Američka središnja banka zadržala je kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... u rasponu od 3,5 do 3,75 posto na prvom sastanku kojim je predsjedao novi guverner Kevin Warsh. Iako promjene nije bilo, tržišta su više pozornosti posvetila projekcijama članova odbora nego samoj odluci.
Gotovo polovica dužnosnika Feda sada smatra da bi tijekom godine moglo biti potrebno novo povećanje kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ... zbog i dalje povišene inflacije. Prije samo tri mjeseca takav scenarij nije predviđao nitko.
Inflacija ostaje najveći problem
Glavni razlog opreza je inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... koja je u svibnju iznosila 4,2 posto, više nego dvostruko iznad Fedova cilja od dva posto.
Za kreatore monetarne politike problem nije samo visoka razina cijena nego činjenica da inflacija već godinama ostaje iznad željene razine. To povećava rizik da se inflacijska očekivanja trajno ukorijene u gospodarstvu, što bi zahtijevalo strože mjere za njihovo suzbijanje.
Warsh želi drukčiji Fed
Warsh je odmah po preuzimanju dužnosti pokazao da želi promijeniti način rada institucije. Objava nakon sastanka bila je neuobičajeno kratka, a novi guverner nije iznio vlastitu projekciju budućih kamatnih stopa.
Istodobno je najavio osnivanje radnih skupina koje će preispitati način komunikacije Feda, izvore podataka koje koristi te metodologiju procjene inflacije. Cilj je povećati fleksibilnost i smanjiti oslanjanje na unaprijed zadane smjernice.
Mogući novi sukob s Bijelom kućom
Warsh se nalazi u osjetljivoj poziciji. Predsjednik Donald Trump godinama je kritizirao Fed zbog visokih kamatnih stopa i zagovarao njihovo smanjenje kako bi se potaknuo gospodarski rast.
Ako bi Fed ponovno podigao kamate, troškovi zaduživanja za građane i kompanije dodatno bi porasli, što bi moglo otvoriti novi sukob između središnje banke i Bijele kuće uoči izbora za Kongres.
Energenti bi mogli promijeniti smjer
Daljnje odluke Feda velikim će dijelom ovisiti o inflaciji. Ako se geopolitičke napetosti na Bliskom istoku nastave smirivati, cijene nafte i goriva mogle bi dodatno pasti, što bi ublažilo inflacijske pritiske.
No unutar Feda sve je manje uvjerenja da će se inflacija sama vratiti prema cilju. Zbog toga se rasprava o mogućem povećanju kamata ponovno vratila u središte pozornosti.
Najvažnija poruka ovog sastanka nije da će kamate sigurno rasti, nego da je Fed ponovno spreman razmotriti takav potez ako inflacija nastavi pokazivati otpornost. Za investitore i kompanije to znači da razdoblje predvidljive monetarne politike postaje sve neizvjesnije.
