Ruski predsjednik Vladimir Putin potpisao je dekret kojim je upravljanje ruskom imovinom pet poduzeća povezanih sa zapadnim vlasnicima povjereno moskovskom društvu Centre Capital. Poduzeća obuhvaćena odlukom ostvarila su u 2025. približno 53,6 milijardi rubalja prihoda, a njihovi vlasnici gube operativnu kontrolu, iako se vlasnički udjeli formalno ne prenose na novog upravitelja.
Dekret od 15. listopada 2026. obuhvaća rusko poslovanje francuskog proizvođača podnih obloga Tarkett, proizvođača papirne ambalaže Kappa Rus, belgijskog Ontexa te proizvođače ambalaže Eviosys Packaging Kuban i Menshen Packaging CIS. Odluka se odnosi na određene dionice i vlasničke udjele u ruskim društvima, a ne na preuzimanje njihovih međunarodnih matičnih grupacija, izvijestio je Reuters.
Prema podacima koje je objavio The Moscow Times, najveće prihode među pogođenim poduzećima u 2025. imao je Tarkett, približno 19,3 milijarde rubalja. Kappa Rus ostvario je 16,5 milijardi, Ontex RU 10,3 milijarde, Eviosys Packaging Kuban 6,1 milijardu, a Menshen Packaging CIS oko 1,4 milijarde rubalja.
Ukupno je riječ o približno 53,6 milijardi rubalja godišnjih prihoda. Taj iznos pokazuje veličinu poslovanja obuhvaćenog odlukom, ali ne predstavlja procjenu vrijednosti imovine koja je stavljena pod privremenu upravu.
Upravljanje preuzima društvo osnovano u veljači
Novi upravitelj Centre Capital registriran je u Moskvi u veljači 2026., nešto više od osam mjeseci prije Putinove odluke. Prema podacima ruskih poslovnih registara koje prenose RBC i The Moscow Times, društvo je prvotno poslovalo pod nazivom Grandstatus, a registrirani kapital iznosi mu 10.000 rubalja.
Njegov vlasnik je Marat Mirhajdarov, bivši zamjenik guvernera i predstojnik ureda regionalne administracije Zabajkalskog kraja. The Moscow Times navodi da se Mirhajdarov početkom 2024. pridružio postrojbi Ahmat u ratu u Ukrajini. Regionalnu dužnost napustio je u ožujku 2025., navodeći potrebu za rehabilitacijom nakon ranjavanja.
Tarkett i Ontex potvrdili gubitak kontrole
Francuski proizvođač podnih obloga Tarkett potvrdio je Reutersu da gubi stvarnu kontrolu nad poslovanjem u Rusiji i da procjenjuje posljedice odluke. Tarkett ondje ima dva proizvodna pogona, u Moskovskoj i Samarskoj oblasti, navodi Meduza.
Belgijski proizvođač higijenskih proizvoda Ontex objavio je 16. listopada da je administrator kojeg su imenovale ruske vlasti preuzeo operativnu kontrolu nad njegovom podružnicom. Prema službenom priopćenju kompanije, Ontex Russia zapošljava približno 350 ljudi, ima proizvodni pogon u Noginsku i prodajni ured u Moskvi.
Rusko poslovanje čini oko pet posto ukupnih prihoda Ontexa te između sedam i osam posto njegove prilagođene EBITDA-e. Kompanija je priopćila da razmatra mogućnosti zaštite imovine i nastavka poslovanja u interesu zaposlenika i drugih dionika. Konačan financijski učinak preuzimanja zasad nije objavljen.
Sonoco je ponovno stekao rusku imovinu kroz akviziciju
Među poduzećima obuhvaćenima dekretom nalazi se i Eviosys Packaging Kuban, povezan s američkom grupacijom Sonoco. Ta je kompanija svoje ranije poslovanje u Rusiji napustila 2022., ali je kupnjom Eviosysa u prosincu 2024. ponovno stekla imovinu na ruskom tržištu.
Prema Reutersu, Sonoco je u izvještaju za 2025. naveo da je imovina stečena tom akvizicijom činila približno 0,5 posto njegove ukupne imovine.
Sonoco je tako ponovno dobio rusku imovinu u svoj portfelj dvije godine nakon povlačenja s tog tržišta. Taj slučaj pokazuje kako se geografska izloženost može promijeniti preuzimanjem druge međunarodne grupacije, čak i kada je kupac ranije odlučio napustiti određeno tržište.
Poseban je slučaj Kappa Rus, nekadašnje poslovanje irske grupacije Smurfit Kappa. Nakon prodaje ruskog poslovanja 2023. vlasništvo je prešlo na švedski Sverige International Holdings AB. Reuters među vlasnicima imovine obuhvaćene novim dekretom navodi upravo švedsku kompaniju, pa Kappa Rus nije opravdano predstavljati kao današnju rusku podružnicu Smurfit Kappe.
Privremena uprava ne jamči povrat imovine
Ruske vlasti koriste mehanizam uveden predsjedničkim dekretom br. 302 iz travnja 2023.. Njime je omogućeno preuzimanje upravljanja određenom stranom imovinom bez automatskog prijenosa vlasništva na državu ili imenovanog upravitelja.
Strani vlasnici pritom mogu zadržati formalno vlasništvo nad dionicama ili udjelima, ali gube mogućnost upravljanja poslovanjem. O prestanku privremene uprave odlučuje ruski predsjednik, što znači da dosadašnji vlasnici ne mogu samostalno odrediti kada će ponovno preuzeti kontrolu.
Rusija je isti mehanizam ranije primijenila na poslovanje Danonea i Carlsberga. U rujnu 2026. pod privremenu upravu stavljena je i imovina povezana s Nestléom te međunarodnim trgovačkim lancima Auchan, Metro i drugima, izvijestila je Meduza.
Za pet poduzeća obuhvaćenih novim dekretom zasad nije poznato koliko će trajati privremena uprava ni pod kojim bi uvjetima njihovi vlasnici mogli ponovno steći operativnu kontrolu.
Što gubitak kontrole znači za financijske izvještaje?
Za kompanije poput Ontexa ruska odluka otvara pitanje mogu li rezultate svojih podružnica i dalje uključivati u konsolidirane financijske izvještaje.
Prema međunarodnom računovodstvenom standardu IFRS 10, konsolidacija ovisi o postojanju kontrole nad društvom. Formalno vlasništvo nad udjelima nije dovoljno ako vlasnik više nema ovlasti upravljati relevantnim poslovnim aktivnostima.
Ako Ontex nakon procjene prema IFRS-u 10 utvrdi da je izgubio kontrolu nad ruskom podružnicom, morat će prestati konsolidirati njezine rezultate od datuma gubitka kontrole. Financijski učinak ovisit će i o vrednovanju preostalog ulaganja.
Ruska podružnica sudjeluje s približno pet posto u prihodima Ontexa, ali sa sedam do osam posto u njegovoj prilagođenoj EBITDA-i. Istodobno, kompanija u službenom priopćenju navodi da rusko poslovanje ima ograničen doprinos novčanom toku grupacije.
Zato eventualno smanjenje konsolidiranih prihoda i EBITDA-e ne bi značilo da je Ontex izgubio jednak iznos gotovine. Za procjenu stvarnog financijskog učinka potrebni su podaci o vrijednosti ulaganja i računovodstvenom tretmanu gubitka kontrole.
Moskva odluku povezuje sa zapadnim sankcijama
Kremlj preuzimanje upravljanja stranom imovinom obrazlaže odgovorom na zapadne sankcije i postupanje prema ruskoj imovini u inozemstvu.
Glasnogovornik Kremlja Dmitrij Peskov izjavio je da je zemlja podrijetla vlasnika bila jedan od čimbenika pri donošenju odluke. Ruske vlasti tvrde da su takve mjere reverzibilne, prenosi Reuters.
Prema podacima Vijeća Europske unije, u EU je imobilizirano približno 210 milijardi eura imovine ruske središnje banke. Riječ je o državnoj imovini obuhvaćenoj sankcijama, dok se ruski dekreti o privremenoj upravi odnose i na imovinu privatnih kompanija.
Za Ontex će sljedeće financijsko izvještavanje biti prilika da pojasni posljedice gubitka operativne kontrole. Kompanija još nije objavila konačnu procjenu mogućeg otpisa imovine ni potvrdila računovodstveni tretman svoje ruske podružnice.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
