Prije samo nekoliko godina Shein je bio jedna od najvrjednijih privatnih kompanija na svijetu. Investitori su ga procjenjivali na oko 100 milijardi dolara. Danas je spreman izaći na burzu uz valuaciju između 40 i 50 milijardi dolara. Na prvi pogled riječ je o velikom padu vrijednosti. U stvarnosti, riječ je o znaku da se promijenila pravila tržišta kapitala.
Shein je dobio odobrenje burzovnog odbora u Hong Kongu za izlazak na burzu. Time je napravio važan korak prema jednom od najiščekivanijih IPO-a godine, nakon što su planovi za New York i London zapeli zbog regulatornih prepreka, doznaje Reuters.
No najveća priča nije gdje će kompanija izaći na burzu.
Nego po kojoj cijeni.
Vrijeme je postalo važnije od valuacije
Godine 2022. Shein je vrijedio oko 100 milijardi dolara.
Danas cilja valuaciju između 40 i 50 milijardi dolara.
Takav pad ne znači da je kompanija preko noći izgubila polovicu svoje vrijednosti.
Promijenilo se tržište.
Razdoblje jeftinog kapitala je završilo. Investitori su postali oprezniji, a visoke valuacije više nisu dovoljne same po sebi. Sve veću težinu imaju održiv rast, profitabilnost i otpornost poslovnog modela.
Shein zato očito procjenjuje da je izlazak na burzu važniji od čekanja povratka na staru valuaciju.
Hong Kong postaje posljednja opcija
Shein je godinama pokušavao izaći na burzu u New Yorku.
Kada su regulatorne prepreke zaustavile taj plan, okrenuo se Londonu.
Ni ondje nije uspio završiti proces.
Sada je izbor pao na Hong Kong.
To nije samo promjena burze.
To pokazuje koliko su geopolitika i regulatorni zahtjevi promijenili globalno tržište kapitalaTržište kapitala (engl. capital market), u užem smislu pr.... Mjesto izlaska na burzu danas je gotovo jednako važno kao i poslovni rezultati kompanije.
Europa postaje sve zahtjevnije tržište
Na poslovanje Sheina dodatno utječu promjene u Europi.
Nove naknade na male pošiljke iz e-trgovine povećavaju troškove i smanjuju profitabilnost modela koji je kompaniji omogućio globalni rast.
Unatoč tome, Shein je prošle godine ostvario više od 40 milijardi dolara prihoda i gotovo dvije milijarde dolara neto dobiti.
To pokazuje da kompanija i dalje snažno zarađuje, ali da rast više nije jednako jednostavan kao prije nekoliko godina.
IPO koji će testirati raspoloženje investitora
Ako ponuda uspije, bit će to jedno od najvećih izlistavanja u Hong Kongu posljednjih godina.
No IPO će biti mnogo više od izlaska jedne modne kompanije na burzu.
Bit će test spremnosti investitora da ponovno ulažu u velike potrošačke kompanije nakon razdoblja obilježenog višim kamatnim stopamaKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji..., geopolitičkim napetostima i opreznijim pristupom rizičnim ulaganjima.
Uspjeh ili neuspjeh Sheina mogao bi postati važan signal i za brojne druge privatne kompanije koje godinama odgađaju izlazak na burzu.
Nova logika tržišta kapitala
Sheinova priča pokazuje koliko se tržište promijenilo u samo nekoliko godina.
Nekada su kompanije odgađale IPO dok nisu dobile valuaciju kakvu su željele.
Danas mnoge zaključuju da je važnije osigurati pristup kapitalu nego braniti brojku iz prošlih investicijskih krugova.
Zato Sheinov IPO nije samo priča o brzoj modi. On pokazuje da se tržište kapitala vratilo starim pravilima. Vrijednost kompanije više ne određuju očekivanja, nego spremnost investitora da za taj rast doista plate.
