Tijekom svoje povijesti bitcoin i druge kriptovalute prolazile su kroz snažne cjenovne oscilacije, potaknute globalnim makroekonomskim kretanjima ili tzv. „kriptozimama“ povezanima s problemima unutar same industrije. S administracijom Donalda Trumpa sklonijom kriptovalutama i očekivanjima donošenja zakona o strukturi kripto tržišta, mnogi su analitičari predviđali novi bikovski ciklus digitalne imovine početkom 2026. godine.
Dogodilo se, međutim, suprotno. BitcoinBitcoin je decentralizirana, distribuirana, anonimna platna ... je od početka godine izgubio više od 21% vrijednosti, a prošlog je tjedna skliznuo na 60.062 dolara, najnižu razinu u otprilike 16 mjeseci. To predstavlja gotovo 50% pada u odnosu na rekordnu razinu iz listopada 2025.
Što stoji iza najnovijeg pada? Umjesto jednog ključnog događaja, osnivač i izvršni direktor Galaxyja Mike Novogratz smatra da je riječ o široj promjeni u industriji. Prisjetio se studenoga 2022., kada je nakon kolapsa FTX-a bitcoin potonuo 22% u manje od jednog dana, što je tada označilo „slom povjerenja“. Ovoga puta, kaže, ne postoji jedan jasan uzrok — više je riječ o postupnom hlađenju tržišnog entuzijazma.
Kao važan moment istaknuo je listopad 2025., kada je u samo 24 sata likvidirano više od 19 milijardi dolara polužnih pozicija, a oko 1,6 milijuna trgovaca ostalo bez svojih uloga. Taj je val likvidacija snažno pritisnuo cijene i izbacio s tržišta mnoge male ulagače i dio market makera.
„Kripto se temelji na narativima i pričama koje privlače ljude. Kada velik broj tih ljudi izgubi novac, povjerenje se ne vraća preko noći“, objašnjava Novogratz.
Ipak, u trenutnoj korekciji vidi i dugoročnu promjenu. Smatra da se era izrazito špekulativnih ulaganja postupno bliži kraju, jer u sektor ulaze institucije s drukčijim pristupom riziku. Za razliku od malih ulagača koji traže višestruke povrate, institucionalni kapital zadovoljava se stabilnijim, ali nižim prinosimaPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan....
U tom kontekstu naglašava važnost regulative i razvoja stvarnih financijskih proizvoda na blockchainTermin blockchain jednostavno se može prevesti na hrvatski ... infrastrukturi. Tokenizirane dionice i druga imovina stvarnog svijeta, kaže, imat će drukčiji i umjereniji profil prinosa.
Na kraju, Novogratz ostaje optimističan oko zakonskog okvira u SAD-u. Vjeruje da će Zakon CLARITY ili sličan zakon o strukturi kripto tržišta biti usvojen uz podršku obje stranke. Takav zakon, smatra, nužan je ne samo zbog pravne jasnoće nego i zbog povratka povjerenja i „duha“ na kripto tržište.
