Svjetska tržišta kapitala ušla su u novu fazu optimizma. Dok investitori čekaju detalje mogućeg dogovora između SAD-a i Irana o ponovnom otvaranju Hormuškog tjesnaca i produženju primirja, globalne dionice dosegnule su rekordne razine, a cijene nafte krenule prema najvećem tjednom padu u gotovo dva mjeseca.
Istodobno, tehnološki sektor nastavlja nositi tržišni rast zahvaljujući novom valu AI investicijske euforije, koja sve više redefinira očekivanja investitora, valuacije kompanija i tokove kapitala na globalnim tržištima.
Tržište trenutno istodobno trguje dvije velike priče — geopolitičko smirivanje i nastavak AI investicijskog ciklusa.
Pad cijena nafte smanjuje jedan od najvećih tržišnih rizika
Najveći fokus investitora posljednjih tjedana bio je usmjeren prema Hormuškom tjesnacu, jednom od ključnih energetskih koridora svijeta kroz koji prolazi velik dio globalne trgovine naftom.
Vijest o mogućem dogovoru SAD-a i Irana odmah je smanjila strahove od ozbiljnije energetske krize.
Brent nafta pala je oko jednog dolara po barelu na 92,69 dolara, pri čemu je tjedni pad premašio 10 posto.
Rast cijena energije posljednjih je tjedana stvarao snažan pritisak na tržišta. Posebno su pogođene bile obvezniceObveznica (engl. bond), ili zadužnica (obligacija), dužni... i tehnološke dionice.
Ipak, tržište ne vjeruje da će rizici potpuno nestati.
Jason Wong iz BNZ-a upozorava da investitori prije svega reagiraju na uklanjanje “tail risk” scenarija — odnosno mogućnosti ekstremno lošeg razvoja događaja.
Drugim riječima, tržište trenutno ne očekuje potpuni kolaps cijena nafte, nego smanjenje geopolitičke premije rizika koja je posljednjih tjedana bila ugrađena u cijene energenata.
AI euforija ponovno dominira Wall Streetom
Dok geopolitičke napetosti privremeno popuštaju, kapital se ponovno agresivno vraća u tehnološki sektor.
MSCI globalni indeks dionica dosegnuo je rekordne razine, dok su burzovni indeksi u Tokiju i Seulu snažno rasli zahvaljujući rastu tehnoloških i AI povezanih kompanija.
Posebnu pažnju privukao je Dell, čije su dionice eksplodirale 39 posto nakon povećanja prognoza prihoda. Signal je to da tržište i dalje vjeruje kako AI investicijski ciklus ulazi tek u srednju fazu razvoja.
Pozitivni val prelijeva se i na ostatak sektora.
Lenovo je u Hong Kongu skočio gotovo 60 posto tijekom tjedna nakon snažnih rezultata i rasta očekivanja vezanih uz AI infrastrukturu i potražnju za računalnom opremom.
Damian McIntyre iz Federated Hermesa smatra da AI ciklus još nije dosegao vrhunac.
Njegova projekcija da bi S&P 500 mogao dosegnuti 8.000 bodova ove godine i 9.000 iduće jasno pokazuje koliko su očekivanja investitora postala agresivna.
AI više nije samo tehnološka tema. Postao je centralni makroekonomski narativ globalnih tržišta kapitala.
Obveznice i dolar šalju oprezniju poruku
Iako dionička tržišta rastu, obvezničko tržište ipak ostaje opreznije.
Prinos na američke 10-godišnje obveznice pao je na 4,44 posto, dok dolar bilježi blagi tjedni pad zbog slabljenja očekivanja o daljnjem agresivnom rastu kamataKamata je cijena uporabe tuđih novčanih sredstava. Kamate ....
No tržište još nije uvjereno da će inflacijski pritisci brzo nestati.
Čak i ako dođe do stabilizacije situacije između SAD-a i Irana, visoke cijene energije već su ostavile posljedice na inflaciju i očekivanja centralnih banaka.
Upravo zato investitori sada paralelno prate nekoliko ključnih signala:
- europske podatke o inflaciji
- američku potrošnju i tržište nekretnina
- buduće poteze FED-a
- reakcije azijskih centralnih banaka
Japan ponovno pod pritiskom zbog jena
Dodatnu nervozu stvara japanski jen koji se ponovno približio razini od 160 jena za dolar — granici na kojoj je Japan ranije intervenirao na tržištu.
Procjene pokazuju da je japansko ministarstvo financija već potrošilo oko 8,6 trilijuna jena na obranu valute.
Slabljenje jena postaje ozbiljan problem za Japan jer povećava troškove uvoza i dodatno komplicira monetarnu politiku u trenutku kada inflacija ostaje relativno nestabilna.
Istodobno, Novi Zeland pokazuje potpuno drugačiji signal.
Novozelandski dolar snažno je ojačao nakon što je centralna banka zadržala kamate, ali zauzela znatno agresivniji ton nego što je tržište očekivalo.
Tržište trenutno ignorira dio rizika
Najvažnija poruka aktualnog tržišnog trenutka možda nije sam rast burzi — nego činjenica da investitori sve agresivnije kupuju rizik unatoč i dalje vrlo nestabilnom globalnom okruženju.
Geopolitičke tenzije nisu nestale.
InflacijaInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... nije potpuno pod kontrolom.
Kamate su i dalje visoke.
Ali kombinacija AI optimizma i mogućeg smirivanja energetske krize trenutno je dovoljna da tržišta guraju prema novim rekordima.
Glavno pitanje je koliko dugo taj optimizam može trajati. Rizici na tržištu i dalje nisu nestali.
