Hermès je u prvom polugodištu 2026. ostvario operativnu maržu od 41 posto, dok je Guccijeva iznosila 17 posto. Richemontove draguljarske kuće u tromjesečju završenom u lipnju povećale su prodaju za 24 posto. Razlike u rezultatima otkrivaju koliko je za luksuzne kompanije važno što prodaju i koliko uspijevaju zadržati od ostvarenih prihoda.
Hermès raspolaže gotovo 13 milijardi eura prilagođene neto gotovine. Kering je smanjio dug, ali još čeka oporavak Guccijeve dobiti. Richemont se oslanja na nakit, koji mu donosi gotovo tri četvrtine kvartalnih prihoda.
Hermèsova marža ostaje na 41 posto
Francuski Hermès u prvom je polugodištu ostvario 8,16 milijardi eura prihoda. Prodaja je porasla 6,1 posto po stalnim tečajevima, dok je nominalni rast iznosio 1,6 posto.
Ponavljajuća operativna dobit dosegnula je 3,35 milijardi eura, uz maržu od 41 posto. Godinu ranije marža je iznosila 41,4 posto.
Na kraju lipnja kompanija je raspolagala s 12,93 milijarde eura prilagođene neto gotovine. Prilagođeni slobodni novčani tok iznosio je 2,18 milijardi eura, a ulaganja u poslovanje 344 milijuna eura.
Takav novčani položaj ostavlja Hermèsu znatan prostor za financiranje ulaganja vlastitim sredstvima. Istodobno, neto dobit pripisana dioničarima grupe blago je pala, s 2,246 na 2,238 milijardi eura.
Operativna dobit porasla je, ali se to nije prenijelo na konačnu zaradu. Hermèsova visoka marža zato je bolji pokazatelj profitabilnosti osnovnog poslovanja od samog kretanja neto dobiti.
Gucci usporava pad prodaje, ali dobit još zaostaje
Keringov najveći brend Gucci u prvom je polugodištu ostvario 2,76 milijardi eura prihoda. Nominalni pad iznosio je 9 posto, a na usporedivoj osnovi 5 posto.
Kvartalni podaci pokazuju poboljšanje. Nakon pada od 8 posto u prvom tromjesečju, usporediva prodaja u drugom je tromjesečju pala 2 posto.
Prema Keringovu polugodišnjem izvješću, nove kolekcije naišle su na bolji odaziv kupaca. U vlastitim trgovinama stopa promjene prodaje poboljšala se za sedam postotnih bodova u odnosu na prvo tromjesečje.
Guccijeva ponavljajuća operativna marža povećana je sa 16 na 17 posto. Kering poboljšanje pripisuje kontroli troškova, uz nastavak ulaganja u brend.
Međutim, operativna dobit smanjena je s 486 na 468 milijuna eura, odnosno približno 3,7 posto.
Gucci je povećao maržu, ali je ostvario 18 milijuna eura manje operativne dobiti nego godinu ranije. Poboljšanje prodaje i kontrola troškova zasad nisu bili dovoljni da vrate prošlogodišnju razinu zarade.
Kering je smanjio dug, ali Gucci još treba potvrditi oporavak
Kering je na kraju lipnja imao 3,3 milijarde eura neto duga, u odnosu na osam milijardi eura krajem 2025. Smanjenje iznosi približno 59 posto.
Važan dio tog poboljšanja povezan je s prodajom poslovanja Kering Beauté L’Oréalu. Transakcija je donijela približno četiri milijarde eura gotovine.
Kompanija je prijavila 2,6 milijardi eura operativnog slobodnog novčanog toka. U taj iznos uključeno je 497 milijuna eura neto primitaka od nekretninskih transakcija i 300 milijuna eura povezanih s ugovorom Gucci Beauty.
Bez tih stavki, operativni slobodni novčani tok iznosio je približno 1,8 milijardi eura.
Kering je istodobno nastavio smanjivati prodajnu mrežu. U prvom polugodištu neto broj trgovina smanjen je za 84, nakon 75 zatvaranja tijekom cijele 2025. Podatak se odnosi na cijelu grupu, a ne samo na Gucci.
Kering je u šest mjeseci smanjio neto dug za 4,7 milijardi eura, dok je Guccijeva operativna dobit pala za 18 milijuna eura. Prva brojka pokazuje promjenu financijskog položaja grupe, a druga rezultat njezina najvećeg brenda.
Financa.ba već je analizirala Guccijev pokušaj vraćanja poželjnosti brenda. Novi podaci pokazuju da pad prodaje usporava, ali oporavak ukupne operativne dobiti još nije potvrđen.
Richemontu nakit donosi gotovo tri četvrtine prihoda
Švicarski Richemont, vlasnik Cartiera i Van Cleef & Arpelsa, u tromjesečju završenom 30. lipnja ostvario je 6,33 milijarde eura prihoda. Prodaja je porasla 20 posto po stalnim tečajevima.
Prema Richemontovu kvartalnom izvješću, draguljarske kuće povećale su prodaju za 24 posto, dok je segment specijaliziranih proizvođača satova rastao 8 posto.
Draguljarske kuće ostvarile su 4,73 milijarde eura prihoda, odnosno gotovo 75 posto ukupne kvartalne prodaje grupe.
Razlika je vidljiva i u profitabilnosti. U financijskoj godini završenoj u ožujku 2026. draguljarske kuće ostvarile su operativnu maržu od 30,5 posto. Marža specijaliziranih proizvođača satova iznosila je 3,4 posto.
Prema Richemontovim godišnjim rezultatima, operativna marža cijele grupe smanjena je s 20,9 na 20 posto. Prijavljena operativna dobit porasla je jedan posto, dok je rast po stalnim tečajevima iznosio 23 posto.
Na profitabilnost su utjecali nepovoljni tečajevi, skuplje sirovine i američke carine. Richemont je umjereno povećavao cijene nakita kako bi ublažio dio tih troškova.
U posljednjem objavljenom tromjesečju prodaja u azijsko-pacifičkoj regiji porasla je 21 posto po stalnim tečajevima. U Americi je rast iznosio 27 posto, a u Europi 11 posto.
Azijsko-pacifička regija obuhvaća više tržišta, pa se njezin rezultat ne može pripisati isključivo Kini. Ipak, Richemont je u financijskoj godini završenoj u ožujku ostvario blagi rast prodaje u Kini, Hong Kongu i Makau zajedno, po stalnim tečajevima.
LVMH potvrđuje razliku između mode i nakita
Slična razlika između poslovnih kategorija vidljiva je i kod LVMH-a. Prema rezultatima objavljenima 12. listopada, grupa je u trećem tromjesečju ostvarila organski rast prihoda od jedan posto.
Prodaja mode i kožne galanterije pala je pet posto, dok su satovi i nakit ostvarili rast od šest posto. Riječ je o organskim stopama rasta u odnosu na isto tromjesečje prethodne godine.
Financa.ba je u današnjem članku „LVMH raste, ali Louis Vuitton posustaje: Što se događa s luksuzom?” detaljnije obradila rezultate grupe.
Richemontov rast prodaje nakita od 24 posto, Hermèsova operativna marža od 41 posto i Guccijev pad operativne dobiti od 18 milijuna eura pokazuju različite strane poslovanja luksuznih kompanija. Snažnija prodaja jedne kategorije ne znači nužno i veću zaradu, što potvrđuju razlike u njihovim financijskim rezultatima.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
