Njemačka prerađivačka industrija u lipnju je drugi mjesec zaredom ostala u zoni rasta, no najnoviji podaci pokazuju da je oporavak i dalje krhak. Indeks menadžera nabave (PMI) za proizvodni sektor porastao je na 50,3 boda, u odnosu na 50,1 u svibnju, prema završnom istraživanju S&P Globala. Vrijednost iznad 50 bodova signalizira rast aktivnosti.
Najveći poticaj industriji donijele su nove narudžbe, koje su u lipnju ponovno porasle nakon višemjesečnog pada. Istodobno je proizvodnja nastavila rasti šesti mjesec zaredom, što sugerira da se najveće europsko gospodarstvo postupno oporavlja od dugotrajne industrijske slabosti.
Nove narudžbe vraćaju optimizam
Najvažnija promjena u lipnju nije bio sam rast PMI-ja, nego povratak novih narudžbi.
Prema riječima Phila Smitha, ekonomskog direktora u S&P Global Market Intelligenceu, kompanije su prethodnih mjeseci proizvodnju održavale zahvaljujući zaostalim narudžbama. Takav model nije dugoročno održiv. Zato je rast novih narudžbi važan signal da se potražnja postupno oporavlja.
Ipak, Smith upozorava da je riječ tek o blagom rastu. Dio potražnje posljednjih mjeseci nastao je zbog ranijih narudžbi i stvaranja zaliha, što znači da bi u nastavku godine moglo doći do usporavanja.
Obrana i tehnologija pokreću proizvodnju
Istraživanje pokazuje da najveći dio novih poslova dolazi iz obrambene i tehnološke industrije. Pojedine kompanije istodobno povećavaju zalihe kako bi se zaštitile od mogućih novih poremećaja u opskrbnim lancima.
To potvrđuje da oporavak nije ravnomjerno raspoređen kroz cijelu industriju. Rast trenutno predvode sektori koji imaju snažnu državnu potporu ili koriste povećanu potražnju za tehnološkim ulaganjima.
Pad cijena nafte donosi prvo olakšanje
Jedan od najpozitivnijih signala dolazi s troškovne strane.
InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... ulaznih troškova primjetno je usporila, nakon što su niže cijene nafte počele smanjivati troškove proizvodnje. Posljedično je usporio i rast proizvođačkih cijena, koje su dosegnule najnižu stopu rasta u posljednja tri mjeseca.
No taj trend još nije siguran.
Smith upozorava da će buduće kretanje cijena uvelike ovisiti o razvoju događaja na Bliskom istoku. Novi geopolitički poremećaji mogli bi ponovno povećati cijene energije i vratiti inflacijske pritiske u europsku industriju.
Prvi znak oporavka, ali ne i kraj neizvjesnosti
Njemačka industrija ima ključnu ulogu u europskom gospodarstvu, pa njezin oporavak utječe na dobavljače, izvoznike i industrijske kompanije diljem kontinenta.
Za poduzeća najnoviji podaci donose razlog za oprezni optimizam jer se potražnja postupno vraća, troškovi energije slabe, a problemi u opskrbnim lancima dodatno popuštaju.
Za investitore je slika ipak složenija. Lipanjski PMI od 50,3 boda potvrđuje da se proizvodnja udaljava od stagnacije, ali je i dalje tek neznatno iznad granice koja razdvaja rast od pada aktivnosti. Zato će sljedeći mjeseci biti presudni.
Ako nove narudžbe nastave rasti, njemačka industrija mogla bi ući u stabilniju fazu oporavka.
Ako geopolitičke napetosti ponovno povećaju cijene energije ili oslabi potražnja, sadašnji rast mogao bi se pokazati tek kratkotrajnim predahom nakon dugog razdoblja industrijske slabosti.
