InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... u SAD-u u listopadu je porasla 0,4 posto na mjesečnoj razini, više od očekivanih 0,3 posto. Temeljna inflacija treći je mjesec zaredom ostala na 0,3 posto. Time se ostvario scenarij zbog kojeg je guverner Feda Christopher Waller otvorio mogućnost povećanja kamata za 50 baznih bodova u prosincu.
Waller je govorio na konferenciji Bank of England Watchers u Londonu, nekoliko sati prije objave novih podataka. Rekao je da bi Fed trebao razmotriti povećanje za pola postotnog boda ako temeljni CPI ostane oko 0,3 posto ili bude viši.
U službenom govoru od 10. studenoga upozorio je na rizik za vjerodostojnost središnje banke. Smatra da bi povećanje od samo 25 baznih bodova u takvim okolnostima moglo biti nedovoljno. Ipak, zasad naginje upravo tom manjem povećanju. Konačnu odluku donosi Federalni odbor za otvoreno tržište (FOMC).
Inflacija usporila, ali temeljne cijene nastavljaju rasti
Prema službenom priopćenju američkog Ureda za statistiku rada (BLS) od 10. studenoga 2026., ukupni indeks potrošačkih cijena u listopadu je porastao 0,4 posto na mjesečnoj razini, nakon rujanskog rasta od 0,6 posto. Ekonomisti su očekivali rast od 0,3 posto.
Temeljni CPI povećan je 0,3 posto, jednako kao u kolovozu i rujnu, dok su ekonomisti očekivali 0,2 posto. Ukupna inflacija tako je usporila, ali temeljna nije pokazala očekivano smirivanje.
Rast cijena energije usporio je s rujanskih 5,2 na 0,7 posto, dok su cijene hrane porasle 0,5 posto nakon što su u rujnu ostale nepromijenjene. Troškovi stanovanja povećani su 0,3 posto i činili su više od 30 posto ukupnog mjesečnog rasta potrošačkih cijena.
BLS nije objavio uobičajene godišnje stope inflacije jer tijekom obustave rada američke savezne vlade u listopadu 2025. nisu prikupljeni podaci potrebni za usporedbu.
Waller upozorava na cijene usluga i ulaganja u umjetnu inteligenciju
Wallerova zabrinutost temelji se i na širenju inflacijskih pritisaka među uslugama. Prema njegovim riječima, više od 70 posto sastavnica temeljnih cijena usluga u indeksu osobne potrošnje (PCE) bilježilo je rast iznad tri posto. Riječ je o godišnjoj promjeni u rujnu.
Temeljna PCE inflacija tada je iznosila 3,1 posto godišnje, a ukupna 3,7 posto. Fed koristi PCE za praćenje inflacijskog cilja od dva posto. Taj se pokazatelj razlikuje od CPI-ja objavljenog 10. studenoga.
Waller upozorava i na dugotrajniji prijenos visokih energetskih troškova na druge cijene. Pozvao se na istraživanje Fedovih ekonomista. Prema njihovoj procjeni, skupa nafta mogla bi održavati inflacijske pritiske tijekom 2027. godine.
Dodatni pritisak vidi u ulaganjima u infrastrukturu umjetne inteligencije. Pokazatelji cjenovnih pritisaka za visokotehnološku opremu porasli su krajem 2025. i početkom 2026. Waller navodi da su ti pokazatelji prethodili poskupljenjima zabilježenima u službenim podacima o proizvođačkim cijenama.
Zašto je Fed u listopadu zadržao kamate?
Fed je u rujnu povećao referentni kamatni raspon za 25 baznih bodova, na 3,75 do 4 posto. Na sastanku 28. listopada odlučio je zadržati kamate nepromijenjenima.
Prema službenom priopćenju FOMC-a, za zadržavanje kamata glasovalo je deset članova, dok su guvernerka Lisa Cook i predsjednica Feda iz Clevelanda Beth Hammack podržale povećanje za 25 baznih bodova.
Waller je listopadsku pauzu podržao jer smatra da su najave budućih povećanja već utjecale na financijska tržišta. Kada ulagači očekuju više kamate, prinosiPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan... na obvezniceObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... mogu porasti i prije same odluke središnje banke.
Ako Fed potom ne provede očekivano povećanje, prinosi mogu pasti, a financijski uvjeti popustiti. Waller zato smatra da kamate ne treba nužno povećavati na svakom sastanku, ali da najavljena povećanja treba provesti u razumnom roku.
Reutersova anketa pokazuje drukčija očekivanja
Prije objave listopadske inflacije ekonomisti su očekivali blaži potez od onoga koji je Waller spreman razmotriti.
Prema Reutersovoj anketi objavljenoj 10. studenoga, svih 101 ispitanih ekonomista predviđao je povećanje kamata za 25 baznih bodova u prosincu. Njih 45 očekivalo je najmanje dva dodatna povećanja, dok je 56 smatralo da bi prosinački potez mogao biti posljednji u aktualnom ciklusu.
Povećanje od 25 baznih bodova podiglo bi referentni raspon na 4 do 4,25 posto. Povećanje za 50 baznih bodova značilo bi raspon od 4,25 do 4,50 posto.
Listopadski CPI ostvario je Wallerov uvjet za razmatranje snažnijeg poteza, ali ne potvrđuje da je većina članova FOMC-a spremna podržati povećanje od 50 baznih bodova. Sljedeća odluka o kamatamaKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... očekuje se 9. prosinca.
Autor: Financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
