Velika promjena dogodila se na britanskom investicijskom tržištu nakon što je američki hedge fondHedge fondovi su investicijski fondovi kojima se aktivno upr... Saba Capital preuzeo kontrolu nad Edinburgh Worldwide Investment Trustom, fondom poznatim po velikoj izloženosti prema SpaceX i tehnološkim ulaganjima visokog rasta.
Prema pisanju CNBC-a, dioničari su podržali smjenu predsjednika Jonathana Simpson-Denta i većeg dijela uprave te glasali za kandidate povezane sa Sabom.
Time je fond investitora Boaz Weinstein preuzeo praktičnu kontrolu nad fondom kojim je dosad upravljao Baillie Gifford.
Kako je SpaceX postao središte sukoba
Edinburgh Worldwide Investment Trust godinama je gradio reputaciju fonda usmjerenog na tehnološke kompanije visokog rasta.
Među najvažnijim ulaganjima nalazi se SpaceX, u koji je fond investirao još 2018. godine, kada je riječ bila o izrazito rizičnoj tehnološkoj okladi.
Pokazalo se da je upravo to ulaganje postalo najveći generator vrijednosti. Prinos na SpaceX dosegnuo je gotovo 950 posto, a kompanija danas čini oko petine ukupnog portfelja fonda.
Za dio investitora EWIT je predstavljao rijedak način izloženosti SpaceX-u kroz londonsko tržište kapitalaTržište kapitala (engl. capital market), u užem smislu pr... prije mogućeg izlaska kompanije na burzu.
Sukob je dodatno eskalirao nakon što je Saba Capital kritizirao upravu zbog smanjenja dijela izloženosti prema SpaceX-u, ali i zbog velikog diskonta između tržišne vrijednosti fonda i vrijednosti njegove imovine.
Promjena koja nadilazi jedan fond
Ovaj slučaj više nije samo pitanje upravljanja jednim investicijskim trustom.
Tijekom sukoba mali privatni ulagači postupno su izlazili iz fonda, dok su američki institucionalni investitori povećavali vlasničke udjele. Četiri velika američka fonda, koja su držala oko 40 posto vlasničke strukture, na kraju su podržala Sabu.
Time se značajno promijenila ravnoteža moći unutar fonda, ali i šireg britanskog investicijskog sektora.
Dosadašnji predsjednik Jonathan Simpson-Dent upozorio je da britanski investicijski trustovi ulaze u razdoblje snažnijeg pritiska aktivističkih investitora i institucionalnog kapitala.
Saba želi promijeniti strategiju fonda
Nakon preuzimanja kontrole Saba Capital planira promijeniti investicijsku strategiju fonda.
Plan uključuje zadržavanje fonda na londonskoj burzi, ali uz veći fokus na britanske investicijske trustove s globalnom izloženošću te agresivniji program otkupa vlastitih dionica radi smanjenja diskonta prema neto vrijednosti imovine.
To bi moglo označiti odmak od dosadašnje strategije usmjerene na dugoročna tehnološka ulaganja visokog rizika.
Upravo taj zaokret izaziva zabrinutost dijela investitora koji smatraju da bi fond mogao izgubiti poziciju specijaliziranog tehnološkog investicijskog proizvoda.
London ulazi u novu fazu tržišnog pritiska
Analitičari smatraju da bi pobjeda Saba Capitala mogla imati šire posljedice za britansko tržište investicijskih trustova.
Prema podacima platforme A.J. Bell, Saba već ima udjele u više od 40 britanskih investicijskih fondova, što otvara mogućnost novih aktivističkih kampanja.
Britanski investicijski sektor godinama je slovio kao relativno stabilan i zatvoren sustav. No rast utjecaja aktivističkih fondova pokazuje da investitori danas traže brže stvaranje vrijednosti i agresivnije upravljanje kapitalom.
Slučaj SpaceX-a zato više nije samo pitanje jednog fonda, nego pokazatelj promjene odnosa snaga na europskom tržištu kapitala.
