Cijene nafte pale su 1. listopada nakon oporavka izvoza iz Perzijskog zaljeva i neočekivanog rasta američkih zaliha sirove nafte. U jutarnjem trgovanju Brent je bio 1,1 posto niže, na 96,92 dolara po barelu. Američki WTI pao je 1,4 posto, na 89,18 dolara.
Kod dizela slika je drukčija. Američke zalihe destilata u tjednu završenom 25. rujna 2026. pale su za 2,251 milijun barela. Međunarodna agencija za energiju istodobno bilježi znatno smanjene tokove dizela iz Rusije i s Bliskog istoka. Taj raskorak pokazuje zašto se pad cijene sirove nafte ne mora jednakom brzinom prenijeti na cijenu dizela.
Izvoz nafte iz Zaljeva ponovno raste
Saudijska Arabija ponovno je pokrenula izvoz preko Yanbua nakon ponovnog pokretanja East-West Pipelinea. Taj pravac omogućuje transport saudijske nafte prema Crvenom moru bez prolaska kroz Hormuški tjesnac.
Goldman Sachs procjenjuje da je izvoz nafte iz Zaljeva krajem rujna 2026. dosegnuo oko 23,3 milijuna barela dnevno. To je približno prosjeku iz 2025. Procjena uključuje i pošiljke brodovima koji ne emitiraju podatke o svojoj lokaciji. Prema banci, izvoz se tijekom rujna udvostručio.
Oporavak nije ravnomjerno raspoređen između sirove nafte i goriva. Prema Goldman Sachsovoj procjeni, sirova nafta činila je gotovo 90 posto rujanskog oporavka izvoza. Dosegnula je oko 19 milijuna barela dnevno. Izvoz dizela, benzina i avionskog goriva bio je na približno polovici prosjeka iz 2025.
Goldmanove brojke imaju širi obuhvat od statističkih serija koje prate samo izvoz sirove nafte. Zato ih ne treba izravno uspoređivati.
Brent je u rujnu 2026. poskupio oko 14 posto, dok je WTI dobio približno pet posto.
Više sirove nafte ne rješava problem dizela
Prema rujanskom izvješću Međunarodne agencije za energiju (IEA), globalna prerada nafte u kolovozu 2026. dosegnula je 81,4 milijuna barela dnevno. To je 4,2 milijuna manje nego u kolovozu 2025.
U kolovozu 2026. neto izvoz dizela i gasoila iz zemalja Zaljeva iznosio je 390.000 barela dnevno. To je nešto više od četvrtine razine prije ratnih poremećaja. Kombinirani neto izvoz iz Zaljeva i Rusije bio je 1,6 milijuna barela dnevno manji nego u veljači 2026.
U zasebnoj analizi IEA-e od 17. rujna korišteni su preliminarni Kpler podaci. Kombinirani izvoz dizela iz Bliskog istoka i Rusije u kolovozu 2026. procijenjen je na oko 520.000 barela dnevno. Bio je 75 posto manji nego u kolovozu 2025.
Te dvije brojke nisu izravno usporedive. Prva mjeri neto izvoz iz Zaljeva. Druga ima širi geografski obuhvat i dolazi iz zasebne Kplerove serije.
Od siječnja do kolovoza 2026. globalni pomorski izvoz dizela i gasoila prosječno je iznosio 4,7 milijuna barela dnevno. To je deset posto manje nego u istom razdoblju 2025.
Pritisak se zadržao i u rujnu 2026. Diesel crack spread, odnosno razlika između cijene dizela i sirove nafte, premašio je 100 dolara po barelu. Ta je razina zabilježena i na američkoj obali Meksičkog zaljeva i u sjeverozapadnoj Europi.
Američke zalihe krajem rujna krenule su u suprotnim smjerovima
Prema tjednom izvješću američke Uprave za energetske informacije (EIA), komercijalne zalihe sirove nafte u SAD-u porasle su u tjednu završenom 25. rujna 2026. Povećane su s 426,398 milijuna na 427,320 milijuna barela. To je rast od 922.000 barela, odnosno približno 0,22 posto.
U istom tjednu zalihe destilatnih goriva pale su sa 107,431 milijuna na 105,180 milijuna barela. Pad iznosi 2,251 milijun barela, odnosno približno 2,1 posto.
Tjedni američki podaci tako pokazuju rast zaliha sirove nafte uz istodobni pad zaliha destilata.
BiH je u osam mjeseci uvezla 2,08 milijardi KM nafte i derivata
Promjene na međunarodnom tržištu u BiH se prenose kroz uvoz nafte i naftnih derivata.
Prema ranijoj analizi Financa.ba o rastu vanjskotrgovinskog deficita BiH, od siječnja do kolovoza 2026. uvoz nafte i naftnih derivata dosegnuo je 2,08 milijardi KM. U istom razdoblju 2025. iznosio je približno 1,50 milijardi KM.
Izvoz ove robne skupine povećan je s približno 44 na 50,6 milijuna KM. Deficit se tako povećao za oko 572 milijuna KM.
Riječ je o vrijednosnim podacima. Iz njih se ne može razdvojiti učinak cijena od promjene uvezenih količina.
Podaci Federalnog ministarstva trgovine, koje smo ranije analizirali u kontekstu cijena dizela i opskrbe tržišta, odnose se na kraće razdoblje. Od siječnja do lipnja 2026. u Federaciju BiH uvezeno je 513.132 tone naftnih derivata. Podatak obuhvaća sve derivate i samo Federaciju BiH, a ne potrošnju dizela u cijeloj zemlji.
Za kompanije u BiH zato nije presudan samo smjer Brenta. Važnije je koliko dizela stiže na europsko tržište i po kojoj cijeni. Taj se trošak prenosi na cestovni prijevoz i distribuciju robe.
Oporavak izvoza sirove nafte iz Zaljeva može smanjiti dio pritiska na Brent. Za prijevoznike i kompanije koje ovise o dizelu poslovni signal bit će potpun tek kada se oporavi i ponuda derivata.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
