Hui Ka Yan, osnivač China Evergrande Groupa i nekada najbogatiji čovjek Azije, osuđen je u četvrtak na doživotni zatvor. Sud u Shenzhenu naredio je i oduzimanje njegove cjelokupne osobne imovine.
Time je gotovo sigurno završena poslovna priča čovjeka koji je iz siromašnog kineskog sela stigao do bogatstva većeg od 45 milijardi dolara.
Ali nije završena priča o novcu.
Evergrande je iza sebe ostavio više od 300 milijardi dolara obveza, vjerovnici su prijavili desetke milijardi dolara potraživanja, a likvidacija kompanije napreduje iznimno sporo.
Zato nakon današnje presude ostaje puno jednostavnije pitanje: koliko će tog novca vjerovnici ikada vidjeti?
Doživotni zatvor i oduzimanje imovine
Hui je u travnju priznao krivnju po osam točaka optužnice. One uključuju zlouporabu sredstava, prijevaru pri prikupljanju kapitala, nezakonito primanje depozita, nezakonito kreditiranje, prijevaru pri izdavanju vrijednosnih papira i podmićivanje.
Sud je zaključio da su kriminalne aktivnosti Evergrandea, njegove glavne podružnice Hengda Real Estatea i Huija uključivale iznimno velike iznose, prouzročile ozbiljne ekonomske gubitke i društvenu štetu.
Kazne nisu stale na osnivaču.
Evergrande je kažnjen s 8,82 milijarde juana, odnosno približno 1,31 milijardu dolara, a Hengda sa sedam milijardi juana.
Pet drugih bivših visokih rukovoditelja dobilo je zatvorske kazne od šest do 18 godina. Kineska državna televizija CCTV izvijestila je da je u četvrtak osuđeno ukupno 56 ljudi povezanih s kompanijom, ne računajući Huija.
Hui, danas 67-godišnjak, nije viđen u javnosti od 2023., kada su ga kineske vlasti privele nakon Evergrandeova defaulta.
A što je s našim novcem?
Reakcija dijela ljudi povezanih s Evergrandeom pokazuje koliko se pravosudni završetak razlikuje od financijskog.
Reuters prenosi komentar iz grupe vlasnika nekretnina Evergrandea koji cijelu priču svodi na nekoliko riječi:
„A što je s našim novcem?“
Pitanje je opravdano.
Hongkonški sud naredio je likvidaciju Evergrandea početkom 2024. godine, ali proces otad napreduje iznimno sporo. Do konačnog odlaska kompanije s burze likvidatori su uspjeli prodati imovinu vrijednu tek oko 255 milijuna dolara.
Nasuprot tome stajalo je približno 45 milijardi dolara prijavljenih potraživanja vjerovnika.
To znači da vrijednost tada prodane imovine odgovara tek oko 0,6 posto prijavljenih potraživanja.
Ni taj omjer ne pokazuje potpuno koliko je situacija složena. Samo je manji dio prodane imovine izravno pripadao matičnom Evergrandeu, dok se ostatak nalazio unutar mreže podružnica i drugih vlasničkih struktura.
Potraga za još šest milijardi dolara
Likvidatori zato ne pokušavaju samo prodavati ono što je ostalo od kompanije.
Izvan kontinentalne Kine vode sudske postupke kojima pokušavaju zamrznuti offshore imovinu Huija i njegove bivše supruge te vratiti oko šest milijardi dolara dividendi i naknada isplaćenih osnivaču i drugim bivšim rukovoditeljima.
Današnja presuda može im dati dodatni argument, ali sama po sebi ne znači da će taj novac automatski završiti kod vjerovnika.
Kazneni postupak protiv Huija i likvidacija Evergrandea dva su različita procesa.
Hui može ostatak života provesti u zatvoru, dok potraga za Evergrandeovim novcem traje još godinama.
Od čeličane do najbogatijeg čovjeka Azije
Razmjeri pada još su veći kada se usporede s Huijevim usponom.
Odrastao je u ruralnom dijelu provincije Henan, a nakon smrti majke odgajala ga je baka. Karijeru je počeo kao tehničar u čeličani.
Evergrande je osnovao 1996. godine.
Kompanija je zatim postala jedan od najvećih simbola kineskog gospodarskog uspona. Kupovala je zemljište, gradila goleme stambene projekte i širila se oslanjajući se na sve veće količine duga i novac od pretprodaje stanova.
U jednom trenutku Evergrande je bio najveći kineski developer prema ugovorenoj prodaji.
Hui je 2017. prema Forbesu imao 45,3 milijarde dolara i bio najbogatiji čovjek u Aziji.
Ali model koji je stvorio takvo bogatstvo imao je slabost: funkcionirao je dok je novi novac stalno ulazio u sustav.
Kada je Peking počeo ograničavati zaduživanje developera, taj se krug počeo zatvarati.
Evergrande je 2021. prestao uredno servisirati dugove.
Brojke su bile bolje nego stvarnost
Kasnije se pokazalo da problem nije bio samo pretjerano zaduživanje.
Kineski regulator utvrdio je da je Evergrandeova glavna podružnica Hengda godinama prikazivala financijsku sliku boljom nego što je bila.
Prihodi su za 2019. i 2020. bili precijenjeni za ukupno 564 milijarde juana.
Posljedice nisu pogodile samo kompaniju i njezine rukovoditelje. Kineske vlasti kaznile su i PwC zbog propusta u reviziji Evergrandea, a poslovanje revizorske kuće u kontinentalnoj Kini privremeno je suspendirano.
Kolaps je tako otvorio pitanje odgovornosti cijelog sustava koji je godinama omogućavao Evergrandeu da raste.
Evergrande je završio. Kriza nije.
Najvažniji dio današnje priče zato se možda uopće ne nalazi u sudnici u Shenzhenu.
Pet godina nakon Evergrandeova defaulta kinesko tržište nekretnina još pokušava pronaći dno.
Cijene novih stanova u srpnju ponovno su pale. Na godišnjoj razini bile su niže oko 3,2 posto, a samo 17 od 70 gradova koje prati kineska statistika zabilježilo je mjesečni rast.
Slabost nekretnina nastavlja pritiskati investicije, potrošnju i povjerenje kućanstava u drugom najvećem svjetskom gospodarstvu.
I upravo na dan Huijeve presude stigla je gotovo simbolična vijest.
Shanghai ponovno ublažava pravila za kupnju nekretnina. Za određene kupnje minimalni polog spušta se s 20 na 15 posto, dok kupci koji zamijene staru nekretninu novom mogu dobiti subvencije.
Drugim riječima, vlasti i dalje pokušavaju vratiti kupce na tržište koje je prije nekoliko godina djelovalo nezaustavljivo.
Presuda zatvara čovjeka, ne račun
Evergrande je nekada predstavljao kineski model brzog urbanog razvoja, dostupnog kapitala i gotovo neograničene potražnje za nekretninama.
Danas je kompanija u likvidaciji, njezine dionice više ne postoje na burzi, osnivač je osuđen na doživotni zatvor, a vjerovnici pokušavaju vratiti barem dio desetaka milijardi dolara.
Zato današnja presuda jest kraj jedne ere, ali nije kraj Evergrandeove priče.
Kina je možda zatvorila slučaj Hui Ka Yana. Račun Evergrandea još je otvoren.
A možda najbolja slika svega što se dogodilo dolazi upravo iz Shanghaija.
Istoga dana kada je čovjek koji se obogatio na najvećem kineskom nekretninskom boomu dobio doživotni zatvor, jedan od najvećih kineskih gradova ponovno je morao olakšati kupnju stanova kako bi ljude nagovorio da se vrate na tržište.
