Bayer pokušava otvoriti novo poglavlje svog farmaceutskog poslovanja velikim ulaganjem u područje očnih bolesti.
Bayer preuzima Perfuse Therapeutics u poslu koji može dosegnuti vrijednost od 2,45 milijardi dolara, ali struktura transakcije pokazuje da kompanija ne želi unaprijed preuzeti puni rizik razvoja eksperimentalnog lijeka.
Njemački farmaceutski div odmah će platiti oko 300 milijuna dolara, dok ostatak ovisi o tome hoće li ključni razvojni, regulatorni i komercijalni ciljevi biti ostvareni.
To jasno pokazuje da Bayer danas kupuje potencijal budućeg proizvoda, a ne već potvrđeni izvor prihoda.
Glavni cilj akvizicije je eksperimentalni lijek PER-001
Središnja vrijednost kompanije Perfuse Therapeutics je PER-001, eksperimentalni lijek za očne bolesti koji se trenutno nalazi u drugoj fazi kliničkih ispitivanja.
Riječ je o terapiji koja se razvija za liječenje glaukoma i dijabetičke retinopatije.
PER-001 ne pokušava samo ublažiti simptome bolesti. Cilj terapije je poboljšati protok krvi u mrežnici oka i djelovati na samu patologiju bolesti povezanu s ishemijom oka.
Upravo zato je projekt privukao pažnju Bayera.
Ako terapija uspije, kompanija bi mogla dobiti pristup tržištu na kojem postoji velika potreba za novim oblicima liječenja.
Bayer traži novi motor rasta
Akvizicija dolazi u trenutku kada Bayer pokušava ojačati farmaceutski portfelj pod pritiskom gubitka ekskluzivnosti pojedinih važnih lijekova.
Među njima je i Eylea, jedan od važnijih proizvoda u području oftalmologije.
Kupnja Perfusea zato nije samo ulaganje u jedan biotech startup.
To je pokušaj da Bayer pronađe sljedeći veliki proizvod u segmentu očnih bolesti, gdje već ima iskustvo, prodajnu mrežu i tržišnu infrastrukturu.
Zašto Bayer ne plaća cijeli iznos odmah
Iako se u javnosti spominje vrijednost od 2,45 milijardi dolara, stvarna struktura transakcije puno je opreznija.
Veći dio novca bit će isplaćen samo ako PER-001 uspješno prođe ključne faze razvoja i regulatorna odobrenja.
Takav model danas je standard u biotehnološkim akvizicijama visokog rizika.
Farmaceutske kompanije sve češće koriste model u kojem početno plaćaju manji iznos, dok ostatak vežu uz uspjeh projekta.
Na taj način smanjuju financijski rizik ako terapija ne uspije doći do tržišta.
Tržište očnih bolesti postaje sve važnije
Glaukom i dijabetička retinopatija među najvećim su globalnim zdravstvenim problemima povezanima s vidom.
Prema podacima kompanije Perfuse Therapeutics, glaukom pogađa više od 57 milijuna ljudi u svijetu, dok dijabetička retinopatija zahvaća više od 100 milijuna odraslih osoba.
Riječ je o bolestima koje predstavljaju jedan od glavnih uzroka sljepoće među radno aktivnim stanovništvom.
Zbog starenja populacije i rasta broja oboljelih od dijabetesa, tržište oftalmoloških terapija postaje jedno od najzanimljivijih područja farmaceutske industrije.
Najveći rizik tek dolazi
Unatoč velikim očekivanjima, PER-001 još nije potvrđen kao komercijalno uspješan lijek.
Druga faza kliničkih ispitivanja daje određeni optimizam, ali razvoj novih terapija i dalje ostaje dugotrajan, skup i izrazito neizvjestan proces.
Mnogi obećavajući lijekovi nikada ne dođu do konačnog regulatornog odobrenja.
Zato Bayer preuzima Perfuse Therapeutics prije svega kao opciju na budući rast, a ne kao sigurnu zaradu.
Ako PER-001 uspije, Bayer bi mogao značajno ojačati svoju poziciju u oftalmologiji.
Ako razvoj ne uspije, ograničena početna uplata omogućuje kompaniji da izbjegne puni financijski udar.
