BitcoinBitcoin je decentralizirana, distribuirana, anonimna platna ... se krajem ljeta vratio iznad 70.000 dolara. U utorak će važniji signal za tržište doći iz Washingtona: Senat ima proceduralno glasovanje o CLARITY Actu, zakonu koji treba jasnije odrediti gdje završava nadležnost SEC-a, a gdje počinje CFTC-a.
Ako prijedlog prijeđe proceduralni prag, otvorit će se put prema daljnjoj raspravi u Senatu. Ako zapne, regulatorna neizvjesnost koju kriptoindustrija godinama navodi kao jedan od razloga za oprez pri ulaganju i poslovanju u SAD-u ostat će neriješena.
Za Bitcoin je to kratkoročni tržišni događaj. Za kompanije koje posluju s digitalnom imovinom puno je važnije pitanje tko ih regulira, po kojim pravilima i pod kojim uvjetima mogu pristupiti američkom tržištu.
CLARITY Act pokušava povući granicu između SEC-a i CFTC-a
Američko kripto tržište godinama posluje unutar regulatornog sustava koji nije pisan za digitalnu imovinu.
Glavni spor vrti se oko dvije institucije. Securities and Exchange Commission regulira vrijednosne papire, dok Commodity Futures Trading Commission nadzire tržišta roba i derivata.
Problem nastaje kada treba odrediti pod koji režim određeni digitalni proizvod pripada.
CLARITY Act pokušava tu granicu učiniti jasnijom. CFTC bi dobio nadležnost nad digitalnim robama, dok bi SEC zadržao nadzor nad vrijednosnim papirima i investicijskim ugovorima povezanima s digitalnom imovinom.
Ta podjela određuje vrlo konkretne poslovne obveze: gdje se kompanija registrira, koje informacije mora objaviti, kakva pravila vrijede za trgovinske platforme i pod kojim uvjetima digitalna imovina može biti ponuđena američkim ulagačima.
SEC je ove godine već pokušao razjasniti kako postojeće zakone o vrijednosnim papirima primjenjuje na pojedine vrste kriptoimovine.
No predsjednik SEC-a Paul Atkins u kolovozu je poručio da regulatorno tumačenje nije dovoljno. Trajniji okvir mora doći iz Kongresa.
Tu je ključna razlika. Regulator može promijeniti vlastiti pristup. Zakon je puno teže promijeniti s novom administracijom ili novim vodstvom agencije.
Kriptoindustrija želi zakon prije izbora
Zato se borba oko CLARITY Acta posljednjih tjedana preselila iz kongresnih odbora u savezne države.
Kripto kompanije i banke intenzivno lobiraju senatore u njihovim matičnim državama, navodi Reuters.
Industrijske organizacije kupuju oglasni prostor, organiziraju događaje i izravno kontaktiraju političare. Razlog je jednostavan: američki izbori u studenome mogu promijeniti odnos snaga u Kongresu, a s njim i političku podršku zakonu.
Kripto sektor je u aktualnom izbornom ciklusu u političke aktivnosti uložio više od 190 milijuna dolara.
Taj iznos pokazuje koliko industrija procjenjuje vrijednost jasnijih pravila.
Banke imaju drukčiji interes
Kriptoindustrija nije jedina koja pokušava utjecati na zakon.
Američke banke posebno brine mogućnost da stablecoini i drugi digitalni proizvodi počnu jače konkurirati klasičnim bankovnim depozitima.
Za banku depozit nije samo novac klijenta na računu. To je jedan od glavnih izvora financiranja kredita.
Ako dio novca prijeđe u digitalne proizvode koji nude sličnu funkcionalnost izvan tradicionalnog bankarskog sustava, mijenja se struktura financiranja banaka i cijena izvora kapitala.
Zato se dio bankarskog sektora protivi pravilima koja bi kripto kompanijama omogućila preširok prostor za proizvode slične depozitima.
Ista odredba koja je za kripto kompaniju pitanje inovacije, banci može biti pitanje cijene financiranja.
Tu se nalazi jedan od razloga zašto se donošenje zakona pokazalo težim nego što je početkom godine izgledalo.
Trumpovi kripto interesi postali su dio pregovora
CLARITY Act tijekom ljeta dobio je još jedan politički problem: poslovne interese predsjednika Donalda Trumpa povezane s kriptoindustrijom.
Republikanci su 14. rujna predstavili novu verziju zakonskog teksta s dodatnim etičkim odredbama, pokušavajući odgovoriti na demokratske prigovore o mogućim sukobima interesa. Reuters navodi da se upravo etička pitanja nalaze među glavnim preprekama uoči glasovanja.
Elizabeth Warren i dio demokrata smatraju da predložene zaštite i dalje nisu dovoljne. Uz sukobe interesa, prigovori se odnose na sprječavanje pranja novca, DeFi platforme i zaštitu investitora.
Sutrašnje glasovanje zato nije jednostavno izjašnjavanje za ili protiv kripta. Senatori odlučuju koliko prostora žele dati industriji, koliko ovlasti regulatorima i koliko daleko moraju ići pravila o političkim sukobima interesa.
Zašto Bitcoin ipak reagira
Bitcoin je tijekom kolovoza odskočio s približno 60.000 dolara na više od 70.000, a dio institucionalnog kapitala vratio se u američke kripto ETF-ove.
No tržište je početkom rujna ponovno pokazalo oprez, uz nove odljeve iz ETF-ova i približavanje odluke Federalnih rezervi o kamatamaKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ....
Na Financa.ba već smo analizirali zašto cijenu Bitcoina više nije dovoljno promatrati samo kroz kripto tržište. Američki prinosiPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan..., dolar i očekivanja oko kamata danas imaju znatno veći utjecaj na tok institucionalnog kapitala nego prije nekoliko godina.
Ovaj tjedan tome se pridružuje politika.
Reuters navodi da tržište zasad ne računa snažno na prolazak CLARITY Acta. Upravo zato bi pozitivan proceduralni ishod mogao kratkoročno imati veći učinak od rezultata koji su ulagači već uračunali u cijene.
Samo dan kasnije Bitcoin čeka i odluku Feda, uz visoku vjerojatnost povećanja američkih kamata.
To dobro pokazuje koliko se tržište promijenilo. Regulacija i cijena kapitala danas sve češće određuju koliko novca može ući u kripto, neovisno o raspoloženju unutar same industrije.
CLARITY Act neće preko noći ukloniti neizvjesnost
Čak i ako CLARITY Act prođe Senat, SEC i CFTC tek će morati napisati detaljna pravila. Kripto burze i izdavatelji morat će se prilagoditi novim registracijama i zahtjevima, a pojedine odredbe gotovo sigurno će završiti i pred sudovima.
Ali jedna stvar bila bi znatno jasnija.
Kompanije koje posluju s digitalnom imovinom napokon bi dobile bolji odgovor na pitanje koje godinama prati američko kripto tržište:
tko ih zapravo regulira.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
