Oko 250 milijuna dolara godišnjeg prihoda. I tržišna vrijednost od približno 50 milijardi dolara nakon samo jednog dana na burzi.
Tako je izgledao spektakularan debi kineskog proizvođača robota Unitree Robotics.
Dionice kompanije otvorile su trgovanje na šangajskom STAR Marketu čak 629 posto iznad IPO cijene od 150,80 juana. Dio dobitaka kasnije je nestao, ali je Unitree prvi dan završio na 845 juana, odnosno 460 posto iznad cijene iz javne ponude.
Time je Kina dobila prvog proizvođača humanoidnih robota izlistanog na burzi u kontinentalnom dijelu zemlje.
A ulagači su pokazali koliko su spremni platiti pristup toj priči.
8.000 puta više interesa nego ponuđenih dionica
Da će potražnja biti golema bilo je jasno i prije početka trgovanja.
Dio IPO-a namijenjen malim ulagačima bio je više od 8.000 puta predbilježen.
Unitree je prodao oko 40,45 milijuna novih dionica po 150,80 juana i prikupio približno 6,1 milijardu juana, odnosno oko 900 milijuna dolara.
Na kraju prvog dana tržište je kompaniju vrednovalo na približno 50 milijardi dolara.
To više nije samo uspješan IPO. To je velika oklada na brzinu kojom će roboti prijeći iz demonstracijskih dvorana u tvornice, skladišta, kompanije i domove.
Unitree ipak nije kompanija bez prihoda
Unitree nije tipični tehnološki startup koji na burzu dolazi samo s obećanjem budućeg tržišta.
Kompanija osnovana 2016. u Hangzhouu prošle je godine ostvarila oko 1,7 milijardi juana prihoda, približno 250 milijuna dolara. Godinu ranije prihod je iznosio oko 392 milijuna juana.
U godinu dana više se nego učetverostručio.
Neto dobit u 2025. iznosila je oko 278 milijuna juana, a kompanija je isporučila više od 5.500 humanoidnih robota. Uz njih proizvodi poznate četveronožne robotske sustave, odnosno robotske „pse“.
Ali između 250 milijuna dolara godišnjeg prihoda i tržišne vrijednosti od 50 milijardi postoji golema razlika.
Burza plaća ono što Unitree tek treba postati
Današnja valuacija zato mnogo više govori o očekivanjima nego o sadašnjem poslovanju.
Reuters Breakingviews izračunao je da je Unitree tijekom prvog dana dosegnuo valuaciju od čak 857 puta dobiti, dok je prosjek STAR Marketa oko 130 puta.
Ulagači zapravo plaćaju očekivanje da bi humanoidni roboti mogli postati sljedeće veliko tržište umjetne inteligencije.
Dosadašnji AI boom uglavnom se odvijao na ekranima i u podatkovnim centrima. Sljedeća velika oklada je embodied AI – umjetna inteligencija koja dobiva fizičko tijelo.
Robot tada više ne odgovara samo na pitanje. Može prenositi robu, raditi na proizvodnoj liniji, pregledavati skladište ili jednog dana obavljati dio poslova u kućanstvu.
Unitree želi biti jedan od proizvođača tih tijela.
Kina ima veliku prednost
I tu priča prestaje biti samo burzovna.
Unitree se razvio unutar golemog kineskog proizvodnog ekosustava koji omogućuje razvoj robota po cijenama koje su prije nekoliko godina izgledale teško ostvarive.
Robotika je ujedno jedna od industrija koje Peking smatra strateški važnima, uz umjetnu inteligenciju i poluvodiče.
Unitree pritom ima važnu prednost pred dijelom konkurenata: već ima proizvod, snažan rast prihoda, tisuće isporučenih humanoidnih robota i profitabilno poslovanje.
Ali sada mora opravdati očekivanja koja su narasla mnogo brže od poslovanja.
A sada dolazi teži dio
Spektakularan IPO ne rješava najveći problem humanoidne robotike.
Roboti mogu trčati, plesati i izvoditi sve složenije pokrete. Ali impresivna demonstracija nije isto što i pouzdan rad osam sati dnevno u tvornici.
Industrija tek mora dokazati da humanoidni roboti mogu dovoljno sigurno, pouzdano i jeftino raditi da bi ih kompanije počele kupovati u velikim razmjerima.
A razvoj je skup.
U prvom tromjesečju 2026. Unitreejev prihod porastao je 68,5 posto, na 423 milijuna juana, dok je prilagođena dobit pala više od 50 posto zbog većih ulaganja u istraživanje, razvoj i prodaju.
Postoji i geopolitički rizik. Više od 40 posto prihoda kompanije dolazi iz inozemstva, dok SAD pooštrava odnos prema kineskoj naprednoj robotici.
Unitree sada mora sustići vlastitu valuaciju
Prvi dan trgovanja zato možda govori jednako mnogo o tržištu koliko i o Unitreeju.
Ulagači vjeruju da će humanoidni roboti postati veliko novo tržište. A na kineskim burzama još postoji malo čistih načina za ulaganje u tu priču.
Nakon rasta od 460 posto ljestvica je postavljena iznimno visoko.
Unitree više ne mora samo prodavati više robota. Mora dokazati da humanoidna robotika može postati dovoljno veliko tržište da opravda vrijednost koju joj je burza već danas pripisala.
Prvi dan pokazao je koliko ulagači vjeruju u budućnost robota.
Sljedećih nekoliko godina pokazat će jesu li je samo platili prerano.
