On Holding, švicarski proizvođač sportske obuće i odjeće, prvi je put premašio 900 milijuna švicarskih franaka kvartalne prodaje. Unatoč rekordnim prihodima i rastu dobiti, dionice kompanije pale su 7,54 posto nakon objave rezultata za treće tromjesečje 2026. Ulagače su razočarali slabiji rast izravne prodaje od očekivanog i nepromijenjena godišnja prognoza prihoda.
Prema službenom priopćenju On Holdinga, prihodi su porasli 17,2 posto, na 931,4 milijuna švicarskih franaka. Neto dobit povećana je 36,9 posto, na 162,8 milijuna franaka. Dionica je 10. studenoga zaključila trgovanje na 34,70 dolara, u odnosu na 37,53 dolara prethodnog dana, prema službenim burzovnim podacima kompanije.
Izravna prodaja rasla 25 posto, analitičari očekivali više
Prodaja putem vlastitih internetskih kanala i fizičkih trgovina porasla je 25 posto, na 393,3 milijuna franaka. Njezin udio u ukupnim prihodima povećan je na 42,2 posto, s približno 39,6 posto godinu ranije.
Ipak, rezultat nije dosegnuo tržišna očekivanja. Prema Barron’su, analitičari su očekivali rast izravne prodaje od 33 posto, odnosno osam postotnih bodova više od ostvarenog.
Veleprodaja je istodobno porasla 12,2 posto, na 538,2 milijuna franaka. Iako On povećava udio vlastitih prodajnih kanala, veleprodaja i dalje donosi približno 58 posto ukupnih prihoda.
Vlastite trgovine i internetska prodaja omogućuju kompaniji veću kontrolu nad prodajnim cijenama i odnosom s kupcima. Međutim, širenje tog kanala zahtijeva ulaganja u maloprodajnu mrežu, zaposlenike i logistiku.
Rast vlastite prodaje od 25 posto zato treba promatrati zajedno s troškovima širenja trgovina i operativnom profitabilnošću.
Povrat američkih carina povećao bruto maržu
On je u trećem tromjesečju ostvario bruto maržu od 72,6 posto, najvišu u svojoj povijesti. Međutim, taj rezultat uključuje povrat američkih carina u iznosu od 52,6 milijuna franaka. Bez tog učinka bruto marža iznosila je 66,9 posto.
Kompanija u financijskoj dokumentaciji dostavljenoj američkom SEC-u navodi da je, nakon prilagodbe za povrat carina i jednokratnu korist od nižih troškova prijevoza i drugih troškova u usporednom razdoblju, bruto marža porasla približno 3,2 postotna boda.
Prilagođena EBITDA dosegnula je 256,8 milijuna franaka, uz maržu od 27,6 posto. Kada se isključi povrat carina, prilagođena EBITDA marža iznosi 21,9 posto. Riječ je o pokazatelju profitabilnosti koji kompanija koristi uz rezultate prema međunarodnim računovodstvenim standardima.
Financijski direktor Frank Sluis poboljšanje marže povezao je s prodajom proizvoda po punim cijenama, većim udjelom vlastitih prodajnih kanala i učinkovitijim poslovanjem pri većem opsegu prodaje.
On je tako povećao profitabilnost i kada se isključi jednokratni povrat carina. To je posebno relevantno u trenutku kada kompanija širi vlastitu maloprodajnu mrežu, a analitičari očekuju brži rast izravne prodaje.
Utjecaj američkih carina na rezultate proizvođača sportske opreme već je bio vidljiv kod Adidasa, koji je također povisio prognozu dobiti uz pomoć povrata carina.
Amerike donose više od polovice prihoda
Amerike ostaju najveća prodajna regija Ona, s 490,1 milijun franaka kvartalnih prihoda i godišnjim rastom od 12,4 posto. Na tu regiju otpada približno 52,6 posto ukupne prodaje.
Europa, Bliski istok i Afrika ostvarili su 251,4 milijuna franaka, uz rast od 17,9 posto. Azijsko-pacifička regija rasla je najbrže, 31,1 posto, na 189,9 milijuna franaka.
Amerike ostvaruju više prihoda od preostalih dviju izvještajnih regija zajedno. Pritom je rast prodaje u toj regiji bio sporiji nego u Europi i Aziji, što je važno za procjenu budućeg rasta kompanije.
Odjeća raste brže od obuće
Obuća ostaje glavni izvor prihoda Ona. Prodaja je porasla 15,4 posto, na 843,7 milijuna franaka. Odjeća je rasla znatno brže, 38,7 posto, na 69,5 milijuna franaka, dok su dodaci donijeli 18,1 milijun franaka, uz povećanje od 39,2 posto.
Unatoč bržem rastu odjeće, obuća i dalje čini približno 90,6 posto ukupnih kvartalnih prihoda. Širenje u druge kategorije zasad nije bitno promijenilo strukturu prodaje.
On nastavlja razvijati ponudu, uključujući planirani ulazak u nogomet 2027. godine. Financa.ba ranije je pisala o toj strategiji u članku On još nema kopačke, ali već ima Kyliana Mbappéa.
Poslovni novčani tok porastao gotovo 68 posto
U prvih devet mjeseci 2026. On je ostvario 413,3 milijuna franaka novčanog priljeva iz poslovnih aktivnosti, u odnosu na 246,4 milijuna franaka u istom razdoblju prethodne godine. To je povećanje od 67,7 posto.
Prema financijskom izvješću kompanije, On je na kraju rujna raspolagao s 1,34 milijarde franaka novca i novčanih ekvivalenata, što je 31,3 posto više nego na kraju prosinca 2025. godine.
Godišnja prognoza prihoda ostala nepromijenjena
On je u prvih devet mjeseci ostvario 2,61 milijardu franaka prihoda, uz nominalni rast od 15,1 posto. Po stalnim valutnim tečajevima rast je iznosio 21,8 posto.
Kompanija očekuje da će godišnji prihodi dosegnuti između 3,47 i 3,56 milijardi franaka, uz rast po stalnim tečajevima u niskom rasponu od 20 posto. Prognoza prihoda ostala je nepromijenjena nakon objave rekordnog trećeg tromjesečja.
Uprava očekuje ubrzanje prodaje u posljednjem tromjesečju. Prema službenoj godišnjoj prognozi, On sada predviđa bruto maržu od približno 66 posto bez povrata američkih carina, u odnosu na ranije očekivanje od najmanje 65 posto. S uključenim povratom očekuje maržu od približno 67,5 posto.
Prognoza prilagođene EBITDA marže ostaje između 19,5 i 20 posto bez povrata carina, odnosno između 21 i 21,5 posto kada se taj učinak uključi.
Autor: Financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
