Volkswagen je u trećem tromjesečju 2026. zabilježio neto gubitak od 5,82 milijarde eura, nasuprot gubitku od 1,07 milijardi eura godinu ranije. Prihodi su pali 6,3 posto, na 75,28 milijardi eura. Najveći teret rezultatu bio je otpis vrijednosti povezan s Porscheom, dok su slabija prodaja u Kini i troškovi restrukturiranja dodatno pritisnuli poslovanje njemačkog proizvođača automobila.
Prema Volkswagenovim rezultatima za prvih devet mjeseci 2026., operativni gubitak u trećem tromjesečju dosegnuo je 5,86 milijardi eura. Godinu ranije iznosio je 1,30 milijardi eura.
U prvih devet mjeseci grupacija je ostvarila samo 71 milijun eura operativne dobiti, u usporedbi s 5,41 milijardom eura godinu ranije. Neto rezultat za to razdoblje bio je negativan, uz gubitak od 2,72 milijarde eura.
Porscheov otpis najveći je teret rezultatu
Volkswagen je u trećem tromjesečju evidentirao približno 7,8 milijardi eura posebnih stavki. Među njima je 6,4 milijarde eura umanjenja vrijednosti goodwilla povezanog s Porscheovim poslovanjem.
Goodwill je računovodstvena vrijednost koja nastaje pri preuzimanju poslovanja. Njegovo umanjenje smanjuje iskazanu dobit, ali ne uzrokuje jednak odljev novca u trenutku knjiženja.
Otpis je povezan s promjenom procjena buduće profitabilnosti Porschea. Volkswagen je uz njega evidentirao i druge troškove, uključujući restrukturiranje te približno milijardu eura nenovčanih umanjenja vrijednosti imovine konsolidiranih kompanija u Kini.
Ukupne posebne stavke u prvih devet mjeseci iznosile su približno 8,7 milijardi eura. Bez njih je Volkswagen ostvario prilagođenu operativnu dobit od 8,8 milijardi eura, uz maržu od 3,8 posto.
Uprava smatra da takva profitabilnost nije dovoljna za nastavak planiranih ulaganja. Volkswagen je u službenoj objavi o financijskim očekivanjima potvrdio da posebni troškovi znatno opterećuju ovogodišnji rezultat.
Novčani tok porastao uz manja ulaganja i portfeljne transakcije
Unatoč računovodstvenom gubitku, Volkswagenova automobilska divizija u trećem tromjesečju ostvarila je 1,23 milijarde eura pozitivnog neto novčanog toka.
To je 61 posto manje nego godinu ranije, kada je iznosio 3,15 milijardi eura. Operativni novčani tok automobilske divizije istodobno je pao 42,4 posto, na 4,91 milijardu eura.
Rezultat za prvih devet mjeseci izgleda drukčije. Neto novčani tok automobilskog poslovanja porastao je s 1,80 na 4,39 milijardi eura, odnosno 144,5 posto.
Volkswagen rast povezuje ponajprije s manjim ulaganjima i portfeljnim mjerama. Kada se isključe učinci spajanja i preuzimanja, neto novčani tok porastao je s približno 3,5 na 3,9 milijardi eura.
Ukupno poboljšanje iznosilo je gotovo 2,6 milijardi eura, dok je pokazatelj prilagođen za transakcije porastao približno 400 milijuna eura. U prilagođeni rezultat uključeno je i 500 milijuna eura uplata za dodatno financiranje mirovinskih obveza.
Neto likvidnost automobilskog poslovanja na kraju rujna iznosila je 32,98 milijardi eura, u usporedbi s 34,5 milijardi eura na kraju 2025.
Prodaja u Kini pada, razvoj softvera i baterija ostaje skup
Volkswagenova prodaja vozila u prvih devet mjeseci smanjena je sa 6,58 na 5,88 milijuna vozila, odnosno 10,6 posto. Taj pokazatelj uključuje i prodaju kineskih zajedničkih poduzeća.
U kineskim zajedničkim poduzećima koja se obračunavaju metodom udjela prodaja je pala s 1,88 na 1,22 milijuna vozila, odnosno približno 35 posto.
Ta su poduzeća u prvih devet mjeseci ostvarila negativan doprinos Volkswagenovu rezultatu od 113 milijuna eura. Godinu ranije njihov je doprinos bio pozitivan i iznosio je 744 milijuna eura. Njihovi prihodi ne uključuju se izravno u konsolidirane prihode grupacije.
Troškovi razvoja novih tehnologija dodatno opterećuju rezultat. Softverska jedinica CARIAD u prvih devet mjeseci zabilježila je operativni gubitak od 1,32 milijarde eura, iako ga je smanjila za približno 184 milijuna eura u odnosu na prethodnu godinu.
Baterijsko poslovanje ostvarilo je operativni gubitak od 1,05 milijardi eura. Istodobno je skupina marki Core, koja uključuje Volkswagen, Škodu i druge marke masovnog segmenta, ostvarila 4,33 milijarde eura operativne dobiti. Godinu ranije rezultat je iznosio 4,72 milijarde eura.
Core je tako ostao profitabilan, ali je njegova operativna marža pala s 4,4 na 4,1 posto.
Električni automobili donose više narudžbi, ali nižu profitabilnost
Volkswagen je u prvih devet mjeseci zabilježio rast europskih narudžbi potpuno električnih vozila od 39 posto. Električni modeli činili su približno 40 posto knjige narudžbi u Europi na kraju rujna.
Kompanija je istodobno primila približno 150.000 narudžbi za novu obitelj manjih električnih automobila Electric Urban Car Family.
Rast potražnje zasad ne donosi jednako povećanje zarade. Financijski direktor Arno Antlitz potvrdio je da Volkswagen na električnim automobilima trenutačno ostvaruje nižu profitabilnost nego na vozilima s motorima s unutarnjim izgaranjem.
Veći udio električnih modela zato pritišće operativnu maržu u razdoblju kada Volkswagen istodobno financira razvoj baterija, softvera i novih proizvodnih programa.
Antlitz je predstavio program smanjenja troškova vrijedan približno 31 milijardu eura. Plan obuhvaća pojednostavljenje ponude modela, smanjenje režijskih troškova, učinkovitiju proizvodnju i brži razvoj tehnologije.
Riječ je o planiranom učinku programa, a ne o već ostvarenim uštedama. Taj iznos također treba razlikovati od Volkswagenova dugoročnog cilja operativne dobiti od približno 31 milijardu eura do 2030. godine.
Volkswagen očekuje operativnu maržu do jedan posto
Volkswagen za cijelu 2026. očekuje približno 315 milijardi eura prihoda i operativnu maržu do jedan posto. Ranija prognoza predviđala je maržu između četiri i 5,5 posto.
Za automobilsku diviziju kompanija predviđa godišnji neto novčani tok između tri i šest milijardi eura te neto likvidnost između 32 i 34 milijarde eura.
Prognoza se temelji na pretpostavci da se sadašnji uvjeti međunarodne trgovine, uključujući carine, neće promijeniti. Među rizicima Volkswagen navodi konkurentske pritiske, cijene sirovina i energije te regulatorne zahtjeve.
Istodobno nastavlja restrukturiranje proizvodne mreže. Troškovi tog procesa mogli bi dodatno opteretiti financijske rezultate. Financa.ba ranije je analizirala zašto bi smanjenje Volkswagenove proizvodne strukture moglo stajati do 16 milijardi eura. Riječ je o procjeni mogućeg troška restrukturiranja, a ne o iznosu koji je Volkswagen službeno potvrdio.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
