Nvidia je izgradila AI imperij prodajući čipove kompanijama koje grade podatkovne centre. Sada ide korak dalje. Razmatra ulaganje do tri milijarde dolara u SB Energy, kompaniju koja za OpenAI razvija golemi podatkovni centar u Ohiju. Istodobno razgovara o financijskoj podršci samom projektu. Granica između dobavljača, investitora i financijera AI infrastrukture postaje sve tanja.
Nvidia pregovara o ulaganju do tri milijarde dolara u SB Energy, podružnicu SoftBanka koja razvija energetske i podatkovne projekte.
Prema The Informationu, Nvidia bi polovicu tog iznosa mogla uložiti nakon potpisivanja ugovora za projekt u Ohiju. Drugih 1,5 milijardi dolara bilo bi povezano s planiranom inicijalnom javnom ponudom SB Energyja. Kompanija bi na burzu mogla izaći već sljedeći mjesec i prikupiti najmanje pet milijardi dolara.
Ali iznos od tri milijarde dolara zapravo je najmanje zanimljiva brojka u cijeloj priči.
Nvidia ulazi u financiranje svojih kupaca
Potencijalno ulaganje dio je puno većih razgovora između Nvidije, OpenAI-ja i SB Energyja.
Razmatra se oko 100 milijardi dolara kreditne podrške za podatkovni kampus u Ohiju.
Projekt bi trebao osigurati goleme računalne kapacitete potrebne OpenAI-ju, a SB Energy razvija infrastrukturu i energetski dio projekta.
Tko bi mogao biti jedan od najvećih dobavljača čipova za takav kompleks?
Nvidia.
Tu se pojavljuje zanimljiva financijska petlja.
Nvidia više ne zarađuje samo prodajući infrastrukturu za AI. Sve više sudjeluje i u stvaranju financijskih uvjeta koji omogućuju da se ta infrastruktura uopće kupi.
To nije mala promjena poslovnog modela.
Od 250 na manje od 120 milijardi dolara
Razmjer financijskog rizika vidi se i iz pregovora koji su prethodili sadašnjoj konstrukciji.
Nvidia je ranije razmatrala jamstvoJamstvo je odgovornost jedne osobe za obvezu koju druga osob... od čak 250 milijardi dolara povezano s OpenAI-jevim projektom u Ohiju.
Prema Wall Street Journalu, kompanija je u međuvremenu smanjila planirani početni backstop na manje od 120 milijardi dolara. Financijska konstrukcija projekta tako se još mijenja, a konačni dogovor nije zaključen.
Projekt je ogroman čak i prema standardima današnjeg AI booma.
Planirani kampus mogao bi dosegnuti 10 gigavata kapaciteta, a američko Ministarstvo energetike projekt na lokaciji Portsmouth u Ohiju opisuje kao budući najveći AI podatkovni centar na svijetu.
Nvidia zato pokušava pronaći ravnotežu.
Želi omogućiti širenje AI infrastrukture, ali ne želi sav financijski rizik držati na vlastitoj bilanci.
Wall Street ulazi u AI tvornice
Zato Nvidia paralelno gradi puno širi financijski sustav.
Kompanija je posljednjih tjedana povezala velike investicijske kuće i banke u inicijativu koja bi trebala mobilizirati čak 500 milijardi dolara za AI infrastrukturu.
Goldman Sachs, Blackstone, Apollo, BlackRock, Brookfield i KKR među institucijama su uključenima u razvoj financijskih modela za podatkovne centre i računalnu infrastrukturu.
Cilj je jednostavan: privući dovoljno vanjskog kapitala da AI kompanije mogu nastaviti kupovati računalne kapacitete bez oslanjanja samo na vlastite bilance.
To pokazuje koliko se AI utrka promijenila.
Više nije dovoljno imati najbolji čip.
Treba financirati elektrane, zemljište, podatkovne centre, mrežnu infrastrukturu i tisuće skupih procesora koji će u njima raditi.
AI boom dobiva financijsku infrastrukturu
U tome je najveća važnost potencijalnog ulaganja u SB Energy.
Tri milijarde dolara za kompaniju veličine Nvidije nisu presudan iznos. Važan je model koji se iza njega stvara.
Proizvođač čipova ulaže u developera podatkovnih centara, podržava financiranje projekta, povezuje Wall Street s AI infrastrukturom, a budući podatkovni centri zatim postaju kupci računalne opreme.
Takav model može ubrzati izgradnju AI kapaciteta.
Ali otvara i pitanje koliko su prihod proizvođača čipova, potražnja njihovih najvećih kupaca i financiranje infrastrukture postali međusobno ovisni.
Nvidia je dosad bila najveći dobitnik AI utrke jer je prodavala alate potrebne svima koji u njoj žele sudjelovati.
Sada pokušava osigurati da njezini kupci imaju dovoljno kapitala da te alate nastave kupovati.
AI utrka zato više nije samo borba za čipove. Postaje borba za stotine milijardi dolara potrebnih da se ti čipovi uključe.
