Švicarska se složila sa Sjedinjenim Državama da neće manipulirati svojom valutom, u rijetkoj zajedničkoj izjavi koju analitičari vide kao „zeleno svjetlo“ za buduće intervencije Švicarske narodne banke (SNB) u cilju obuzdavanja jačanja franka.
SNB i američko Ministarstvo financija u ponedjeljak su objavili deklaraciju kojom usklađuju stajališta o deviznim pitanjima. Obje strane pritom su obećale da neće „ciljati devizne tečajeve u konkurentske svrhe“, uz priznanje da su tržišne intervencije legitiman alat za sprječavanje valutne volatilnosti i „neurednih“ kretanja.
„SAD priznaje pravo SNB-a na intervenciju. To se može shvatiti kao signal da će imati slobodnije ruke ako ponovno odluče intervenirati“, rekao je Lee Hardman, valutni strateg MUFG-a.
Objava dolazi nakon godina napetosti oko švicarskih deviznih poteza. Frank tradicionalno jača u razdobljima tržišnih kriza, zahvaljujući statusu sigurnog utočišta za ulagače. No njegova aprecijacija opterećuje izvoz i smanjuje inflaciju, što ga čini ključnim fokusom švicarske monetarne politike.
Švicarska se ove godine ponovno našla pod povećalom Washingtona: u lipnju je stavljena na listu zemalja koje američko Ministarstvo financija prati zbog valutnih i ekonomskih praksi. Još 2020., u vrijeme prvog mandata Donalda Trumpa, bila je službeno proglašena manipulatorom valute.
U istom razdoblju frank je naglo porastao, potaknut trgovinskim ratom SAD-a i Kine, pa je dolar oslabio za 12 % i spustio se ispod 0,80 franaka – prvi put od nagle aprecijacije 2015. godine. To je, uz prijetnju američkih tarifa, povećalo rizik da inflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... još snažnije sklizne ispod cilja SNB-a.
Više manevarskog prostora
Sporazum s Washingtonom sada daje švicarskoj središnjoj banci veći manevarski prostor. „Smanjuje se rizik političkih posljedica ako SNB ponovno bude morao oslabiti franak“, naglašava Stefan Gerlach, glavni ekonomist EFG-a. Prema njemu, time se također smanjuje vjerojatnost spuštanja kamatnih stopa dublje u negativno područje.
Prošlog je tjedna SNB zadržao kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... stabilnima, istaknuvši da je inflacija porasla s –0,1 % u svibnju na 0,2 % u kolovozu. Tržišni sudionici pritom su smanjili očekivanja o mogućem uvođenju dublje negativnih stopa: trenutno postoji otprilike 25-postotna vjerojatnost takvog poteza, prema derivatnim tržištima.
Tajming zajedničke izjave posebno je značajan jer se Švicarska suočava s višim američkim carinama. Trumpova administracija u kolovozu je povećala tarife na ključne izvozne proizvode, uključujući satove i sir, na čak 39 %, što je otvorilo nove napetosti u bilateralnim odnosima.
x, zaključuje Edoardo Beretta, profesor političke ekonomije na Sveučilištu della Svizzera italiana.
