Adidas je povećao prognozu operativne dobiti za 2026. na 2,5 milijardi eura nakon što je u trećem tromjesečju ostvario rekordnih 1,008 milijardi eura operativne dobiti. Dobit je porasla 37 posto u odnosu na isto razdoblje prošle godine, ali približno 200 milijuna eura kvartalnog rezultata povezano je s povratom američkih carina.
Prihodi njemačkog proizvođača sportske opreme dosegnuli su 7,25 milijardi eura, uz nominalni rast od devet posto. Bruto marža povećana je s 51,8 na 54,3 posto. Prema preliminarnim rezultatima koje je Adidas objavio 20. listopada, poboljšanju marže pridonijeli su povrat carina i prodaja po redovnim cijenama, dok su nepovoljna valutna kretanja djelovala u suprotnom smjeru.
Povrat carina objašnjava velik dio rasta dobiti
U trećem tromjesečju 2025. Adidas je ostvario 736 milijuna eura operativne dobiti. Ovogodišnjih 1,008 milijardi eura predstavlja povećanje od približno 272 milijuna eura.
Kada se od prijavljene operativne dobiti jednostavno oduzme približno 200 milijuna eura povrata carina, dobiva se 808 milijuna eura. To bi značilo rast od oko 9,8 posto u odnosu na prošlogodišnjih 736 milijuna eura, umjesto prijavljenih 37 posto.
Riječ je o pojednostavljenom izračunu na temelju preliminarnih podataka, a ne o službenoj prilagođenoj dobiti. Bez potpunog financijskog izvještaja nije moguće potvrditi sve računovodstvene učinke povrata carina niti potpuno usporediv rezultat redovitog poslovanja.
Adidas je mogućnost povrata carina spominjao mjesecima prije listopadske objave. U rezultatima za prvo polugodište, objavljenima 30. srpnja, kompanija je navela potencijalne dodatne povrate između 250 i 300 milijuna američkih dolara. Ti iznosi tada nisu bili uključeni u godišnju prognozu.
Tijekom trećeg tromjesečja Adidas je primio većinu svojih potraživanja za povrat američkih carina. Kompanija zasad nije objavila potpunu razradu preostalih potraživanja.
Veća dobit uz nepromijenjenu prognozu prodaje
U srpnju je Adidas povećao očekivanja godišnjeg rasta prihoda na devet do deset posto, uz prilagodbu za valutne promjene. Nakon trećeg tromjesečja tu je prognozu zadržao, ali je očekivanu operativnu dobit povećao s 2,3 na 2,5 milijardi eura.
Adidas sada očekuje približno 100 milijuna eura veću operativnu dobit iz redovitog poslovanja nego što je ranije prognozirao, ne računajući povrat američkih carina. Međutim, taj iznos planira dodatno uložiti tijekom četvrtog tromjesečja.
Računica nove prognoze uključuje prethodno očekivanih 2,3 milijarde eura dobiti, dodatnih 100 milijuna eura poboljšanja poslovanja i približno 200 milijuna eura povrata carina, umanjeno za 100 milijuna eura novih ulaganja.
Bez učinka povrata carina, uz navedena dodatna ulaganja, godišnja prognoza ostala bi na približno 2,3 milijarde eura.
Za usporedbu, Adidas je u 2025. ostvario 2,056 milijardi eura operativne dobiti. Nova prognoza za 2026. podrazumijeva rast od približno 21,6 posto u odnosu na ostvareni prošlogodišnji rezultat. I ta usporedba uključuje ovogodišnji povrat carina.
Odjeća raste 33 posto, obuća samo dva posto
U prvom polugodištu 2026. Adidasova prodaja odjeće porasla je 33 posto, dok je prodaja obuće povećana za samo dva posto. Obje stope rasta prilagođene su valutnim promjenama.
U istom razdoblju segment Performance, koji obuhvaća proizvode namijenjene sportskim aktivnostima, rastao je 34 posto. Lifestyle poslovanje zabilježilo je rast od četiri posto.
Potražnju za odjećom potaknule su i nogometne kolekcije povezane sa Svjetskim prvenstvom 2026. Adidas je pritom ostvario rast u kategorijama trčanja i treninga, dok je u lifestyle obući nastavio opreznije upravljati isporukama trgovcima kako bi ograničio pritisak popusta.
Razlike su vidljive i među prodajnim kanalima. U prvom polugodištu e-trgovina je ostvarila valutno prilagođeni rast od 26 posto, vlastite trgovine 21 posto, a veleprodaja sedam posto.
Adidas je prodaju po redovnim cijenama i povoljniju strukturu poslovanja naveo među čimbenicima koji su poduprli bruto maržu. Ona je u prvom polugodištu iznosila 51,8 posto, gotovo jednako kao godinu ranije, kada je dosegnula 51,9 posto. Viši američki carinski troškovi i nepovoljna valutna kretanja tada su neutralizirali dio pozitivnih učinaka prodaje.
Zalihe i popusti pritišću lifestyle obuću
Na kraju lipnja Adidas je imao zalihe vrijedne 5,97 milijardi eura, približno 13 posto više nego godinu ranije. Kompanija je povećanje povezala s osiguravanjem dostupnosti proizvoda, osobito tijekom Svjetskog nogometnog prvenstva.
U listopadskoj objavi izvršni direktor Bjørn Gulden upozorio je na prevelike zalihe i učestalo snižavanje cijena na tržištu lifestyle obuće. Takvi uvjeti otežavaju održavanje prodaje po redovnim cijenama, zbog čega Adidas opreznije upravlja isporukama veleprodajnim partnerima.
Pritom treba razlikovati zalihe koje Adidas vodi u vlastitim poslovnim knjigama od proizvoda koji se već nalaze kod trgovaca. Preliminarni rezultati za treće tromjesečje ne daju dovoljno podataka da bi se utvrdilo koliki se dio ukupnih zaliha odnosi na lifestyle obuću.
Koliko će Adidas zaraditi bez jednokratnog povrata?
U prvom polugodištu Adidas je povećao izdatke za marketing i aktivnosti na prodajnim mjestima za 15 posto, na 1,68 milijardi eura. Dio ulaganja odnosio se na kampanje povezane sa Svjetskim prvenstvom, dok je kompanija nastavila širiti ponudu sportske odjeće i obuće.
Najavljenih dodatnih 100 milijuna eura ulaganja u četvrtom tromjesečju trebalo bi, prema upravi, poduprijeti buduću operativnu učinkovitost. Njihova detaljna raspodjela još nije objavljena.
Adidas će konačne rezultate za treće tromjesečje objaviti 29. listopada. Tada će biti dostupna potpunija slika poslovanja, uključujući podatke potrebne za procjenu koliko je rast profitabilnosti povezan s redovitom prodajom, a koliko s povratom američkih carina.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
