Talijanski proizvođač naočala Safilo vratio se rastu prodaje nakon slabijeg prvog polugodišta, ali poboljšani rezultati otvaraju pitanje koliko je oporavak posljedica redovnog poslovanja, a koliko povrata američkih carina. Sjeverna Amerika ponovno donosi rast, dok europsko tržište ostaje slabije.
U trećem tromjesečju 2026. Safilo je ostvario 227,5 milijuna eura prihoda, tri posto više nego godinu ranije. Prilagođena EBITDA marža povećana je s 10 na 11,4 posto. Od ukupnog rasta bruto marže za 5,3 postotna boda, 2,1 bod proizlazi iz povrata ranije plaćenih američkih carina.
Dio tog jednokratnog financijskog učinka kompanija već usmjerava u marketing i digitalnu infrastrukturu. Istodobno integrira preuzete brendove SPY+ i Serengeti te razvija pametne naočale, s očekivanim ulaskom na tržište tijekom ljeta 2027.
Američko tržište vratilo Safilo u rast
Nakon usporavanja prodaje tijekom drugog tromjesečja, Safilo je prve znakove oporavka uočio krajem prvog polugodišta i tijekom srpnja. U trećem tromjesečju poboljšanje je postalo vidljivo u rezultatima velikih američkih trgovinskih lanaca.
U službenom Safilovu izvješću navodi se da su prihodi u Sjevernoj Americi porasli 7,7 posto, na 104,4 milijuna eura. Pri stalnim tečajevima rast je iznosio 5,6 posto.
Među brendovima koji su se posebno dobro prodavali u američkim lancima izdvojili su se Kate Spade, Tommy Hilfiger, BOSS i Marc Jacobs. Poboljšana je prodaja dioptrijskih okvira i sunčanih naočala, a Blenders je zabilježio povoljnije rezultate uz postupno popuštanje konkurentskog pritiska na cijene.
Smith je nastavio povećavati izravnu prodaju kupcima, posebno u segmentu naočala. Taj kanal pridonosi rastu na američkom tržištu, gdje veliki maloprodajni lanci i dalje imaju važnu ulogu.
Ipak, jedno dobro tromjesečje nije izbrisalo slabiji početak godine.
U prvih devet mjeseci prihod Safilo Grupe iznosio je 739,4 milijuna eura, 2,5 posto manje nego u istom razdoblju 2025. Pri stalnim tečajevima pad je iznosio 0,9 posto.
Sjeverna Amerika, koja je predvodila kvartalni oporavak, u devet je mjeseci ostvarila 310 milijuna eura prihoda. Nominalno je to pad od 2,5 posto, dok je pri stalnim tečajevima zabilježen rast od 1,1 posto.
Njemački internetski trgovci pod pritiskom, američki lanci se oporavljaju
Europsko tržište pokazuje drukčiju sliku. Safilovi kvartalni prihodi u Europi smanjeni su 3,3 posto, na 87,9 milijuna eura. Pri stalnim tečajevima pad je iznosio 3,1 posto.
U Njemačkoj je slabost prodaje sunčanih naočala bila posebno izražena među trgovcima koji posluju isključivo putem interneta. Neovisne optike i veliki maloprodajni lanci pokazali su veću otpornost.
Francuska je također bilježila slabiju potražnju za sunčanim naočalama, ali je dio pada nadoknađen boljom prodajom dioptrijskih okvira. Italija, Španjolska i Turska ostvarile su povoljnije rezultate, uz dobru prodaju brendova Carrera, David Beckham, Carolina Herrera, Isabel Marant i Polaroid.
Dok Smith povećava izravnu prodaju kupcima, njemački trgovci sunčanim naočalama koji posluju isključivo putem interneta bilježe slabije rezultate.
Takva kretanja ne dokazuju da fizička trgovina ponovno preuzima prednost pred internetskom prodajom. Safilovi podaci pokazuju da rezultati ovise o pojedinom tržištu, prodajnom kanalu i kategoriji proizvoda.
Safilova marža raste, ali koliko je poboljšanje trajno?
Dok se prodaja tek vraća rastu, profitabilnost se poboljšava znatno brže.
Bruto dobit u trećem tromjesečju povećana je 12,3 posto, na 148 milijuna eura. Bruto marža dosegnula je 65 posto, prema 59,7 posto godinu ranije.
Međutim, dio tog poboljšanja Safilo duguje povratima američkih carina.
Od ukupnog povećanja bruto marže za 5,3 postotna boda, 2,1 bod proizlazi iz povrata ranije plaćenih carina. Preostalih 3,2 boda kompanija pripisuje povoljnijem odnosu cijena i strukture prodaje te smanjenju carinskog opterećenja.
Bez povrata carina bruto marža iznosila bi približno 62,9 posto. To je i dalje više nego godinu ranije, ali preostalo poboljšanje ne može se u cijelosti pripisati trajnim operativnim uštedama.
Povoljnija bruto marža pomogla je Safilu ublažiti rast troškova, uključujući inflacijske pritiske i skuplju logistiku. Istodobno su dodatna ulaganja u marketing i digitalnu infrastrukturu te početni troškovi integracije akvizicija ograničili rast operativne profitabilnosti.
Prilagođena EBITDA u trećem tromjesečju porasla je 17,3 posto, na 26 milijuna eura. Njezina marža povećana je s 10 na 11,4 posto.
Safilo je objavio i usporedivi pokazatelj koji isključuje učinak povrata carina i dodatnih ulaganja u marketing te digitalnu infrastrukturu. Tako izračunana prilagođena EBITDA marža iznosila je 10,8 posto, odnosno 0,8 postotnih bodova više nego godinu ranije.
Taj pokazatelj ne predstavlja maržu iz koje su uklonjeni samo povrati carina. U izračunu je isključen i učinak dodatnih ulaganja.
Razlika je još izraženija kada se promatra prvih devet mjeseci.
Prilagođena EBITDA dosegnula je 112 milijuna eura, što je rast od 32,7 posto. Marža je povećana s 11,1 na 15,1 posto.
Taj rezultat uključuje približno 25 milijuna eura povrata carina, dok je iz prilagođenog pokazatelja isključeno 7,5 milijuna eura posebnih troškova i restrukturiranja.
U usporedivom razdoblju 2025. iz prilagođene EBITDA-e isključeno je 6,9 milijuna eura neto jednokratnog prihoda. Riječ je o učinku prodaje društva Lenti, umanjenom za troškove restrukturiranja.
Neprilagođena EBITDA u prvih devet mjeseci porasla je 14,4 posto, s 91,3 na 104,5 milijuna eura.
Razlika između rasta prilagođene EBITDA-e od 32,7 posto i neprilagođene od 14,4 posto pokazuje koliko jednokratne stavke i prilagodbe utječu na prikazanu veličinu poboljšanja poslovanja.
Safilo reinvestira povrate carina u brendove i digitalnu infrastrukturu
Povrati američkih carina omogućili su Safilu dodatna ulaganja bez jednakog pritiska na tekuću profitabilnost.
Kompanija je dio primljenih sredstava počela usmjeravati u marketing i digitalnu infrastrukturu, što je izvršni direktor Angelo Trocchia potvrdio u objavi poslovnih rezultata dostupnoj na službenoj stranici za investitore.
Ulaganja su namijenjena većoj vidljivosti glavnih brendova i podršci prodaji kod trgovinskih partnera. Uprava očekuje da će njihov opseg biti izraženiji tijekom četvrtog tromjesečja.
Safilo nije zasebno objavio koliko je novca usmjerio u marketing, a koliko u digitalnu infrastrukturu, pa se ne može izračunati njihov pojedinačni učinak na poslovni rezultat.
Istodobno, kompanija proširuje portfelj.
U srpnju je dovršila preuzimanje brendova SPY+ i Serengeti, a tijekom godine stekla je i 29,99 posto vlasništva u britanskom Inspecs Groupu.
Novi brendovi u trećem su tromjesečju imali ograničen doprinos prihodima, dok su troškovi njihove početne integracije već bili uključeni u poslovni rezultat. Uprava očekuje veći doprinos SPY+ i Serengetija u četvrtom tromjesečju.
EBITDA raste, ali novčani tok zaostaje
Poboljšanje profitabilnosti nije se u jednakoj mjeri odrazilo na novac koji je Safilo ostvario tijekom prvih devet mjeseci.
U trećem tromjesečju slobodni novčani tok dosegnuo je 24,6 milijuna eura, prema 20,7 milijuna godinu ranije.
Međutim, na devetomjesečnoj razini smanjen je sa 64,2 na 61 milijun eura, unatoč rastu EBITDA-e.
Ovogodišnji slobodni novčani tok uključuje približno 25 milijuna eura primitaka od povrata carina, ali i odljeve od 32,8 milijuna eura za strateška ulaganja provedena u drugom tromjesečju.
Prošlogodišnji rezultat sadržavao je 11,9 milijuna eura primitka od prodaje društva Lenti.
Postoji i razlika između računovodstvenog priznavanja povrata carina i njihova novčanog učinka. Safilo je u trećem tromjesečju u poslovni rezultat uključio približno pet milijuna eura povrata, dok je njihov doprinos slobodnom novčanom toku iznosio oko tri milijuna eura.
Na konferenciji za analitičare financijski direktor Michele Melotti objasnio je da je Safilo do kraja trećeg tromjesečja primio približno 90 posto ukupno zatraženih povrata američkih carina. Preostali iznos kompanija je očekivala tijekom četvrtog tromjesečja, navodi se u objavljenom transkriptu konferencije.
To ograničava prostor za daljnje novčane primitke iz istog zahtjeva. Njihov budući učinak na profitabilnost ovisit će o računovodstvenom priznavanju i ulaganjima koja kompanija nastavi provoditi.
Unatoč ulaganjima i otkupu vlastitih dionica, financijska pozicija Safila poboljšala se.
Na kraju rujna kompanija je iskazala pozitivnu neto financijsku poziciju od 10 milijuna eura, nakon što je krajem 2025. imala neto dug od 46,1 milijun eura. Poboljšanje iznosi 56,1 milijun eura.
Safilo je nastavio i program otkupa vlastitih dionica. Do 6. studenoga otkupio je 8,85 milijuna dionica u okviru programa započetog u lipnju. Uključujući ranije stečene dionice, držao je približno 7,2 posto vlastitog dioničkog kapitala.
Safilo se priprema za tržište pametnih naočala
Uz postojeće poslovanje s dioptrijskim okvirima i sunčanim naočalama, Safilo razvija proizvode za tržište na kojem se proizvođači naočala sve više povezuju s tehnološkim kompanijama.
Na konferenciji za analitičare 10. studenoga izvršni direktor Angelo Trocchia govorio je o pripremama za ulazak u segment pametnih naočala. Uprava trenutačno očekuje ulazak na tržište tijekom ljeta 2027., ali konačan datum lansiranja još nije objavljen.
U transkriptu konferencije Trocchia objašnjava da Safilo razvija različita rješenja za pojedina tržišta i surađuje s tehnološkim partnerima.
Njegova je procjena da će konkurentsku prednost u pametnim naočalama više određivati AI platforma nego sam hardver.
Za proizvođača čije poslovanje počiva na dizajnu, brendovima i distribuciji naočala to otvara pitanje koliko se može osloniti na postojeće sposobnosti, a koliko će ovisiti o tehnološkim partnerima.
Safilo se priprema za ulazak u segment u kojem već surađuju modne i tehnološke kompanije poput Mete i EssilorLuxottice. Konkurenti već imaju proizvode na tržištu, dok Safilo još nije predstavio tehničke pojedinosti svojih budućih pametnih naočala.
Trocchia dogovorio ostanak na čelu Safila
Uz rezultate za treće tromjesečje Safilo je objavio i sporazum o produljenju mandata izvršnog direktora Angela Trocchije.
Sporazum s referentnim dioničarom Multibrands Italy B.V. predviđa novi trogodišnji mandat, uz uvjet ponovnog imenovanja na skupštini koja će odlučivati o financijskim izvještajima za 2026.
Trocchia vodi Safilo od 2018., a prethodni ugovor obnovljen mu je 2023. Novi mandat trebao bi trajati do skupštine na kojoj će se odobravati financijski izvještaji za 2029.
Autor: Financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
