Analitičari Goldman Sachsa u izvješću su usporedili zlato s tržištem nekretnina u New Yorku. Napominju da oba resursa imaju jednu ključnu zajedničku značajku – njihova je ponuda ograničena.
„Ne možete ‘pumpati’ zlato – možete ga samo ukrasti iz tuđih ruku. Zlato se ne baca, samo mijenja vlasnika i dobiva novu cijenu“, rekli su analitičari Goldman Sachsa.
Cijena zlata ruši rekorde
Tijekom ove godine zlato je doseglo povijesni maksimum od 3700 dolara po unci. Ovo je izazvalo novi val euforije na tržištu. Povećanje cijene dodatno potiče interes investitora koji zlato vide kao sigurno utočište u razdobljima globalne nestabilnosti.
Ograničena ponuda upravo je zajednički nazivnik Manhattana i zlata, prema analitičarima investicijskih banaka.
Tržište nekretnina na Manhattanu poznato je po izuzetno niskoj ponudi i ogromnoj potražnji. Upravo to čini ovaj dio New Yorka jednim od najskupljih na svijetu. Prema podacima RentCafea, prosječna cijena najma stana od 65 četvornih metara u srpnju 2025. iznosila je 5620 dolara mjesečno. Prosječna prodajna cijena stanova na Realtor.com dosegla 1,4 milijuna dolara.
Isto vrijedi i za zlato – gotovo svo ikad iskopano zlato još uvijek postoji, bilo u trezorima, nakitu ili rezervama centralne banke.
Prema Wealth Advisoru, samo oko 1% nove količine zlata ulazi u globalne zalihe od oko 220 000 tona godišnje. Za razliku od nafte ili plina, zlato se ne troši već akumulira – baš kao što se zemljište na Manhattanu ne “proizvodi” već mijenja vlasnika.
“Tržište zlata funkcionira kroz promjene vlasništva, a ne kroz ravnotežu između proizvodnje i potrošnje”, kaže Goldman Sachs. “Njegova cijena ovisi o tome tko ga je spreman držati i tko ga je spreman prodati.”
Dvije vrste kupaca: uvjereni i oportunistički
Goldman Sachs razlikuje dvije vrste kupaca zlata: “Kupce s uvjerenjem” – centralne banke, investicijski fondovi i institucionalni investitori koji kupuju zlato bez obzira na cijenu. Oportunističke kupce” – kućanstva s tržišta u razvoju koja kupuju samo kada je cijena povoljna.
Potonja skupina često postavlja “donju granicu” cijene zlata u trenucima korekcije, dok prvu Goldman Sachs vidi kao pokretača dugoročnog trenda. Zanimljivo je da isti mehanizam funkcionira i na tržištu nekretnina u Mehnetnu.
“Ukupan broj stanova praktički je fiksa. Mala količina nove gradnje ne utječe presudno na cijene. Ključno je tko je marginalni kupac”, navodi se u analizi.
Kupci s “uvjerenjem” su oni s dubokim džepovima – koji žele živjeti u centru New Yorka bez obzira na cijenu.
Oportunistički kupci, s druge strane, biraju Manhattan samo ako naiđu na “dobar” trenutak – u suprotnom se sele u Brooklyn ili New Jersey.
