Andrea Orcel kaže da je UniCredit posljednjih mjeseci napravio velik napredak oko Commerzbanka. Od 21. rujna znamo i kako banka može doći do fizičke isporuke dodatnih dionica koje odgovaraju približno 3,36 posto kapitala Commerzbanka.
Dioničari UniCredita zato su 21. rujna Upravi omogućili izdavanje do 10,603 milijuna novih dionica za financijske institucije s kojima ima određene Total Return Swap ugovore vezane uz Commerzbank.
UniCredit navodi da ovlast vrijedi do kraja 2027., dok učinkovitost odluke o delegaciji još ovisi o pozitivnoj procjeni Europske središnje banke. Odluka ne znači da je UniCredit već dobio dodatne dionice Commerzbanka.
Još 3,36 posto može postati fizičko vlasništvo
Određeni TRS ugovori odnose se na 36.281.603 dionice Commerzbanka, odnosno približno 3,36 posto njegova sadašnjeg kapitala.
Dokumentacija UniCredita pokazuje da ti ugovori omogućuju fizičku isporuku dionica. Za podmirenje obveza prema financijskim institucijama UniCredit može koristiti vlastite nove dionice, uz prebijanje međusobnih potraživanja.
To je dovoljno da se vidi što se 21. rujna promijenilo: UniCredit je pripremio način na koji tih 3,36 posto može prijeći iz financijskog instrumenta u fizički posjed dionica.
Koliko Commerzbanka UniCredit zapravo ima?
Nakon što je Commerzbank u kolovozu poništio dio vlastitih dionica, UniCreditov izravni udio porastao je s 26,77 na 27,93 posto. UniCredit pritom nije kupio dodatne dionice. Njegovih 301.854.505 dionica sada čini veći dio manjeg ukupnog broja dionica Commerzbanka.
Uz to, u ponudu za preuzimanje predano je 198.477.598 dionica, odnosno približno 18,36 posto sadašnjeg kapitala. Te dionice još nisu isto što i 27,93 posto koje UniCredit već izravno drži jer njihov prijenos ovisi o završetku ponude.
Za svaku prihvaćenu dionicu Commerzbank UniCredit nudi 0,485 svoje dionice. Zato je za podmirenje ponude potrebno približno 96,26 milijuna novih dionica UniCredita. Uprava UniCredita 10. rujna odobrila je povećanje kapitala potrebno za taj dio transakcije.
Najjednostavnije rečeno: UniCredit danas izravno drži 27,93 posto Commerzbanka. Dodatnih 18,36 posto predano je u njegovu ponudu, ali prijenos još nije završen. Uz to postoji paket financijskih instrumenata povezan s 3,36 posto Commerzbanka koji može završiti fizičkom isporukom dionica.
Financa.ba je ranije pisala zašto UniCreditova pozicija od 47,59 posto kapitala, odnosno 49,65 posto glasačkih prava, još nije značila upravljačku kontrolu nad Commerzbankom. Nakon poništenja vlastitih dionica Commerzbanka postotni odnosi su se promijenili, ali osnovna razlika ostaje: udio koji UniCredit već posjeduje nije isto što i dionice koje tek treba preuzeti.
Commerzbank nastavlja smanjivati broj dionica
Commerzbank pritom otkupljuje vlastite dionice u programu vrijednom do 1,2 milijarde eura i namjerava ih poništiti. Ako se ukupan broj dionica ponovno smanji, UniCreditov postojeći paket predstavljat će veći postotak kapitala.
Koliki će biti konačni učinak ne možemo potvrditi jer program može trajati do veljače 2027.
Prije kontrole još stoje regulatorni uvjeti
U posljednjoj službenoj UniCreditovoj obavijesti o uvjetima ponude koju smo pronašli, od 8. rujna, još su bila otvorena dva postupka odobrenja koncentracije, postupak prema europskoj uredbi o stranim subvencijama te određena financijska regulatorna odobrenja.
UniCredit do 22. rujna nije objavio da je prijenos svih dionica predanih u ponudu završen niti da je paket od 3,36 posto fizički preuzet.
Autor: financa.ba
Prilikom preuzimanja obvezno navesti izravni link na članak.
