Europske banke ovoga tjedna ulaze u jedno od najvažnijih razdoblja godine. Nakon snažnih rezultata Wall Streeta, investitori očekuju da će i najveći europski zajmodavci potvrditi kako više kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... i dalje podupiru njihovu zaradu. No ovoga puta fokus neće biti samo na dobiti. Tržište želi odgovor na pitanje koliko rat između Irana i SAD-a mijenja izglede za europsko gospodarstvo.
Prema procjenama Goldman Sachsa, europske bi banke u drugom tromjesečju trebale ostvariti oko 11 posto veći pretporezni profit nego godinu ranije. Dobit bi trebali pogurati veći kreditni portfelji, više kamatne marže, rast prihoda od naknada i stroža kontrola troškova.
Goldman Sachs očekuje da će europske banke nastaviti poslovati u povoljnom okruženju. Rast kreditiranja i dalje podupire prihode, dok više kamatne stope dodatno povećavaju profitabilnost. Banke istodobno ubrzavaju automatizaciju procesa, pri čemu umjetna inteligencija postaje jedan od glavnih alata za povećanje učinkovitosti. Kvaliteta kreditnog portfelja za sada ostaje stabilna.
UniCredit i Santander otvaraju sezonu rezultata
Sezona objave poslovnih rezultata počinje u srijedu, kada izvješća objavljuju UniCredit i Santander. Dan kasnije slijedi BNP Paribas, dok će idućeg tjedna rezultate predstaviti Barclays, Deutsche Bank, UBS i BBVA.
Europske banke prolaze kroz najprofitabilnije razdoblje od globalne financijske krize. Više kamatne stope povećale su prihode od kreditiranja, a gubici po lošim kreditima zasad su ostali pod kontrolom.
Zbog toga su bankarske dionice postale među najuspješnijim ulaganjima u Europi. Indeks EURO STOXX Banks u posljednje dvije godine udvostručio je vrijednost i dosegnuo najvišu razinu od financijske krize 2007. i 2008. godine.
Dodatni poticaj sektoru dala je i Europska komisija, koja je prošlog tjedna predstavila planove za uklanjanje prepreka prekograničnim bankarskim spajanjima. Cilj je stvoriti snažnije europske bankarske grupacije koje će kapitalom i veličinom moći konkurirati najvećim američkim financijskim institucijama poput JPMorgana i Bank of Americe.
Wall Street i dalje diktira tempo
Iako europske investicijske banke ostvaruju bolje rezultate nego prethodnih godina, Wall Street i dalje zadržava uvjerljivu prednost. Veće domaće tržište i snažnije investicijsko bankarstvo američkim bankama omogućuju brži rast prihoda nego europskim konkurentima.
Nestabilnost na financijskim tržištima izazvana ratom između Irana i SAD-a povećala je prihode od trgovanja. Istodobno su velike akvizicije i nova izdanja dionica dodatno potaknuli investicijsko bankarstvo.
Morgan Stanley procjenjuje da bi UBS mogao ostvariti rast prihoda investicijskog bankarstva od oko 21 posto, ponajviše zahvaljujući trgovanju dionicama. Za BNP Paribas očekuje se rast od oko sedam posto, dok bi Société Générale mogao povećati prihode tek oko dva posto. Najveće američke banke u istom su segmentu prijavile rast veći od 30 posto.
Morgan Stanley istodobno preporučuje kupnju dionica Deutsche Banka, ocjenjujući da je riječ o jednoj od najpodcjenjenijih banaka u europskom sektoru. S druge strane, oprezniji je prema UBS-u zbog neizvjesnosti oko novih regulatornih zahtjeva u Švicarskoj.
Zarada više nije jedino pitanje
Ovosezonski financijski rezultati neće se promatrati samo kroz ostvarenu dobit. Jednako će važni biti komentari uprava o gospodarskim izgledima, kretanju kamatnih stopa i kvaliteti kreditnog portfelja.
Posebna će pozornost biti usmjerena na procjene mogućih posljedica rata između Irana i SAD-a za europsko gospodarstvo. Svako pogoršanje gospodarskih izgleda moglo bi povećati troškove rezervacija za loše kredite i usporiti rast kreditiranja.
Deutsche Bank očekuje da je za španjolske i portugalske banke najteže razdoblje prilagodbe na niže kamatne stope uglavnom završeno. Stabilan rast kredita i solidni neto kamatni prihodi vraćaju fokus ulagača na budući rast zarade.
Rezultati koji stižu tijekom idućih dana pokazat će može li europski bankarski sektor nastaviti rekordni niz profitabilnosti ili se nakon više od dvije godine pojavljuju prvi znakovi usporavanja. Upravo bi komentari uprava o budućnosti mogli imati veći utjecaj na tržišta od samih financijskih izvješća.
