UBS je snažno povećao prijavljenu poziciju u BlackRockovu BitcoinBitcoin je decentralizirana, distribuirana, anonimna platna ... ETF-u. Broj udjela porastao je više nego četiri puta u samo šest mjeseci, ali to ne znači nužno da je banka vlastitim novcem napravila okladu od 90 milijuna dolara na Bitcoin.
Prema najnovijoj 13F prijavi američkoj Komisiji za vrijednosne papire i burze (SEC), UBS je krajem lipnja držao oko 2,5 milijuna udjela iShares Bitcoin Trust ETF-a (IBIT), vrijednih gotovo 90 milijuna dolara.
Krajem 2025. prijavljena pozicija iznosila je približno 549.000 udjela vrijednih oko 27 milijuna dolara.
Broj udjela tako je u šest mjeseci povećan za približno 355 posto, dok je vrijednost pozicije porasla oko 230 posto.
Razlika između ta dva postotka nije slučajna. Cijena IBIT-a u prvih šest mjeseci godine pala je gotovo 33 posto. Rast vrijednosti UBS-ove pozicije zato nije posljedica rasta cijene fonda, nego prije svega znatno većeg broja prijavljenih udjela.
UBS nije nužno uložio 90 milijuna dolara u Bitcoin
Tu dolazimo do važne razlike.
13F prijave pokazuju vrijednosne papire nad kojima institucionalni investicijski menadžer ima određenu investicijsku diskreciju. Ne otkrivaju nužno tko je krajnji vlasnik svakog prijavljenog udjela.
To znači da se iz prijave ne može zaključiti da je UBS vlastitim kapitalom kupio Bitcoin ETF vrijedan 90 milijuna dolara.
Dio pozicije može pripadati klijentima banke ili portfeljima kojima UBS upravlja kroz wealth management, asset management i druge investicijske aktivnosti.
To mijenja interpretaciju brojke, ali ne čini je manje zanimljivom.
Naprotiv.
Pokazuje koliko je Bitcoin kroz regulirane investicijske proizvode postao dostupniji unutar infrastrukture tradicionalnog financijskog sustava.
Bitcoin je pronašao put kroz proizvod koji banke poznaju
BlackRockov IBIT pokrenut je u siječnju 2024., nakon što je SEC odobrio prve američke spot Bitcoin ETF-ove.
Takav proizvod investitorima omogućuje izloženost kretanju cijene Bitcoina bez izravne kupnje kriptovalute, čuvanja privatnih ključeva ili organiziranja vlastitog skrbništva.
Za tradicionalne financijske institucije to je velika razlika.
Umjesto prilagođavanja potpuno novoj infrastrukturi, Bitcoin je postao dostupan kroz proizvod koji se kupuje i prodaje putem postojećih brokerskih, savjetničkih i investicijskih sustava.
Drugim riječima, Bitcoin nije morao postati banka. ETF je omogućio da banke počnu tretirati Bitcoin kao još jedan investicijski proizvod.
IBIT je u međuvremenu izrastao u fond s desecima milijardi dolara imovine, što ga čini jednim od najvažnijih mostova između kriptotržišta i tradicionalnih financija.
Veliki rast, ali mala pozicija za UBS
Brojka od gotovo 90 milijuna dolara zvuči velika dok se ne usporedi s veličinom UBS-a.
Banka je krajem drugog tromjesečja imala rekordnih oko 7,3 bilijuna dolara imovine klijenata pod upravljanjem i administracijom.
U tom kontekstu IBIT pozicija ostaje vrlo mala.
Zato iz prijave ne treba izvlačiti zaključak da je Bitcoin postao važan dio ukupne investicijske strategije UBS-a.
Zanimljiviji je smjer promjene.
UBS nije samo zadržao prijavljenu poziciju tijekom razdoblja u kojem je vrijednost Bitcoin ETF-a snažno pala. Broj prijavljenih udjela povećao je za gotovo dva milijuna.
Institucionalizacija Bitcoina izgleda drukčije nego prije
Godinama se institucionalno prihvaćanje Bitcoina mjerilo pitanjem hoće li velike banke i fondovi izravno kupovati kriptovalute.
Spot ETF-oviETF je investicijski fond čijim se dionicama trguje na burz... promijenili su tu dinamiku.
Bankama više nije potrebno izravno držati Bitcoin kako bi njihovi klijenti i upravljani portfelji dobili izloženost toj imovini. Mogu koristiti regulirane proizvode najvećih svjetskih upravitelja imovinom i postojeću tržišnu infrastrukturu.
Zbog toga je UBS-ova prijava zanimljivija od same brojke od 90 milijuna dolara.
Ne pokazuje da je jedna od najvećih svjetskih banaka napravila veliku okladu na rast Bitcoina. Pokazuje nešto suptilnije.
Granica između tradicionalnih financija i kriptotržišta postaje sve manje vidljiva. Bitcoin možda nije postao tradicionalna imovina, ali način na koji mu investitori pristupaju sve više jest.
