Kada je Intesa Sanpaolo 2023. uložila u SpaceX, kompanija Elona Muska još nije bila na burzi. Tri godine kasnije ta oklada postala je najveća pojedinačna pozicija u prijavljenom američkom dioničkom portfelju najveće talijanske banke.
Intesa je krajem lipnja držala gotovo 5,66 milijuna dionica SpaceX-a, vrijednih oko 966 milijuna dolara, pokazuje regulatorna prijava američkoj Komisiji za vrijednosne papire i burze (SEC), o kojoj izvještava Reuters.
Brojka je velika sama po sebi. Još je zanimljivije koliko SpaceX zauzima u portfelju.
Ukupna vrijednost Intesina prijavljenog američkog dioničkog portfelja iznosila je oko 2,92 milijarde dolara. SpaceX tako čini približno 33 posto tog iznosa.
Drugim riječima, otprilike svaki treći dolar tog portfelja vezan je uz kompaniju Elona Muska.
Oklada je počela tri godine ranije
Intesa nije čekala izlazak SpaceX-a na burzu.
Banka je još u listopadu 2023. objavila ulaganje u SpaceX, tada privatnu kompaniju čija se vrijednost mjerila u stotinama milijardi, a ne bilijunima dolara.
Iznos investicije nije objavljen.
Intesa je tada potez povezala sa svojom strategijom ulaganja u inovacije. Posebno je istaknula višekratno upotrebljive rakete, Starship i Starlink te procijenila da će aerospace sektor imati važnu ulogu u razvoju svjetskog gospodarstva.
Tri godine poslije jasno je koliko je ozbiljno shvatila tu procjenu.
SpaceX više nije tek jedna od tehnoloških investicija banke. Postao je njezina najveća pojedinačna američka dionička pozicija.
To, međutim, ne znači da je trećina ukupne imovine ili investicija Intese vezana uz SpaceX. Riječ je o približno trećini američkog dioničkog portfelja obuhvaćenog regulatornom prijavom. Za banku veličine Intese razlika je golema.
SpaceX je u međuvremenu postao kompanija od 1,9 bilijuna dolara
Vrijeme Intesine investicije pokazalo se posebno zanimljivim nakon ovogodišnjeg izlaska SpaceX-a na burzu.
Kompanija je u lipnju odredila cijenu inicijalne javne ponude na 135 dolara po dionici. U IPO-u je prikupljeno više desetaka milijardi dolara, čime je to postalo jedno od najvećih burzovnih izdanja u povijesti.
Danas tržišna kapitalizacija SpaceX-a iznosi oko 1,9 bilijuna dolara.
Ako 966 milijuna dolara, koliko je Intesin paket vrijedio krajem lipnja, podijelimo s gotovo 5,66 milijuna dionica, dobivamo vrijednost od približno 171 dolar po dionici.
To je oko 27 posto iznad IPO cijene.
Ali tu je važna razlika.
To ne znači da je Intesa na SpaceX-u zaradila 27 posto. Banka je u kompaniju ušla godinama prije IPO-a, a cijena po kojoj je stekla cijeli današnji paket nije javno poznata. SEC prijava pokazuje tržišnu vrijednost pozicije na kraju tromjesečja, a ne Intesinu nabavnu cijenu ili ostvarenu zaradu.
SpaceX više nije samo oklada na rakete
Intesina investicija zanimljiva je i zbog onoga što se u međuvremenu dogodilo sa samim SpaceX-om.
Kompanija je izgradila poslovni model koji više ne počiva samo na lansiranju raketa. Starlink joj je dao snažnu poziciju u satelitskim komunikacijama, dok se njezina infrastruktura sve više nalazi na sjecištu svemirske industrije, telekomunikacija i računalne infrastrukture.
To mijenja i investicijsku priču.
Kada je Intesa 2023. objavila ulaganje, naglašavala je tehnološku prednost SpaceX-a i potencijal svemirske ekonomije. Danas njezina pozicija daje banci izloženost jednoj od najvrjednijih tehnoloških kompanija na svijetu.
A koncentracija pokazuje da to nije simbolična investicija.
Kad tradicionalna banka napravi tehnološku okladu
Upravo je tu najzanimljiviji dio priče.
Intesa Sanpaolo predstavlja tradicionalno europsko bankarstvo. SpaceX predstavlja gotovo njegovu suprotnost: kompaniju koja ulaže golemi kapital u tehnologije s visokim rizikom, dugim investicijskim horizontom i ambicijom mijenjanja čitavih industrija.
Ipak, najveća talijanska banka prepoznala je priliku prije nego što su dionice SpaceX-a postale dostupne širokom tržištu.
Danas drži gotovo milijardu dolara u toj kompaniji.
Ne znamo koliko je na toj investiciji zaradila jer ne znamo koliko ju je paket dionica koštao. Ali znamo nešto možda važnije.
Oklada koju je Intesa napravila 2023. više nije mala stavka u portfelju. SpaceX danas čini trećinu njezina prijavljenog američkog dioničkog portfelja – i pokazuje koliko daleko jedna tradicionalna banka može otići kada odluči ulagati u tehnologiju budućnosti.
