Nova SEC pravila za kripto mogla bi investicijskim savjetnicima omogućiti da pod određenim uvjetima sami čuvaju kriptoimovinu svojih klijenata. Prema procjeni regulatora, savjetnik koji koristi predloženi self-custody režim imao bi oko 433.833 dolara godišnjih troškova. Uz to, SEC procjenjuje jednokratni početni trošak na 173.499 dolara.
Prijedlog objavljen 1. listopada mijenja pravila o skrbništvu za registrirane investicijske savjetnike i regulirane fondove. Jedan od problema koje SEC pokušava riješiti nastaje kada za određenu kriptoimovinu nema kvalificiranog skrbnika.
Nova pravila još nisu usvojena. SEC ih je objavio kao prijedlog pod oznakom S7-2026-35. Javno savjetovanje trajat će 60 dana nakon objave prijedloga u Federal Registeru.
Self-custody ne znači da klijent sam čuva kripto
Pojam self-custody ovdje može zavarati. Ne znači da klijent sam drži privatne ključeve. Prema prijedlogu, investicijski savjetnik mogao bi čuvati kriptoimovinu klijenta ako nakon provjere utvrdi da nema kvalificiranog skrbnika spremnog čuvati tu konkretnu imovinu.
Ni tada takav aranžman ne bi bio trajan. Savjetnik bi najmanje kvartalno morao ponovno provjeriti postoji li odgovarajući kvalificirani skrbnik. Ako postane dostupan, imovina bi mu se morala prenijeti čim to bude razumno izvedivo.
Za dio novih kriptoimovina kvalificirani skrbnik možda neće odmah biti dostupan. Upravitelj tada može ostati bez dopuštenog načina čuvanja imovine.
Postoji i važna pravna granica. Kod investicijskih savjetnika prijedlog se odnosi na kriptoimovinu obuhvaćenu pojmovima funds or securities, dok je kod reguliranih fondova riječ o security or similar investment. To znači da svaki token ne bi automatski mogao završiti u ovom režimu skrbništva.
Dvije osobe morale bi odobriti prijenos
SEC predlaže posebne kontrole za savjetnike koji bi koristili self-custody. Svaki prijenos kriptoimovine morale bi zajedno odobriti najmanje dvije određene osobe. Najmanje jedna morala bi biti osoba iz upravljačke strukture.
Kriptoimovina svakog klijenta morala bi biti izdvojena na blockchainTermin blockchain jednostavno se može prevesti na hrvatski ... adresama koje sadrže samo njegovu imovinu. Klijent bi u izvještaju dobivao adresu i blockchain mrežu na kojoj se imovina nalazi, pa bi podatke mogao sam provjeriti.
Uz upravljanje privatnim ključevima i cyber sigurnost, savjetnik bi morao imati i neovisnu provjeru internih kontrola.
Koliko bi self-custody stvarno koštao?
SEC-ova procjena odnosi se na savjetnika koji koristi predloženi self-custody režim, a ne na svakog registriranog investicijskog savjetnika ili fond.
To daje ukupno 433.833 dolara godišnje po savjetniku koji koristi self-custody.
Odvojeno od toga, SEC procjenjuje jednokratni početni trošak na 173.499 dolara. Ta se brojka ne pribraja godišnjem trošku svake godine.
SEC također procjenjuje da bi se većina izravnih troškova savjetnika vjerojatno prenijela na klijente kroz naknade ili druge troškove.
Što ako investicijski savjetnik završi u stečaju?
Self-custody otvara još jedno pitanje: što se događa s kriptoimovinom klijenta ako savjetnik postane insolventan ili završi u stečaju.
SEC zato predlaže da savjetnik i klijent kriptoimovinu pravno tretiraju kao financial asset prema članku 8. Uniform Commercial Codea. Takav tretman trebao bi smanjiti rizik da imovina klijenta bude dostupna vjerovnicima savjetnika u slučaju insolventnosti.
To ipak nije jamstvoJamstvo je odgovornost jedne osobe za obvezu koju druga osob... ishoda svakog budućeg stečajnog postupka. Vlasnički status može ovisiti o primjenjivom državnom pravu i okolnostima konkretnog slučaja.
SEC želi proširiti i krug mogućih skrbnika
Drugi dio prijedloga odnosi se na američke državne trust kompanije. Pod propisanim uvjetima mogle bi postati dopušteni skrbnici za kriptoimovinu i povezanu gotovinu investicijskih savjetnika i reguliranih fondova.
Time bi se mogao povećati broj institucija koje konkuriraju na tržištu institucionalnog kripto skrbništva. Savjetnik ili fond ipak bi morao provjeravati način na koji trust kompanija upravlja privatnim ključevima, njezine cyber kontrole, revidirane financijske izvještaje i neovisne izvještaje o internim kontrolama.
SEC mijenja smjer iz 2023.
Novi prijedlog mijenja smjer koji je SEC zauzeo 2023. Tada je regulator predložio proširenje pravila o zaštiti imovine klijenata, dok je ograničena dostupnost kvalificiranih skrbnika otežavala primjenu takvog modela na dio kriptoimovine.
Povjerenik SEC-a Mark Uyeda naveo je da su kvalificirani skrbnici zbog regulatornih i računovodstvenih razloga često bili nedostupni ili nisu željeli pružati takve usluge. SEC je prijedlog iz 2023. formalno povukao u lipnju 2025.
Novi model pokušava riješiti taj problem kontroliranom alternativom kada kvalificiranog skrbnika nema. Istodobno širi krug institucija koje bi pod određenim uvjetima mogle pružati usluge kripto skrbništva.
Prijedlog dolazi dok širi zakonski okvir za digitalnu imovinu još nije riješen u Kongresu. Financa.ba je ranije analizirala CLARITY Act, kojim se pokušava jasnije podijeliti regulatorna nadležnost nad američkim kripto tržištem.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
