Nvidia je izgradila dominaciju u AI eri prodajući čipove na kojima se umjetna inteligencija trenira i pokreće. Sada želi biti prisutna i tamo gdje developeri biraju modele s kojima će raditi.
Prema The Informationu, Nvidia je pristala kupiti Hugging Face za 12,9 milijardi dolara. Ako se posao zaključi, pod njezinu bi kontrolu došla jedna od najvažnijih platformi otvorenog AI ekosustava.
Cijena je golema. Hugging Face ostvaruje oko 150 milijuna dolara annualiziranog prihoda, što bi potencijalnu kupoprodajnu cijenu postavilo na približno 86 puta prihod.
Ali Nvidia možda uopće ne kupuje ono što Hugging Face danas zarađuje.
Kupuje mjesto između developera, AI modela i hardvera – upravo u trenutku kada njezini najveći kupci pokušavaju smanjiti ovisnost o Nvidijinim čipovima.
Zašto Hugging Face vrijedi gotovo 13 milijardi dolara?
Hugging Face često se opisuje kao GitHub za umjetnu inteligenciju. Developeri ondje pronalaze i objavljuju modele, skupove podataka i alate, testiraju ih i prilagođavaju vlastitim potrebama.
Time je platforma postala važna infrastruktura otvorenog AI-ja.
Nvidia zato ne kupuje samo softver ili pretplatnike. Dobiva developersku zajednicu, distribuciju modela, integracije i poziciju na kojoj se susreću modeli, aplikacije, cloud i računalna infrastruktura.
Hugging Face je 2023. bio procijenjen na oko 4,5 milijardi dolara. Ako je sadašnja cijena doista 12,9 milijardi, njegova se vrijednost u samo nekoliko godina gotovo utrostručila.
Nvidijin najveći kupac može postati njezin konkurent
Tu počinje važniji dio priče.
Kompanije koje kupuju ogromne količine Nvidijinih GPU-ova istodobno ulažu milijarde u vlastite čipove. Google ima TPU, Amazon razvija Trainium, a Microsoft vlastite AI akceleratore.
Za Nvidiju je to neugodan paradoks: njezini najveći kupci imaju snažan financijski motiv pronaći alternativu njezinu najprofitabilnijem proizvodu.
Zato otvoreni AI dobiva stratešku važnost.
Tisuće kompanija i developera koji koriste otvorene modele uglavnom nemaju resurse ni razlog razvijati vlastite čipove. Njima treba infrastruktura sposobna pokretati različite modele.
Prema The Informationu, Nvidia snažan ekosustav otvorenih modela vidi kao način očuvanja svoje pozicije u AI hardveru dok veliki developeri zatvorenih modela grade vlastite čipove.
Ako Nvidia ne može kontrolirati koji će AI model pobijediti, može pokušati osigurati da što više pobjednika radi na njezinoj infrastrukturi.
Nvidia želi više od čipova
Hugging Face zato nije izoliran potez.
Nvidia već kontrolira ključni dio AI hardvera. CUDA je postala gotovo standardni softverski sloj za rad s njezinim GPU-ovima, kompanija je snažna u mrežnoj infrastrukturi, ulaže u podatkovne centre, AI kompanije i vlastite modele.
Hugging Face približio bi je još jednom važnom sloju – distribuciji i korištenju modela.
Dugoročna prednost zato možda neće ovisiti samo o tome može li Nvidia napraviti najbolji čip. Jednako je važno koliko je cijelom ekosustavu teško prijeći na nešto drugo.
To je poslovna logika iza širenja Nvidije kroz AI lanac: što više developera, modela i aplikacija prirodno završava na njezinoj infrastrukturi, to je njezina tržišna pozicija snažnija.
Ali Nvidia kupuje i problem
Hugging Face vrijedi i zato što nije Nvidia.
Platforma je izrasla kao relativno neutralno mjesto na kojem se susreću modeli i tehnologije kompanija koje međusobno konkuriraju. Među njezinim investitorima nalaze se Nvidia, Google, Amazon, Microsoft, Salesforce, AMD i Intel.
Ako Nvidia postane vlasnik, odnos se mijenja.
AMD i Intel konkuriraju joj u čipovima. Google, Amazon i Microsoft razvijaju vlastite AI akceleratore. Svi imaju razlog željeti prisutnost na Hugging Faceu, ali i zapitati se koliko žele ulagati u platformu koju kontrolira njihov najveći konkurent.
Tu nastaje paradoks cijele akvizicije.
Nvidia želi Hugging Face zato što je postao centralno mjesto otvorenog AI ekosustava. Ali ako ga previše veže uz vlastiti hardver, mogla bi oslabiti upravo neutralnost zbog koje je platforma postala toliko vrijedna.
Nvidia ne mora znati koji će model pobijediti
Otvoreni modeli poput DeepSeeka, Qwena i Z.ai-ja pokazuju koliko se brzo AI tržište mijenja. Za Nvidiju bi pokušaj pogađanja svakog budućeg pobjednika bio lošija strategija od izgradnje infrastrukture koju svi mogu koristiti.
Njezin se lanac zato širi:
čipovi → mrežna infrastruktura → CUDA → modeli → developerski alati → platforma.
Ako se posao zaključi, Hugging Face popunit će jednu od važnih praznina u tom sustavu.
Tu leži i poslovna logika cijene od 12,9 milijardi dolara. Vrijednost platforme nije uvijek u tome koliko izravno zarađuje. Ponekad je važnije koliko odluka drugih sudionika prolazi kroz nju.
Nvidia je to već dokazala s CUDA-om. Hugging Face mogao bi isti princip proširiti prema AI modelima.
Nvidia zato ne mora znati koji će model sutra pobijediti. Dovoljno je da što više pobjednika ostane na njezinu terenu.
