Raiffeisen Bank International (RBI) odlučio je promijeniti pravila igre u utrci za Addiko Bank. Austrijska bankarska grupa snizit će minimalni prag prihvaćanja svoje dobrovoljne javne ponude za preuzimanje. Time povećava izglede za uspješan završetak jedne od najvažnijih bankarskih transakcija u jugoistočnoj Europi.
Zahtjev za izmjenu ponude već je predan Austrijskoj komisiji za preuzimanje, koja ga trenutačno razmatra. Iako novi prag još nije službeno objavljen, potez dolazi nakon što je RBI već osigurao više od 50 posto dionica Addiko Banka, odnosno zakonski minimum potreban za preuzimanje kontrole.
Riječ je o potezu koji pokazuje da je RBI spreman prilagoditi strategiju kako bi povećao vjerojatnost završetka preuzimanja, umjesto da inzistira na prvotno postavljenom pragu od više od 75 posto dionica.
Zašto RBI mijenja uvjete ponude?
Kada je ponuda objavljena, RBI je njezinu uspješnost uvjetovao prihvaćanjem od više od 75 posto svih izdanih dionica Addiko Banka. U međuvremenu se situacija promijenila.
Banka je još prije nekoliko tjedana objavila da raspolaže izjavama o prihvaćanju koje predstavljaju 50,72 posto ukupnih dionica, uključujući paket od 9,63 posto koji drži Alta Group.
Budući da austrijski propisi za stjecanje kontrole zahtijevaju više od 50 posto dionica, RBI je praktično već ostvario ključni cilj. Snižavanje praga sada uklanja najveću prepreku za formalni završetak transakcije.
Takvi potezi nisu neuobičajeni u velikim preuzimanjima. Kada kupac procijeni da ima dovoljno glasova za kontrolu kompanije, često prilagođava uvjete kako bi smanjio regulatorni i transakcijski rizik te povećao vjerojatnost uspješnog zaključenja procesa.
NLB je podigao cijenu, ali tržište vjeruje RBI-u
Odluka RBI-ja dolazi nakon što je NLB znatno poboljšao svoju konkurentsku ponudu.
Slovenska banka povećala je ponuđenu cijenu s 33,50 na 37 eura po dionici, zbog čega je Uprava Addiko Banka povukla svoju raniju preporuku dioničarima da prihvate ponudu RBI-ja.
Na prvi pogled moglo bi se očekivati da će viša cijena promijeniti odnos snaga. Međutim, tržište zasad šalje drukčiju poruku.
Unatoč atraktivnijoj financijskoj ponudi NLB-a, RBI je do 29. lipnja zadržao prihvaćanja za više od polovice svih dionica, a banka je objavila da nije zaprimila nijedan zahtjev za povlačenje ranije prihvaćenih ponuda. To sugerira da dio investitora procjenjuje kako RBI ima znatno veće izglede dovršiti preuzimanje.
Razdoblje prihvaćanja ponude traje do 22. srpnja.
Addiko je mnogo više od jedne banke
Borba za Addiko nije važna samo zbog jedne institucije. Ona će odrediti i budući raspored snaga na bankarskom tržištu jugoistočne Europe.
Addiko posluje u više zemalja regije, a njezina mreža posebno je važna na tržištima Bosne i Hercegovine, Srbije i Crne Gore. Upravo zato ishod preuzimanja pažljivo prate konkurenti, regulatori i investitori.
Prema ranijim planovima transakcije, poslovanje Addika u Bosni i Hercegovini, Srbiji i Crnoj Gori trebalo bi preuzeti Alta Grupa, dugogodišnji partner RBI-ja u ovoj transakciji.
Time bi Davor Macura, vlasnik Alta Grupe, dodatno ojačao svoju prisutnost u regionalnom bankarskom sektoru. Njegova poslovna grupa posljednjih godina širi se kroz financijske usluge, nekretnine i bankarstvo, pa bi uspješan završetak ovog procesa predstavljao dosad najveći iskorak kompanije.
Završnica koja će oblikovati regionalno bankarstvo
Addiko Bank nastala je iz tzv. “dobre banke” Hypo Alpe-Adria, nakon restrukturiranja provednog poslije financijske krize kako bi se spriječio kolaps nekadašnje bankarske grupe.
Danas, gotovo dva desetljeća kasnije, ponovno je u središtu jedne od najvećih bankarskih bitaka u regiji.
Snižavanjem minimalnog praga prihvaćanja ponude RBI pokazuje da vjeruje kako je preuzimanje praktično ušlo u završnu fazu. Hoće li to biti dovoljno za konačnu pobjedu, pokazat će idući tjedni, ali jedna je stvar već sada jasna – rasplet ove transakcije mogao bi dugoročno promijeniti odnose snaga na bankarskom tržištu jugoistočne Europe.
