Upravni odbor Europske središnje banke (ESB) odlučio je danas zadržati tri ključne kamatne stope nepromijenjenima. Stopa na depozite ostaje 2,00%, glavne operacije refinanciranja 2,15%, a stopa za posudbu na kraju dana 2,40%.
Odluka je motivirana ciljem stabilizacije inflacije oko ciljane razine od dva posto u srednjoročnom razdoblju. ESB ističe kako je trenutna situacija neizvjesna, posebno zbog utjecaja rata na Bliskom istoku na cijene energije i globalna tržišta.
Inflacija i projekcije
Stručnjaci ESB-a revidirali su očekivanja inflacije u odnosu na prosinac. Prema novim projekcijama:
- Ukupna inflacija u 2026. iznosi 2,6%, u 2027. dva posto, a u 2028. 2,1%.
- InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... izuzev hrane i energije (temeljna inflacija) predviđa se na 2,3% u 2026., 2,2% u 2027. i 2,1% u 2028.
Viša očekivanja u 2026. povezana su s rastom cijena energije uslijed sukoba na Bliskom istoku. ESB ističe da će trajni poremećaji u opskrbi energijom dodatno podići inflaciju i smanjiti gospodarski rast.
Gospodarski rast i rizici
Očekuje se da će europsko gospodarstvo rasti sporije:
- 0,9% u 2026.
- 1,3% u 2027.
- 1,4% u 2028.
Revizija naniže uglavnom je posljedica globalnog utjecaja sukoba na tržišta sirovina, smanjenog realnog dohotka i pada povjerenja u gospodarstvo. Ipak, niska nezaposlenost, stabilna financijska bilanca privatnog sektora te državna ulaganja u obranu i infrastrukturu trebaju djelomično ublažiti negativne učinke.
Alternativni scenariji i šokovi
ESB je izradio i alternativne ilustrativne scenarije kako bi procijenio potencijalne posljedice dugotrajnog poremećaja opskrbe naftom i plinom. Analiza pokazuje da bi u slučaju produljenog šoka inflacija mogla biti znatno viša, a rast znatno niži od osnovnih projekcija. Posredni i sekundarni učinci cijena energije ključni su za srednjoročnu stabilnost cijena.
Monetarna politika u praksi
Upravni odbor ESB-a naglašava da će buduće odluke o kamatnim stopamaKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... biti u potpunosti vođene podacima. Svaki sastanak ocjenjivat će trenutne gospodarske i financijske pokazatelje, dinamiku temeljne inflacije i efekte monetarne transmisije. ESB se neće unaprijed obvezivati na promjene kamatnih stopa, već će reagirati prema novim informacijama i rizicima.
