Greg Abel sada vodi Berkshire Hathaway i ima konačnu odgovornost za velike odluke o kapitalu i ulaganjima. Howard Buffett od danas predsjeda odborom, dok Warren BuffettWarren Buffett rođen je u Omahi 1930. Još u ranoj dobi raz... ostaje direktor sa statusom chairman emeritus.
Time je Berkshire dovršio prijenos Buffettovih dviju najviših formalnih funkcija, ali ih nije predao jednom nasljedniku. Abel je dobio izvršnu odgovornost, dok Buffettov sin Howard vodi odbor i treba čuvati kulturu kompanije. Susan Decker ostaje vodeća neovisna direktorica.
Ta podjela nije nastala nakon Buffettova povlačenja. Berkshire ju je pripremao godinama, a raniji dokumenti kompanije objašnjavaju i zašto je Buffett želio da njegov sin jednog dana predsjeda odborom, ali ne vodi kompaniju.
Buffett odlazi s funkcije, ali ne iz Berkshirea
Berkshire Hathaway danas je objavio da Warren Buffett odmah prestaje biti predsjednik odbora i postaje chairman emeritus. Ostaje direktor kompanije i nastavit će joj davati svoje mišljenje i perspektivu.
Njegov sin Howard Buffett, direktor Berkshirea od 1993., preuzeo je mjesto predsjednika odbora. Greg Abel ostaje CEO, funkcija koju je od Buffetta preuzeo 1. siječnja ove godine.
Promjena zato ne znači da Howard Buffett sada vodi Berkshire. Izvršna odgovornost ostaje kod Abela, a Berkshireov godišnji izvještaj navodi da su glavne odluke o alokaciji kapitala i ulaganjima njegova odgovornost.
To uključuje i dionički portfelj. Abel je u svom prvom pismu dioničarima naveo da Ted Weschler upravlja s približno šest posto Berkshireovih ulaganja, uključujući dio portfelja koji je ranije vodio Todd Combs.
Zašto Howard Buffett dobiva odbor, a ne kompaniju
Berkshire u današnjoj objavi Howarda opisuje kao čuvara kulture koju je Warren Buffett izgradio. Njegovu buduću funkciju Buffett je, međutim, objasnio mnogo prije nego što je postala aktualna.
Još je u godišnjem izvještaju za 2014. napisao da želi da Howard jednog dana bude neizvršni predsjednik odbora. Razlog nije bio pripremiti sina da upravlja Berkshireom. Buffett je smatrao da bi takav predsjednik mogao djelovati ako kompanija jednoga dana izabere pogrešnog izvršnog direktora i odbor ga bude morao zamijeniti.
U današnjem pismu Howarda opisuje kao svojevrsnu „policu osiguranja“ za dioničare za koju se nada da je nikada neće morati koristiti.
Granice Howardove funkcije time su prilično jasne. On ne preuzima očev posao investiranja niti svakodnevno upravljanje kompanijom. Predsjeda odborom koji nadzire CEO-a kojem pripada konačna odgovornost za glavne odluke o kapitalu i ulaganjima.
Plan je postojao prije današnje odluke
Berkshire ovu strukturu nije osmislio nakon Buffettova povlačenja s mjesta CEO-a.
U proxy dokumentu za 2026. kompanija je navela da Buffett smatra razboritim da nakon njegove smrti član obitelji Buffett, kao veliki dugoročni dioničar, bude neizvršni predsjednik odbora. Konačna odluka pripadala je odboru.
Odbor je taj dio plana sada proveo dok je Buffett još direktor kompanije.
Zašto upravo sada, ne mogu potvrditi. Današnja objava ne daje detaljnije obrazloženje vremena odluke, pa bi povezivanje s Buffettovom dobi, zdravstvenim stanjem ili drugim mogućim razlogom bilo nagađanje.
Berkshire pritom nije spojio funkcije predsjednika odbora i izvršnog direktora kod Grega Abela. Howard Buffett nije neovisan direktor, a Susan Decker ostaje Lead Independent Director, odnosno vodeća neovisna direktorica. Predsjedavanje odborom, neovisni nadzor i izvršno upravljanje tako ostaju odvojeni.
Abel je preuzeo kapitalne i investicijske odluke
Berkshire posluje kroz velik broj kompanija kojima ostavlja znatnu operativnu autonomiju. Središnjica se ne bavi svakodnevnim upravljanjem svakom od njih, dok su velike odluke o raspoređivanju kapitala centralizirane kod CEO-a.
To ne znači da će Berkshire pod Abelovim vodstvom investirati jednako kao pod Buffettom. Za takav zaključak još nema dovoljno podataka. Abel je u svom prvom pismu dioničarima potvrdio nastavak decentraliziranog modela, ali je više prostora posvetio operativnim rezultatima kompanija u Berkshireovu vlasništvu.
Za investitore zato postaje važno gdje će usmjeravati kapital koji Berkshireove kompanije stvaraju i kakve će prinose te odluke donositi.
Šest desetljeća Buffettove alokacije kapitala
Od 1965. do kraja 2025. tržišna vrijednost Berkshirea po dionici rasla je prosječnom složenom godišnjom stopom od 19,7 posto, dok je S&P 500 s uključenim dividendama ostvario 10,5 posto godišnje.
Razlika od 9,2 postotna boda godišnje kroz šest desetljeća dovela je do još veće razlike u kumulativnom rezultatu:
Berkshire: +6.099.294 posto
S&P 500 s dividendama: +46.061 posto.
Ti podaci objašnjavaju zašto je alokacija kapitala toliko važan dio sukcesije. Buffett je desetljećima donosio odluke o tome gdje će završiti novac koji Berkshire generira. Ta odgovornost sada pripada Abelu.
Za investitore će zato jedno od ključnih pitanja biti može li Berkshire nastaviti stvarati vrijednost iz raspoređivanja kapitala kada Buffett više nije čovjek koji donosi konačnu odluku.
Buffett ostaje u odboru i veliki dioničar
Formalna promjena ne prekida Buffettovu vezu s kompanijom. Ostaje član odbora i chairman emeritus.
Prema posljednjem SEC dokumentu o njegovu vlasništvu koji je objavljen 15. srpnja, Buffett je tada imao 29,7 posto ukupne glasačke moći Berkshirea i 13,2 posto ekonomskog interesa.
Nakon 15. srpnja ne mogu potvrditi da se njegov vlasnički udio nije dodatno promijenio. Buffett godinama dio svojih Berkshireovih dionica daruje zakladama, pa podatke iz SEC dokumenta treba vezati uz datum na koji se odnose.
Današnja promjena zato ima preciznu granicu: Buffett više ne drži dvije najviše formalne funkcije Berkshirea, ali ostaje u njegovu odboru.
Sukcesija još nije potpuno završena
Prijenos Buffettovih formalnih funkcija jest dovršen: Abel je CEO, a Howard Buffett predsjednik odbora. Šira sukcesija unutar Berkshirea još ima otvorena pitanja. Ajit Jain i dalje vodi Berkshireove osiguravateljske operacije, dok Ted Weschler upravlja dijelom investicijskog portfelja.
Warren Buffett desetljećima je u jednoj osobi spajao upravljanje Berkshireom, glavne odluke o kapitalu i veliku vlasničku moć. Nova struktura te funkcije raspoređuje drukčije.
Greg Abel vodi kompaniju i kapitalne odluke. Howard Buffett vodi odbor. Warren Buffett ostaje za stolom, ali više ne sjedi na njegovu čelu.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
