Mistral je prikupio tri milijarde eura i podigao valuaciju na oko 21 milijardu. Novi krug predvodi Samsung, godinu nakon što je ASML u francusku AI kompaniju uložio 1,3 milijarde eura. Mistral će kapital usmjeriti u veće modele i vlastitu računalnu infrastrukturu, dok Europa prvi put pokušava osigurati dovoljno domaćeg kapitala da takav rast financira.
U novom financiranju sudjeluju Samsung Electronics, Scaleup Europe Fund kojim upravlja EQT i postojeći investitor PSG Equity. Među ulagačima su i ASML, Nvidia, BlackRock, Bpifrance, Andreessen Horowitz i General Catalyst.
Prije godinu dana Mistral je procijenjen na 11,7 milijardi eura. Sada vrijedi oko 21 milijardu.
No kapital kojim raspolaže i dalje je daleko od iznosa koji se ulažu u najveće američke AI kompanije. Mistral teško može pobijediti OpenAI ili Anthropic ako se utrka svede na to tko može potrošiti više na sljedeću generaciju modela.
Zato kapital usmjerava i prema vlastitoj europskoj infrastrukturi te dubljoj integraciji AI-ja u poslovanje industrijskih kompanija.
Samsung ulaže u Mistral, Mistral ulaže u računalnu snagu
Novi kapital Mistral će koristiti za razvoj modela, istraživanje i povećanje računalnih kapaciteta. Izvršni direktor Arthur Mensch kaže da kompanija dugoročno želi sve veći dio potrebnog računalstva imati pod vlastitom kontrolom.
Cilj je već postavljen: do 2030. izgraditi do jednog gigavata AI računalnog kapaciteta u Europi.
To je skup zaokret. Najam računalne snage omogućio je mladim AI kompanijama brz razvoj bez golemih početnih ulaganja. Vlastiti kapacitet traži više kapitala, ali daje veću kontrolu nad dostupnošću računalne snage i mjestom na kojem se podaci obrađuju.
Prošlogodišnji investicijski krug predvodio je ASML, nizozemski proizvođač litografskih strojeva ključnih za proizvodnju naprednih čipova. Uložio je 1,3 milijarde eura i dobio približno 11 posto Mistrala na potpuno razrijeđenoj osnovi.
Sada krug predvodi Samsung, jedan od najvećih svjetskih proizvođača memorijskih čipova.
ASML i Mistral već rade na primjeni AI modela u proizvodima, istraživanju, razvoju i operacijama nizozemske kompanije. ASML očekuje da će primjena AI-ja povećati performanse njegovih sustava i učinkovitost procesa kupaca.
Mensch sličan prostor za suradnju vidi sa Samsungom.
Mistral tako pokušava svoj AI ugraditi u poslovne procese kompanija koje istodobno čine dio tehnološkog lanca potrebnog za njegov vlastiti rast.
Kada AI uđe u poslovanje, promjena dobavljača više nije nova pretplata
Mistral danas radi s više od 125 velikih kompanija i posluje na tržištima Europe, Sjeverne Amerike i Azije.
Banka mora znati gdje se obrađuju njezini podaci. Proizvođač koji AI poveže s razvojem ili proizvodnjom mora ga moći prilagoditi vlastitim procesima. Kada sustav uđe u svakodnevno poslovanje, promjena dobavljača više nije pitanje nove pretplate.
Mistralova ponuda omogućuje kompanijama da modele pokreću u različitim okruženjima i zadrže veću kontrolu nad podacima i infrastrukturom. Na vlastitoj AI Cloud platformi nudi i svoje i odabrane modele drugih proizvođača.
Mistral ne mora imati najbolji model za svakog korisnika ako velikim kompanijama može ponuditi AI koji mogu prilagoditi vlastitim podacima, infrastrukturi i pravilima.
Koliko je Mistralov AI stvarno europski?
Mistral želi graditi europsku AI infrastrukturu, ali za nju koristi Nvidijine GPU-ove. Nvidia je ujedno njegov investitor.
Mistral i Microsoft u srpnju su proširili suradnju višemilijardskim infrastrukturnim sporazumom. Microsoft će koristiti dio Mistralove nove GPU infrastrukture u Europi, dok su Mistralovi modeli uključeni u Microsoft Foundry i Copilot Studio. Mistral pritom povećava kapacitet s tisućama Nvidijinih Vera Rubin GPU-ova.
Microsoft nije sudjelovao u novom krugu financiranja.
Mistralova verzija europske AI suverenosti zato nije tehnološka samodostatnost. Nvidia ostaje važna za hardver, Microsoft za globalnu distribuciju, a među vlasnicima su i američki fondovi.
Mistral pokušava kontrolu zadržati na drugim mjestima: u vlastitim modelima, europskom računalnom kapacitetu i mogućnosti da kupac bira gdje će njegov AI raditi.
Za banku ili industrijsku kompaniju razlika je konkretna. Podaci i ključni AI procesi ne moraju automatski završiti unutar infrastrukture jednog pružatelja usluge.
Europa pokušava financirati skupu fazu rasta
Novi investitor Mistrala je i Scaleup Europe Fund, fond s ciljanom veličinom od oko pet milijardi eura kojim upravlja EQT.
Europska komisija u njega ulaže milijardu eura. Ostali osnivački investitori uključuju Novo Holdings, Santander/Mouro Capital, Allianz i europske institucionalne ulagače.
Europa nema manjak tehnoloških startupa. Problem nastaje kada kompaniji za sljedeću fazu više ne trebaju deseci ili stotine milijuna, nego milijarde.
Prema Europskoj komisiji, mnoge europske tehnološke kompanije upravo u toj fazi teško dolaze do dovoljno kapitala u Europi pa financiranje traže izvan kontinenta. Scaleup Europe Fund trebao bi zatvoriti dio tog jaza ulaganjima od 100 milijuna eura naviše.
Kod umjetne inteligencije taj jaz brzo postaje skup. Razvoj naprednijih modela traži čipove, podatkovne centre, energiju i dugoročno rezervirane računalne kapacitete.
Ako europski kapital može sudjelovati dok je AI kompanija mala, ali ne i kada joj za sljedeću fazu trebaju milijarde, vlasništvo se prije ili poslije pomiče prema onome tko taj rast može financirati.
Valuacija je narasla. Sada mora stići prihod
Mistral je u godinu dana povećao valuaciju s 11,7 na oko 21 milijardu eura.
Sada treba pokazati da poslovanje može pratiti cijenu koju investitori plaćaju.
Kompanija očekuje milijardu dolara godišnjeg ponavljajućeg prihoda do kraja 2026. Ostvari li taj cilj, dobit će važniji argument od usporedbe svojih modela s OpenAI-jem: dokaz da velike kompanije plaćaju za njegovu kombinaciju modela, infrastrukture i kontrole.
Konkurencija pritom ne dolazi samo iz SAD-a.
Kineski laboratoriji pokazali su koliko brzo sposobni otvoreni modeli mogu stići na tržište. Ako ih kompanija može pokrenuti na vlastitoj ili iznajmljenoj infrastrukturi, Mistral mora opravdati zašto bi kupac ostao upravo kod njega.
Mensch odgovor traži u dugoročnom odnosu. Kompaniji koja AI ugradi u proizvodnju, razvoj proizvoda ili bankarski sustav nije dovoljno da model dobro radi danas. Mora znati tko će ga održavati i poboljšavati nakon što postane dio procesa čiji prekid ima stvarnu cijenu.
Kada AI postane dio poslovanja bez kojeg kompanija više ne može normalno raditi, tko kontrolira model, podatke i infrastrukturu na kojoj sve počiva?
