U svijetu globalnih financija prošli je tjedan donio seizmičke promjene. Dok se geopolitičke tenzije na Bliskom istoku zaoštravaju, financijska tržišta reagiraju na jedini način koji poznaju u vremenima krize – bijegom u “sigurne luke”. Rezultat toga je snažan uspon američkog dolara, koji je dosegnuo razine neviđene desetljećima. Cijene energenata ponovno prijete stabilnosti globalne ekonomije.
Dolar kao neprikosnoveno utočište
Dolarov indeks, koji prati vrijednost američke valute u odnosu na šest najvažnijih svjetskih valuta, porastao je za 0,7 posto, dosegnuvši 101,46 bodova. Ovaj rast nije slučajan. U trenucima kada raste nesigurnost zbog izravnih vojnih sukoba između SAD-a i Irana, investitori povlače kapital iz rizičnijih imovina i ulažu ga u dolar, koji se tradicionalno smatra najsigurnijim čuvarem vrijednosti.
Posebno je dramatičan odnos dolara i jena. Američka valuta ojačala je prema japanskoj za 0,9 posto, čime je tečaj dosegnuo nevjerojatnih 163,83 jena. Riječ je o najvišoj razini u posljednjih 40 godina. Iako japanske vlasti neprestano prijete intervencijama na tržištu, strukturne neravnoteže i razlika u kamatnim stopamaKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... drže jen pod snažnim pritiskom.
Naftni šok i povratak inflatornih pritisaka
Situaciju dodatno komplicira blokada Hormuškog tjesnaca. Kao ključna točka za izvoz nafte, njegov praktični zatvoreni status uzrokovao je novi skok cijena “crnog zlata”. Na londonskom je tržištu cijena barela premašila psihološku granicu od 100 dolara. Za Bosnu i Hercegovinu, kao i za ostatak Europe, ovo je alarmantan signal.
Rast cijena nafte izravno se prelijeva na troškove transporta i proizvodnje, što bi moglo ponovno rasplamsati inflaciju koja se tek počela smirivati. Ako energenti ostanu na ovim razinama, očekivanja o skorom smanjenju kamatnih stopa postaju nerealna.
Monetarna politika: Kamate ostaju visoke?
Centralne banke sada su pred zidom. Europska centralna banka (ECB) zadržala je kamatne stope nepromijenjenima na posljednjoj sjednici, ali uz jasno upozorenje: inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... u eurozoni i dalje je iznad ciljanih 2 posto. Analitičari su suglasni – uz trenutni rast cijena nafte, vrlo je vjerojatno da će ECB do kraja godine još jednom posegnuti za povećanjem ključnih stopa.
Slična situacija čeka i SAD. Iako su kamatne stope tamo već znatno više nego u Japanu ili Europi, borba protiv inflacije ostaje prioritet Federalnih rezervi. Razlika u prinosimaPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan... između SAD-a i ostatka svijeta nastavit će privlačiti kapital u dolarske imovine, dodatno jačajući američku valutu.
Pred nama je razdoblje visoke volatilnosti. Snažan dolar poskupljuje uvoz sirovina koje se obračunavaju u toj valuti, dok skupa nafta izravno udara na kupovnu moć građana i profitabilnost tvrtki. Poslovni subjekti u regiji morat će pomno pratiti kretanja na Bliskom istoku i odluke centralnih banaka, jer stabilnost cijena u idućim mjesecima visi o tankoj niti geopolitičke stabilnosti.
