Cijena nafte mogla bi ostati znatno niža nego što se donedavno očekivalo. Morgan Stanley smanjio je prognozu cijene referentne nafte Brent za ostatak ove i iduću godinu, procjenjujući da se rizici za opskrbu brzo smanjuju nakon ponovnog otvaranja Hormuškog tjesnaca.
Analitičari banke smatraju da se tržište sada ponovno okreće temeljnim pokazateljima. To znači većoj ponudi, slabijem pritisku na cijene i mogućem višku nafte tijekom 2027. godine.
Brži oporavak opskrbe mijenja očekivanja
Morgan Stanley sada očekuje da će Brent u trećem i četvrtom tromjesečju 2026. vrijediti oko 75 dolara po barelu, umjesto ranije procijenjenih 90 odnosno 80 dolara.
Prognoza za 2027. dodatno je snižena. Banka očekuje prosječnu cijenu od 75 dolara u prvoj polovici godine te oko 70 dolara u drugoj polovici.
Kako navodi banka, ponovni rast izvoza nafte s Bliskog istoka znatno je brži nego što se očekivalo. Time nestaje manjak ponude koji je tijekom sukoba privremeno podigao cijene.
Od straha od nestašice do viška nafte
Početkom godine Morgan Stanley procjenjivao je da će tržište 2027. imati višak od 2 do 3 milijuna barela dnevno.
Zatvaranje Hormuškog tjesnaca tijekom sukoba između Irana i SAD-a privremeno je promijenilo tu procjenu i otvorilo mogućnost ozbiljnog manjka na svjetskom tržištu.
Danas je slika potpuno drukčija.
Banka sada procjenjuje da bi globalni višak ponude mogao dosegnuti čak 4,8 milijuna barela dnevno tijekom 2027. godine.
Hormuški tjesnac ponovno smiruje tržište
Prema procjeni Morgan Stanleya, za stabilizaciju tržišta dovoljno je da kroz Hormuški tjesnac prolazi između 11 i 12 milijuna barela nafte dnevno, odnosno oko 65 posto prometa iz razdoblja prije sukoba.
To pokazuje koliko je tržište osjetljivo na geopolitičke događaje, ali i koliko se brzo očekivanja mogu promijeniti kada se rizik od prekida opskrbe smanji.
Riječ je već o drugom snižavanju prognoze otkako su Sjedinjene Američke Države i Iran postigli dogovor o prekidu sukoba i ponovnom otvaranju tjesnaca.
Pregovori ostaju neizvjesni
Iako su diplomatski kontakti između Washingtona i Teherana nastavljeni, situacija i dalje nije potpuno stabilna.
Novi sastanak pregovaračkih timova trebao se održati u Dohi, no Iran je objavio da termin još nije dogovoren. Istodobno su tijekom vikenda obje strane ponovno razmijenile raketne napade, što pokazuje da je primirje i dalje krhko.
Tržišta zato i dalje pažljivo prate svaki novi razvoj događaja na Bliskom istoku.
Što niža cijena nafte znači za gospodarstvo?
Za kompanije koje ovise o energentima niže cijene nafte znače niže troškove poslovanja i manji inflacijski pritisak.
S druge strane, proizvođači nafte mogli bi se suočiti s manjim prihodima ako se prognoze o višku ponude ostvare.
Za investitore je najvažnija promjena to što tržište ponovno vrednuje dugoročne temelje, a ne kratkoročne geopolitičke rizike. Ako se opskrba nastavi normalizirati, cijena nafte tijekom iduće godine mogla bi ostati znatno ispod razina koje su se očekivale tijekom vrhunca sukoba.
