BitcoinBitcoin je decentralizirana, distribuirana, anonimna platna ... se ponovno nalazi u situaciji koja je kroz povijest privlačila posebnu pozornost analitičara. Više od polovice ukupne količine Bitcoina trenutno vrijedi manje nego u trenutku kada je posljednji put kupljena ili premještena, što znači da velik broj investitora drži nerealizirane gubitke.
Na prvi pogled riječ je o zabrinjavajućem podatku. Međutim, povijest tržišta kriptovaluta pokazuje da su upravo razdoblja u kojima je velik dio investitora bio u minusu često prethodila važnim tržišnim preokretima i početku novih ciklusa rasta.
Za institucionalne ulagače, fondove i kompanije koje Bitcoin promatraju kao dugoročnu imovinu, ovaj pokazatelj predstavlja vrijedan signal o stanju tržišnog sentimenta.
Što zapravo pokazuje ovaj indikator?
Jedan od najpraćenijih on-chain pokazatelja u kripto industriji prati koliki dio ukupne ponude Bitcoina trenutno vrijedi manje nego u trenutku posljednje transakcije.
Primjerice, ako je investitor kupio Bitcoin po cijeni od 110.000 dolara, a tržišna vrijednost danas iznosi 90.000 dolara, ta se količina smatra dijelom ponude koja je u gubitku.
Kada takvih pozicija postane dovoljno, tržište ulazi u fazu koju analitičari nazivaju kapitulacijom. Riječ je o razdoblju u kojem strah zamjenjuje optimizam, a dio investitora odustaje od svojih ulaganja.
Povijest pokazuje obrazac koji se ponavlja
Bitcoin je tijekom posljednjih desetak godina nekoliko puta prolazio kroz razdoblja u kojima je više od polovice investitora bilo u minusu.
U većini slučajeva upravo su takve situacije prethodile formiranju tržišnog dna.
2015. godina
Nakon završetka jednog od prvih velikih medvjeđih ciklusa više od 60 posto ukupne ponude bilo je u gubitku.
Tržište je bilo obilježeno pesimizmom, a interes investitora na najnižim razinama.
U godinama koje su slijedile Bitcoin je ostvario jedan od najvećih rastova u svojoj povijesti.
2018. godina
Nakon pucanja tadašnjeg kripto balona cijena Bitcoina pala je s gotovo 20.000 na oko 3.000 dolara.
Udio ponude u gubitku dosegnuo je ekstremne razine, a upravo tada počelo je formiranje novog tržišnog dna.
2022. godina
Kolaps Terra ekosustava, bankrot FTX-a i kriza povjerenja uzrokovali su jedan od najvećih padova u povijesti industrije.
Više od polovice Bitcoina tada se nalazilo u zoni gubitka.
Nekoliko mjeseci kasnije tržište je pronašlo dno i započelo novi uzlazni ciklus.
Zašto profesionalni investitori obraćaju pažnju na ovakve podatke?
Na financijskim tržištima najveći optimizam često se pojavljuje blizu vrhunca ciklusa, dok se najveći strah javlja u blizini dna.
Kada velik broj investitora gubi novac, događa se nekoliko važnih procesa:
- špekulativni kapital napušta tržište
- slabi ulagači prodaju pozicije
- smanjuje se pritisak prodaje
- dugoročni investitori povećavaju akumulaciju
Bitcoin tada prolazi kroz proces tržišnog čišćenja, tijekom kojeg kratkoročne emocije ustupaju mjesto dugoročnijem investicijskom pristupu.
Što današnji Bitcoin razlikuje od prethodnih tržišnih ciklusa?
To je pitanje koje danas postavljaju gotovo svi ozbiljni analitičari.
Bitcoin više nije tržište kojim dominiraju isključivo mali ulagači.
Danas značajnu ulogu imaju:
- spot ETFETF je investicijski fond čijim se dionicama trguje na burz... fondovi
- institucionalni investitori
- hedge fondoviHedge fondovi su investicijski fondovi kojima se aktivno upr...
- korporativne riznice
- mirovinski fondovi
Zbog toga pojedini povijesni obrasci možda više neće funkcionirati jednako kao prije.
Institucionalni kapital donosi veću stabilnost, ali i mijenja način na koji tržište reagira na krize i razdoblja povećanog straha.
Što još treba pratiti?
Iako je ovaj pokazatelj važan, sam po sebi nije dovoljan za donošenje investicijskih odluka.
Profesionalni investitori istovremeno promatraju:
- priljeve novca u Bitcoin ETF-ove
- ponašanje dugoročnih vlasnika
- likvidnost tržišta
- kretanje kamatnih stopa
- makroekonomske trendove
Tek kombinacija tih podataka može pružiti kvalitetniju sliku o tome približava li se tržište novom uzlaznom ciklusu.
Ključna poruka za tržište
Najvažnija lekcija nije da će Bitcoin nužno rasti, niti da je riječ o sigurnom signalu za kupnju.
Ključna poruka je da financijska tržišta najveće prilike često stvaraju upravo u trenucima kada dominiraju strah, nesigurnost i negativna očekivanja.
Bitcoin se ponovno nalazi u zoni koja je tijekom prethodnih tržišnih ciklusa privlačila veliku pozornost investitora i analitičara.
Više od polovice ukupne ponude trenutno je u gubitku, što ukazuje na povišenu razinu opreza među sudionicima tržišta.
Iako takvi uvjeti ne znače da je tržišno dno već formirano, povijest pokazuje da su slična razdoblja često prethodila velikim promjenama trenda i početku oporavka.
No, kao i uvijek kada je riječ o kriptovalutama, povijest može biti koristan vodič, ali nikada jamstvoJamstvo je odgovornost jedne osobe za obvezu koju druga osob... budućih rezultata.
