LVMH je u trećem tromjesečju 2026. ostvario 18,5 milijardi eura prihoda, uz organski rast od jedan posto. Istodobno je prodaja njegove najveće divizije, mode i kožnih proizvoda, organski pala pet posto. Louis Vuitton poslovao je slabije od prosjeka divizije, dok su satovi, nakit i selektivna maloprodaja nastavili rasti.
Rezultati su razočarali analitičare. Prema konsenzusu Visible Alpha, koji prenosi Reuters, očekivao se organski rast prihoda grupe od 1,3 posto. Za modnu diviziju predviđao se pad od 1,8 posto, što znači da je ostvareni rezultat bio slabiji za 3,2 postotna boda.
Prema službenom izvješću LVMH-a od 12. listopada, grupacija je u prvih devet mjeseci ostvarila 57,15 milijardi eura prihoda. To je nominalno 1,6 posto manje nego godinu ranije, prema izračunu Financa.ba. Organski rast iznosio je dva posto jer se pri njegovu izračunu isključuju učinci promjena tečaja i opsega konsolidacije.
Moda gubi prodaju, Sephora raste
Modna divizija ostvarila je u trećem tromjesečju 8,25 milijardi eura prihoda, nasuprot 8,50 milijardi godinu ranije.
Nakon organskog pada od dva posto u prvom tromjesečju, prodaja je u drugom porasla jedan posto. Poboljšanje nije potrajalo. Treće tromjesečje završilo je padom od pet posto, a ukupni nominalni prihodi modne divizije u prvih devet mjeseci bili su 1,22 milijarde eura manji nego godinu ranije.
Ostali dijelovi LVMH-a ostvarili su bolje rezultate. Prodaja satova i nakita organski je porasla šest posto, dok je selektivna maloprodaja zabilježila rast od osam posto. LVMH je posebno izdvojio Sephoru, koja je povećala prihode i tržišni udio u nekoliko zemalja.
Razlika je važna za razumijevanje poslovanja grupacije. Slabija prodaja luksuznih torbi i odjeće zasad nije jednako pogodila nakit i kozmetičku maloprodaju.
Kineski kupci manje troše na luksuz
Najveći regionalni problem za LVMH ostaje Azija, posebno Kina. Organska prodaja u Aziji bez Japana pala je pet posto, dok je u SAD-u porasla pet posto. Europa je ostvarila rast od četiri posto, a Japan šest posto.
Financijska direktorica LVMH-a Cécile Cabanis izjavila je analitičarima da se tijekom trećeg tromjesečja raspoloženje kineskih potrošača znatno pogoršalo. Slabija spremnost na diskrecijsku potrošnju pogodila je potražnju za luksuznim proizvodima.
Dodatnu neizvjesnost stvara pojačan porezni nadzor imućnih pojedinaca u Kini, o kojem je Reuters izvijestio 9. listopada. LVMH nije objavio podatke na temelju kojih bi se mogao izdvojiti učinak tih mjera na prodaju.
Slabljenje potražnje u Kini posebno je osjetljivo za Louis Vuitton. Brend je godinama bio jedan od glavnih izvora rasta LVMH-a, a sada posluje slabije od prosjeka modne divizije.
Dior pokazuje drukčiju sliku
Iako je Louis Vuitton imao slabiji rezultat, drugi brendovi unutar iste divizije nisu slijedili jednaku putanju.
Dior je u prvih devet mjeseci ostvario pozitivan organski rast, prema izjavi uprave LVMH-a. Kompanija je u službenom izvješću izdvojila uspjeh kolekcija Jonathana Andersona, posebno u kategorijama odjeće i kožnih proizvoda.
Loro Piana također je ostvarila dobre rezultate, dok su Rimowa i Berluti nastavili bilježiti povoljnu prodajnu dinamiku.
LVMH ne objavljuje zasebne tromjesečne prihode svojih vodećih modnih brendova. Zato se pad divizije od pet posto ne može pripisati svakom pojedinačno.
Razlike među brendovima ipak otvaraju važno pitanje: koliko slabiji rezultat Louis Vuittona proizlazi iz općeg pada potražnje, a koliko iz privlačnosti njegove trenutačne ponude? Dostupni podaci ne omogućuju pouzdano razdvajanje tih učinaka.
Zašto Louis Vuitton ne želi snižavati cijene?
Unatoč slabijoj prodaji, uprava LVMH-a ne zagovara drastična snižavanja cijena Louis Vuittona. Cabanis je analitičarima poručila da brend mora pronaći bolju ravnotežu između inovacija i vlastitog nasljeđa.
Za Louis Vuitton snižavanje cijena nosi poseban poslovni rizik. Brend je svoju tržišnu poziciju izgradio na prepoznatljivim proizvodima, kontroliranoj distribuciji i visokoj cijeni.
Kada bi popusti postali redoviti, dio kupaca mogao bi početi odgađati kupnju i čekati sniženja. Time bi kompanija riskirala slabljenje spremnosti kupaca da plaćaju punu cijenu. To je moguća posljedica promjene cjenovne politike, a ne dokazano ponašanje kupaca Louis Vuittona.
Uprava pritom mora pronaći ravnotežu između očuvanja ekskluzivnosti i privlačenja novih kupaca.
Preveliko oslanjanje na postojeću bazu imućnih kupaca može ograničiti rast. Agresivnije širenje ponude prema većem broju potrošača, s druge strane, moglo bi oslabiti ekskluzivnost koja opravdava visoke cijene.
Zato će za Louis Vuitton biti presudno može li novim kolekcijama povećati interes kupaca po postojećim cijenama. Diorovi rezultati pokazuju da pojedini brendovi LVMH-a uspijevaju održati potražnju, ali ne dokazuju da se isti pristup može jednostavno prenijeti na Louis Vuitton.
Investitori čekaju oporavak najvećeg brenda
Slabiji rezultati modne divizije odrazili su se i na burzovno trgovanje. Prema Reutersovu izvještaju od 13. listopada, četiri analitičara snizila su ciljane cijene dionice LVMH-a, u prosjeku za devet posto.
Europske luksuzne kompanije od početka godine izgubile su približno 330 milijardi eura tržišne vrijednosti, prema Reutersovoj procjeni. LVMH je u istom razdoblju izgubio oko 40 posto svoje tržišne vrijednosti.
Financa.ba već je u travnju izvijestila o padu prodaje modne divizije LVMH-a od dva posto. U trećem tromjesečju pad je dosegnuo pet posto, dok su Dior i pojedini drugi brendovi ostvarili bolje rezultate.
Za Louis Vuitton sada je ključno može li obnoviti potražnju bez oslanjanja na drastična sniženja cijena. Uprava želi očuvati ekskluzivnost brenda, ali kupce tek treba uvjeriti da su nove kolekcije vrijedne cijene koju traži.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
