Google može postati jedan od najvećih vlasnika Marvella. Ključ je koliko će čipova kupiti
Google je pronašao zanimljiv način da dobavljača čipova veže uz vlastiti AI rast. Što više bude kupovao od Marvella, to će mu se otvarati veća mogućnost da postane i jedan od najvećih vlasnika kompanije.
Marvell Technology i Google sklopili su novo partnerstvo za razvoj prilagođenih čipova i drugih tehnologija povezanih s Googleovim TPU ekosustavom. Istodobno je Google dobio pravo kupnje do 58,97 milijuna Marvellovih dionica po cijeni od 206,58 dolara.
Ako to pravo jednog dana iskoristi u cijelosti, vrijednost kupnje iznosila bi oko 12,2 milijarde dolara. Prema podacima LSEG-a, Google bi time postao peti najveći Marvellov investitor.
Ali 12,2 milijarde dolara nije ček koji Google danas ispisuje Marvellu.
Najveći dio prava na kupnju dionica stjecat će se tek ako Google kroz godine ispuni dogovorene ciljeve nabave. Rok se proteže do fiskalne 2033.
Što više Marvellove tehnologije Google kupi, veća može postati njegova vlasnička povezanost s kompanijom koja mu je isporučuje.
Google ne traži samo još jednog dobavljača
U središtu partnerstva su Googleovi Tensor Processing Units, odnosno TPU čipovi koji čine važan dio njegove AI infrastrukture.
Za razliku od univerzalnijih Nvidia GPU-ova, TPU je Googleov procesor posebno prilagođen zahtjevima umjetne inteligencije.
Potražnja za takvim čipovima raste iz dva razloga. Velike tehnološke kompanije žele smanjiti ovisnost o Nvidiji, ali istodobno traže hardver preciznije prilagođen vlastitim sustavima.
To postaje posebno važno kako se dio AI potražnje pomiče prema inferenceu – trenutku kada već istrenirani model treba odgovoriti korisniku.
Novi posao zato se ne svodi na jedan procesor. Suradnja obuhvaća širi raspon čipova i tehnologija namijenjenih radu s Googleovim TPU ekosustavom.
Marvell tako pokušava zauzeti više mjesta unutar istog AI podatkovnog centra.
Broadcom nije izgubio Google
Tržište je poruku pročitalo brzo.
Marvellove dionice nakon objave posla u pretprodajnom trgovanju skočile su više od 11 posto. Broadcom, dosad Googleov glavni partner za prilagođene AI čipove, pao je više od dva posto.
Ipak, novi posao ne znači da Google napušta Broadcom.
Naprotiv, Broadcom je još u travnju proširio dugoročnu suradnju s Googleom na razvoj i isporuku budućih generacija prilagođenih AI čipova i komponenti za Googleove nove AI sustave do 2031.
Marvellov ulazak zato prije pokazuje da Google širi krug ključnih dobavljača nego da jednog partnera mijenja drugim.
Za Broadcom to nije gubitak Googlea. Ali jest signal da jedan od najvrjednijih poslova u industriji više nije teren na kojem želi ostati bez ozbiljne konkurencije.
Marvellu je AI već promijenio poslovanje
Za Marvell ovaj ugovor dolazi usred snažnog rasta.
Kompanija je u fiskalnoj 2026. ostvarila rekordnih 8,2 milijarde dolara prihoda, 42 posto više nego godinu ranije. Uprava je rast velikim dijelom pripisala snažnoj AI potražnji.
Trend se nastavio. U prvom kvartalu fiskalne 2027. Marvell je ostvario novi rekord od 2,42 milijarde dolara prihoda, uz međugodišnji rast od 28 posto.
Podatkovni centri već čine najveći dio njegova poslovanja. U fiskalnoj 2026. donijeli su oko 6,1 milijardu dolara, odnosno 74 posto ukupnog prihoda.
Marvell pritom ulaže u tehnologije koje rješavaju jedan od sljedećih velikih problema AI infrastrukture: kako ogromne količine podataka što brže premještati između procesora, memorije i poslužitelja.
Početkom ove godine dovršio je preuzimanje Celestial AI-ja, kompanije specijalizirane za fotoničko povezivanje AI sustava. Time želi dodatno ojačati poziciju u infrastrukturi podatkovnih centara sljedeće generacije.
Novi Googleov posao, dakle, ne dolazi kompaniji koja tek pokušava ući u AI. Dolazi kompaniji kojoj je AI već postao središnji motor rasta.
Više od 700 milijardi dolara traži svoje čipove
Sve se događa u trenutku kada ulaganja u AI infrastrukturu dosežu razinu koja je još prije nekoliko godina djelovala nezamislivo.
Velike tehnološke kompanije ove godine očekuju više od 700 milijardi dolara ulaganja u AI infrastrukturu, prema Reutersu. Prošle godine iznos je bio oko 400 milijardi dolara.
U takvom okruženju više nije dovoljno napraviti najbolji AI model.
Treba osigurati podatkovne centre, energiju, memoriju, mrežnu infrastrukturu i goleme količine procesorske snage na kojima će taj model raditi.
A najveće tehnološke kompanije sve manje žele da cijeli taj račun, ali i ovisnost koja dolazi s njim, završe kod jednog dobavljača.
Googleov potez s Marvellom upravo zato nadilazi običnu narudžbu čipova.
Kupac danas, vlasnik sutra
Najzanimljiviji dio posla možda uopće nije tehnologija.
To je način na koji je ugovor strukturiran.
Google dobiva još jednog važnog partnera za vlastitu AI infrastrukturu. Marvell dobiva jednog od najvećih tehnoloških kupaca na svijetu i snažan poticaj da razvija proizvode koji odgovaraju njegovim potrebama.
Ako posao raste, Google postupno dobiva pravo na sve veći dio Marvella.
Granica između kupca, dobavljača i investitora tako postaje sve manje jasna.
U industriji u kojoj se stotine milijardi dolara slijevaju u podatkovne centre, osigurati dovoljno pravih čipova postalo je toliko važno da kompanije više ne potpisuju samo narudžbenice.
Počinju graditi i financijske veze s onima koji ih razvijaju.
A Googleov posao s Marvellom tu logiku pokazuje vrlo jasno: ako Marvell bude dobivao sve više Googleova novca, Google zauzvrat može dobivati sve veći dio Marvella.
