Commerzbank razmatra mogućnost preuzimanja HypoVereinsbanka (HVB), njemačke banke u vlasništvu UniCredita, uz plaćanje vlastitim dionicama. Bettina Orlopp iznijela je tu mogućnost 24. rujna na financijskoj konferenciji Bank of America. Dogovor o prodaji HVB-a nije objavljen.
U takvoj bi transakciji Commerzbank preuzeo UniCreditovo njemačko poslovanje, a talijanska banka zauzvrat dobila nove dionice Commerzbanka. Time bi povećala udio u banci čiju kontrolu nastoji steći.
Tri puta do povezivanja banaka
Orlopp je navela još dvije mogućnosti. Prva je izravno spajanje Commerzbanka i UniCredita. Druga je nova UniCreditova ponuda preostalim dioničarima Commerzbanka, prema Orlopp vjerojatno uz premiju, kojom bi talijanska banka nastojala povećati udio iznad 90 posto. Kupnja HVB-a dionicama Commerzbanka treća je opcija.
Za razliku od postojeće dobrovoljne ponude, u kojoj je UniCredit ponudio vlastite dionice dioničarima Commerzbanka, u HVB scenariju nove bi dionice izdavao Commerzbank. UniCredit bi ih dobio kao naknadu za svoju njemačku banku.
Vrijednost HVB-a, omjer zamjene i broj novih dionica nisu objavljeni. Bez tih podataka nije moguće izračunati budući udio UniCredita ni koliko bi se smanjio postotni udio ostalih dioničara.
Commerzbank bi prvo ostao zasebna banka
Orlopp je sadašnje stanje opisala kao „fazu nula”, tijekom koje banke čekaju regulatorna odobrenja. Prema njezinu očekivanju, ona bi mogla stići krajem 2026. ili početkom 2027. godine. Riječ je o procjeni uprave, a ne o potvrđenom roku regulatora.
U sljedećoj fazi Commerzbank bi zadržao vlastitu burzovnu kotaciju i strategiju, ali bi poslovao unutar šire bankarske grupe. Orlopp smatra da bi se tada već mogle tražiti određene troškovne i prihodne sinergije s HVB-om, iako bi dvije banke i dalje bile konkurenti u kreditiranju.
Za kasniju integraciju Commerzbanka i HVB-a Orlopp je navela potrebu za 75-postotnom većinom na glavnoj skupštini. Zbog toga su važni i razgovori UniCredita s njemačkom državom, jednim od najvećih dioničara Commerzbanka.
Što se promijenilo u odnosu na raniji stav Commerzbanka?
Uprava i nadzorni odbor Commerzbanka u svibnju su preporučili dioničarima da ne prihvate UniCreditovu ponudu. Prema njihovoj službenoj ocjeni , ponuđena naknada nije bila primjerena, a plan integracije nije dovoljno razrađen. Commerzbank je osporio i UniCreditove procjene sinergija.
Unatoč ranijoj preporuci, Orlopp sada javno govori o mogućim strukturama povezivanja. Commerzbank pritom nije objavio promjenu preporuke o postojećoj ponudi.
Financa.ba je ranije analizirala UniCreditovu procjenu 1,3 milijarde eura mogućih ušteda i rizik gubitka dijela poslovanja s njemačkim kompanijama .
Kapital i regulatorna odobrenja ostaju otvorena pitanja
UniCredit je već pripremio izdavanje vlastitih dionica za postojeću ponudu za Commerzbank. U mogućoj kupnji HVB-a uloge bi bile obrnute: nove dionice kao naknadu izdavao bi Commerzbank. Uvjeti takvog izdanja nisu objavljeni.
Prijenos dionica iz postojeće UniCreditove ponude još ovisi o regulatornim odobrenjima, kako je navedeno u službenim informacijama Commerzbanka o ponudi .
Uvjeti eventualne kupnje HVB-a i buduća upravljačka struktura nisu javno predstavljeni.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
