UniCredit je osigurao pristup do 49,65 posto dionica Commerzbanka. No današnja poruka Bettine Orlopp pokazuje da vlasnički postoci više nisu jedino važno pitanje.
Izvršna direktorica Commerzbanka potvrdila je izravne razgovore s UniCreditom, ali i svoj ostanak na čelu banke do 2029. povezala sa suglasnošću o budućoj strategiji.
Bitka za Commerzbank sve više postaje bitka za to tko će određivati njegov budući smjer.
Bettina Orlopp otvara pitanje svog mandata
Orlopp nije najavila odlazak.
Ali prvi put je tako jasno pokazala da njezin mandat i buduća strategija Commerzbanka više nisu odvojena pitanja.
Ako postoji suglasnost o strategiji i budućem smjeru, smatra da ima dobru osnovu za nastavak mandata. Ako se ta suglasnost izgubi, rekla je na Handelsblatt Banking Summitu u Frankfurtu, obje strane morat će pronaći rješenje.
To je važna promjena tona.
Orloppin mandat traje do 2029., a sada ga sama povezuje s pitanjem budućeg smjera banke.
Pitanje više nije samo koliko dionica UniCredit može kontrolirati.
Pitanje je što će s tom moći napraviti.
Commerzbank više ne može beskonačno čekati
Upravo je upozorenje o neizvjesnosti možda najvažniji poslovni dio današnje Orloppine poruke.
Dug proces preuzimanja nije neutralno razdoblje u kojem kompanija jednostavno čeka rasplet.
Konkurenti mogu pokušati preuzeti klijente, ključni zaposlenici mogu otići, a uprava odgađati odluke dok ne postane jasna buduća organizacija.
Za Commerzbank je to posebno osjetljivo jer velik dio njegove vrijednosti počiva na dugoročnim odnosima s njemačkim kompanijama.
Ako UniCredit želi preuzeti Commerzbank, mora paziti da tijekom borbe za kontrolu ne oslabi vrijednost koju pokušava kupiti.
UniCredit i Commerzbank ulaze u novu fazu
Andrea Orcel već je napravio ono što se prije godinu dana činilo teško ostvarivim.
UniCredit je stigao gotovo do polovice Commerzbanka, dvije banke sada izravno razgovaraju, a sljedeći važan datum je 14. rujna. Tada bi se Orcel u Berlinu trebao sastati s njemačkim ministrom financija Larsom Klingbeilom.
Njemačka država još drži oko 12 posto Commerzbanka.
No UniCredit je u međuvremenu bitno promijenio odnos snaga.
Gotovo 50 posto daje mu golem vlasnički utjecaj, ali vlasnička kontrola i sposobnost da se pridobije organizacija nisu ista stvar.
Orlopp sada otvara sljedeće pitanje: postoji li zajednička strategija koju bi ta organizacija trebala provesti?
Gotovo 50 posto nije isto što i integracija
To je važno i izvan bankarstva.
Kod velikih preuzimanja najviše pažnje obično dobivaju cijena, vlasnički udjeli i očekivane sinergije. No između osvajanja vlasničke kontrole i stvarnog funkcioniranja nove organizacije postoji prostor u kojem se vrijednost može izgubiti.
Ako ključni ljudi odlaze, klijenti postanu oprezniji, a poslovne odluke se odgađaju, sinergije koje dobro izgledaju u tablici mogu biti znatno manje u stvarnom poslovanju.
Zato uspjeh UniCredita više neće biti moguće mjeriti samo postotkom dionica koje kontrolira.
Trebat će ga mjeriti i time može li sačuvati klijente, ljude i poslovnu vrijednost Commerzbanka dok pokušava pronaći zajednički strateški smjer.
Sljedeći test nije još jedan postotak
Orcelu zato sljedeći veliki pomak možda neće donijeti kupnja dodatnih dionica.
Sastanak s Klingbeilom pokazat će postoji li prostor za približavanje njemačke vlade i UniCredita. Razgovori s Commerzbankom trebali bi pokazati nešto drugo: može li se vlasnički utjecaj pretvoriti u strategiju koju banka može provesti bez dugotrajnog unutarnjeg sukoba.
Današnja poruka Bettine Orlopp pokazuje koliko je taj dio procesa postao važan.
UniCredit je gotovo osvojio vlasničku bitku. Sada mora dokazati nešto teže: da gotovo 50 posto Commerzbanka može pretvoriti u zajedničku strategiju za cijelu banku.
