samo regionalne financijske institucije; i velike banke osjećaju bol. Od 9. ožujka, dan prije pada Silicon Valley banke, S&P 500 pao je za oko 3,3%. Međutim, S&P 500 financijskog sektora pao je više od 12% u istom razdoblju.
Kreditna kriza?
Prošla je godina bila loša za kredite po svim točkama. Razlog tomu su politike nulte stope Covida u Kini, rat u Ukrajini i povezana energetska kriza i visoka inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... koji su doveli do turbulentnih tržišta, pogurali stope zaduživanja i usporili globalno gospodarstvo.
Ekonomisti su se nadali da će ova godina donijeti bolje vijesti, ali umjesto toga 2023. je donijela kolaps triju američkih regionalnih banaka i smanjenje kreditiranja kao posljedicu. Propasti banaka mogu otežati zaduživanje, što može ograničiti potrošnju i opteretiti gospodarsku aktivnost.
Tromjesečno istraživanje mišljenja viših dužnosnika za zajmove (SLOOS) Federalnih rezervi, potvrdilo je da, nakon kolapsa banaka, financijske institucije pooštravaju svoje standarde.
Ispitanici u anketi pripisali su promjene u standardima kreditiranja gospodarskoj nesigurnosti, smanjenoj sklonosti riziku, pogoršanju vrijednosti kolaterala i široj zabrinutosti oko troškova financiranja banaka i položaja likvidnosti, navodi se u izvješću Feda.
Još loših vijesti:
Zajmodavci su izvijestili da očekuju pooštravanje standarda u svim kategorijama zajmova do kraja ove godine, navodeći gore spomenute zabrinutosti kao i povlačenja novca klijenata.
Primarne ekonomske implikacije Fed-ove ankete o zajmovima su da cijena kapitala raste, što će zauzvrat smanjiti ulaganja, zapošljavanje i rast koji naglašavaju trenutnu gospodarsku ekspanziju. Ako se uvjeti kreditiranja nastave pooštravati u skladu s ovom anketom, bilo bi dobro ako gospodarstvo ostvari rast od oko jedan posto u drugoj polovici godine.
Joe Brusuelas, glavni ekonomist RSM US
Srednja klasa se vraća
Možda se sjećate da ste puno slušali o oblicima recesije na početku pandemije. To je zato što recesije i oporavci dolaze u oblicima i veličinama različitim poput abecede. Možda je to razlog zašto su ekonomisti različite vrste ekonomskih padova počeli nazivati prema slovima.
Općenito se smatralo da je recesijaRecesija (engl. recession) predstavlja povremena usporavanja... 2020. na početku pandemije imala oblik slova K. To znači da su se odvojene zajednice oporavljale od gospodarske krize različitim brzinama. Neki su sektori društva doživjeli ponovni rast, dok drugi i dalje zaostaju.
Mnogi koji su radili na uredskim poslovima brzo su se oporavili od recesije 2020. Zato što je vlada dodijelila poticaje, a cijene dionica i nekretnina su narasle. Oni bez ušteđevine i oni koji su radili uslužne poslove i dalje trpe.
Bank of America analizirala je potrošnju kreditnih i debitnih kartica. Otkrila su da su potrošači sa srednjim primanjima (definirani kao kućanstva koja zarađuju između 50.000 i 125.000 USD godišnje) zaostajali za prosjekom u odnosu na pandemiju. Nisu trošili puno novca na robu koja nije neophodna.
Ali to se konačno mijenja. Bank of America je u novoj analizi otkrila kako je izgledno da postoje neki znakovi da u 2023. diskrecijska potrošnja za skupinu sa srednjim primanjima sustiže prosjek.
Konkretno, istraživanje je pokazalo, “usluge prehrane, koje uključuju restorane i barove, pokazale su solidan rast za kućanstva sa srednjim primanjima, dok se čini da se potrošnja na smještaj također drži bolje za ovu skupinu nego za druge.”
