Nike je objavio kvartalne rezultate bolje od očekivanja analitičara, no investitori nisu bili impresionirani. Dionica je nakon objave pala više od tri posto jer najveći svjetski proizvođač sportske opreme još nije pokazao da je višegodišnja kriza doista iza njega.
Prihodi su u četvrtom fiskalnom tromjesečju pali 0,9 posto na 11 milijardi dolara, ali su premašili tržišna očekivanja. To ipak nije promijenilo raspoloženje na Wall Streetu. Nakon nekoliko godina usporavanja rasta investitore više ne zanimaju mala iznenađenja u kvartalnim rezultatima. Traže dokaz da se Nike vraća na put održivog rasta.
Oporavak postoji, ali nije ravnomjeran
Najbolja vijest stigla je iz veleprodaje. Prihodi su porasli četiri posto na 6,6 milijardi dolara, što pokazuje da se odnosi s velikim trgovcima ponovno stabiliziraju.
Istodobno je izravna prodaja pala sedam posto na 4,1 milijardu dolara, potvrđujući da strategija oslanjanja na vlastite trgovine i digitalne kanale još ne donosi očekivane rezultate.
To nije samo operativna promjena. To je priznanje da je Nike otišao predaleko u smanjivanju suradnje s maloprodajnim partnerima. Kompanija sada ulaže u modernizaciju više od 15.000 prodajnih mjesta diljem svijeta kako bi vratila izgubljeni tržišni udio.
Kina ostaje najveća prepreka
Kineski prihodi pali su 12 posto na 1,3 milijarde dolara. Iako je rezultat bio bolji od očekivanja analitičara, najveće azijsko tržište i dalje koči oporavak kompanije.
Nike zato mijenja strategiju. Umjesto univerzalnog pristupa, želi jače igrati na lokalni identitet. Uprava je najavila razvoj proizvoda koji će biti dizajnirani, razvijeni i proizvedeni u Kini, uz fokus na premium segment i lokalne potrošače.
Poruka je jasna: globalni brend više ne može pobjeđivati samo globalnom ponudom.
Dobit izgleda bolje nego što jest
Na papiru je zarada bila snažna. Dobit po dionici dosegnula je 0,72 dolara, višestruko iznad očekivanja tržišta.
No velik dio tog rezultata posljedica je jednokratnog povrata ranije plaćenih carina, koji je povećao i bruto maržu na 49,2 posto. Bez tog učinka poslovanje izgleda znatno skromnije.
Zato tržište više pažnje posvećuje onome što slijedi nego onome što je upravo objavljeno.
Pravi test tek dolazi
Nike za tekući kvartal očekuje pad prihoda između dva i pet posto, ali vjeruje da će se profitabilnost početi oporavljati ranije nego što je ranije procjenjivao.
Unatoč slabijem poslovanju, kompanija je tijekom fiskalne 2026. godine dioničarima vratila oko 2,5 milijardi dolara, uglavnom kroz dividendeDividenda je dio dobiti dioničkom društvu koji se isplaću.... Time pokazuje da i dalje raspolaže snažnim novčanim tokom.
No tržište danas ne nagrađuje stabilnost, nego rast.
Najveći izazov za Nike više nije prodati još jedan par tenisica. Izazov je uvjeriti investitore da ponovno može biti kompanija koja predvodi industriju, umjesto da sustiže konkurenciju. Upravo će odgovor na to pitanje odrediti vrijednost dionice u godinama koje dolaze.
