U jeku velike financijske krize, dok su investitori na Wall Streetu panično likvidirali dionice, Warren Buffett javnosti se obratio porukom “Kupujmo američko”. Čarobnjak iz Omahe izdašno je profitirao na svom optimizmu i pomogao sanirati krizu nepovjerenja koju je isprovocirao krah Lehman Brothersa.
Petnaestak godina kasnije ozbiljna kriza povjerenja trese kripto sferu, a iz sjene se pomalja kontroverzna figura koja gaji slične ambicije, nudeći zanimljive paralele s Velikom recesijomRecesija (engl. recession) predstavlja povremena usporavanja....
Kolike su zasluge?
Buffett je pismo objavio u New York Timesu sredinom listopada 2008. godine, nakon što je iskeširao pet milijardi dolara za preferencijalne dionice Goldman Sachsa. Potonji je, u zamjenu za izdašan honorar, dobio svježi kapital, i još važnije, u kritičnoj situaciji posredno unajmio blistavu reputaciju jednog od najcjenjenijih investitora u povijesti.
Teza kako je Warren Buffett spriječio kolaps Wall Street zvuči preuzetno, no njegovu je ulogu teško precijeniti. Jer kolaps nekoć ugledne investicijske banke bio je višestruki udar na financijski sustav, piše Poslovni dnevnik.
Najprije je iznjedrio ogromne gubitke bankama koje su redovito poslovale s Lehman Brothersom, imobiliziravši poveću količinu kolaterala. Ugrožena likvidnost sustava zatim je isprovocirala paničnu rasprodaju (gotovina je postala najtraženija roba na tržištu) koja je onda ugrozila i solventnost financijskih institucija.
I konačno, kriza je u prvi plan gurnula “counterparty risk”, ili u slobodnijem prijevodu, rizik neispunjavanja obveza druge ugovorne strane. U segmentu financija to, pojednostavljeno, znači da ako jedna banka nema povjerenja u drugu, domino efekt dovodi do potpune paralize i zamrzavanja kreditne aktivnosti, koja prije ili kasnije izaziva – recesiju. I rast nezaposlenosti, i pad životnog standarda i sve tako to…
Ovo zadnje, naravno, zasad je nemoguće povezati s kriptovalutama. Za sve ostalo nije nimalo teško povući odgovarajuće paralele. Za početak, imamo bijelog viteza. Stopama Warrena BuffettaWarren Buffett rođen je u Omahi 1930. Još u ranoj dobi raz... odlučno grabi Sam Bankman-Fried, kripto milijarder plemenitog podrijetla i jedna od ključnih figura u kripto svijetu koja, za razliku od Buffetta, ne operira iza kulisa.
Karijeru je započeo u konvencionalnim financijama i potom se prebacio u paralelni kripto svemir. Pod njegovom su kontrolom Alameda Research, jedan od najvećih trgovaca kriptovalutama, i FTX Trading, najvećih od najvećih platformi za trgovinu kriptovalutama. Drugim riječima, Bankman-Fried je sav svoj teško stečeni ugled (i bogatstvo) bacio na kocku kriptovaluta.
Potom imamo i kripto banke, makar se odazivaju na drukčija imena i termine (DeFi, CeFi, TradFi). A onda opet, instituciju koja istodobno prima depozite klijenata i odobrava kredite nekim drugim klijentima obično zovemo – banka. Te banke, platforme, protokoli ili kako već u značajnoj su mjeri međusobno povezani, a upravo ta činjenica opravdava paralele sa zbivanjima iz 2008. godine.
Neusporedivo kompleksniji svijet
I na kraju – imamo krizu povjerenja. Dok su se kriptovalute kretale uzlaznim smjerom, tržištem je vladala idila. Svi su bili na dobitku. Doduše, intenzivne korekcije nisu ni dosad bile neuobičajena pojava, no razlika leži u vrlo bitnom detalju – u međuvremenu je eko sustav kriptovaluta silno narastao i neusporedivo je kompleksniji, te sada djeluje poput sustava spojenih posuda.
Prije nekoliko godina, dvoznamenkasti bi pad bitcoinaBitcoin je decentralizirana, distribuirana, anonimna platna ... samo rijetkima djelovao uznemirujuće; bitcoin je do današnjih dana ostao sredstvo špekulacije, ali je usto sada još i valuta koju štediše zaključavaju (oročavaju), privučeni vrlo izdašnim prinosimaPrinos (engl. Yield) se odnosi na zaradu ostvarenu na ulagan..., te kolateral koji nekima drugima daje mogućnost još odvažnijih špekulacija. A tržište je u međuvremenu postalo bogatije na nekoliko tisuća manje ili više uspješnih klonova bitcoina.
Krah Anchor protokola, koji je dotad svoje korisnike vabio dvoznamenkastim prinosima na oročene depozite, isprovocirao je krah Terra stablecoina, koji je onda gurnuo u probleme Celsius Network i Babel Finance, nanijevši velike gubitke hedge fondu Three Arrows Capital, zbog kojeg pak Voyager Digitalu prijeti bankrot.
Tako otprilike zvuči sažeta kronologija recentnih zbivanja koja je isprovocirala izravnu intervenciju pod pokroviteljstvom Bankman-Frieda. Konkretno, platformi BlockFi odobrena je kreditna linija od 250 milijuna dolara; Voyager Digitalu je ponuđena slamku spasa u obliku 200 milijuna dolara teške kreditne linije, te revolving kredita od 15.000 bitcoina (oko 300 milijuna dolara).
“Naša je dužnosti zaštititi digitalni eko sustav i naše klijente”, istaknuo je Bankman-Fried nekoliko dana nakon obećanja da će “zaustaviti zarazu, pa makar i po cijenu gubitka”. A onda opet, kakav god gubitak bio, mala je to cijena intervencije koja možda može zaustaviti masovno paniku i figurama poput Bankman-Frieda izbiti iz ruku status milijardera. Za to se definitivno vrijedi boriti.
