Milijarder Bill Ackman napravio je najveću promjenu svog investicijskog portfelja u posljednjih nekoliko godina. Njegov Pershing Square uložio je u šest novih kompanija, među kojima su Netflix, Visa i Mastercard.
Na listi su još proizvođač proizvoda za njegu očiju Alcon, burzovni operater Intercontinental Exchange (ICE) i kompanija za financijske podatke i rejtinge S&P Global.
Ackman je u četvrtak potvrdio da je kupnju dionica počeo u drugom tromjesečju, a nove pozicije bit će dio njegovih investicijskih fondova, uključujući Pershing Square USA, koji je u travnju izašao na Njujoršku burzu.
Za investitora poznatog po koncentriranom portfelju, koji tradicionalno čini najviše desetak kompanija, šest novih pozicija odjednom nije mala promjena. To je najveće preslagivanje njegova portfelja posljednjih godina.
Povratak Netflixu četiri godine nakon gubitka
Među novim ulaganjima posebno se ističe Netflix.
Ackman se tako vraća kompaniji iz koje je prilično brzo izašao 2022. godine. Pershing Square tada je prodao svoj udio nakon pada dionice Netflixa i priznao gubitak od približno 400 milijuna dolara.
Četiri godine poslije procjena je očito drukčija.
Netflix se danas nalazi među šest kompanija za koje Ackman vjeruje da imaju potencijal snažnog rasta zarade. Upravo rast zarade smatra jednim od najvažnijih pokretača dugoročne vrijednosti investicije.
No još je zanimljivije pogledati što povezuje ostalih pet novih ulaganja.
Visa i Mastercard nalaze se u samom središtu globalnog platnog sustava. S&P Global kontrolira vrijedne financijske podatke, kreditne rejtinge i indekse, dok ICE upravlja burzama i tržišnom infrastrukturom. Alcon je jedan od velikih globalnih igrača u području očne kirurgije i proizvoda za njegu vida.
Nisu to kompanije iz iste industrije, ali dijele nekoliko osobina koje Ackman tradicionalno traži: snažnu tržišnu poziciju, kvalitetno poslovanje i mogućnost dugoročnog povećavanja zarade.
Velike promjene nakon slabijeg rezultata
Novo preslagivanje dolazi u trenutku kada Ackmanovi fondovi zaostaju za američkim tržištem.
Do kraja srpnja Pershing Square USA bio je u minusu 3,5 posto od početka godine, dok je londonski Pershing Square Holdings izgubio 9,2 posto. U istom razdoblju S&P 500 porastao je oko 13 posto.
To Ackmanove nove poteze čini još zanimljivijima.
Pershing Square godinama gradi strategiju na relativno malom broju velikih pozicija. Umjesto raspoređivanja kapitala među stotinama kompanija, Ackman se uglavnom kladi na ograničen broj poslovnih modela za koje vjeruje da mogu stvarati vrijednost godinama.
Šest novih ulaganja zato predstavlja značajno osvježenje takvog portfelja.
Microsoft se već pokazao kao dobra oklada
Ackman je ove godine već napravio jedan veliki potez. U portfelj je dodao Microsoft nakon što je njegova dionica pala poslije objave poslovnih rezultata.
Tada je tvrdio da će se raspoloženje investitora promijeniti kada tržište počne bolje vrednovati Microsoftova velika ulaganja u umjetnu inteligenciju. Dionica se u međuvremenu oporavila, čemu su dodatno pomogli posljednji poslovni rezultati kompanije.
Uz Microsoft, među Ackmanovim ulaganjima nalaze se i Uber, Meta, Amazon, Fannie Mae i Freddie Mac.
Njegov pristup pritom se posljednjih godina promijenio.
Ackman je karijeru izgradio kao jedan od najglasnijih aktivističkih investitora na Wall Streetu. Ulazio je u kompanije i javno pritiskao njihove uprave da mijenjaju strategiju i poboljšavaju rezultate.
Prije četiri godine najavio je povlačenje iz takvog agresivnog aktivizma. Danas se radije predstavlja kao value investitor koji ulaže u kvalitetne kompanije i s njihovim upravama pokušava graditi suradnički odnos.
Njegov novi portfelj dobro pokazuje taj zaokret.
Ackman se manje kladi na kompanije koje treba popravljati, a više na kompanije za koje vjeruje da već imaju poslovni model sposoban godinama povećavati zaradu.
A nakon šest novih ulaganja odjednom, Wall Street će posebno pažljivo pratiti je li jedan od njegovih najvećih zaokreta posljednjih godina došao u pravom trenutku.
